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泓德基金:春节期间国内消费改善明显,带动港股涨幅较大

2023-02-02 09:16:30   来源:  作者: 

摘要:随着疫情在节前快速达峰,春节期间各地旅游市场火爆的景象再次出现。

随着疫情在节前快速达峰,春节期间各地旅游市场火爆的景象再次出现。泓德基金认为,春节黄金周的消费情况对于2023年全年具有非常重要的指向意义。

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对比来看,虽然今年春节期间文旅恢复较2019年同期还存在一定距离,但今年春节旅游恢复程度超过了2022年任何一个节假日、且同时好于2021年春节期间恢复的状况,整体看今年春节消费恢复的状况符合预期。泓德基金指出,后续来看,随着经济活动的恢复、居民收入的提高叠加政策的支持,今年消费依旧存在进一步恢复的空间。

 

随着疫情防控措施持续优化调整,中国经济复苏势头强劲,摩根士丹利、高盛、摩根大通等多家国际投资机构纷纷上调2023年中国经济增速预测。然而,泓德基金表示,我们也需要在乐观中保持一份清醒,消费复苏并非一蹴而就,此前三年疫情所带来的部分消费行业(如餐饮、酒店、院线等)供给减少,可能会成为2023年消费复苏的拖累因素。

 

权益市场看,春节期间,受美联储加息放缓以及美国经济数据好于预期影响,海外权益市场呈现普涨行情,与此同时,春节期间国内消费环比改善迹象非常明显,带动港股市场涨幅较大。

 

泓德基金表示,市场表现来看,2022年压制市场四大风险因素疫情、房地产、美联储加息以及俄乌冲突均得到不同程度的改善,今年宏观经济的复苏(无论是弱复苏还是强复苏)是市场向上表现的基本支撑力,美联储加息减缓、外资重新大幅净流入对A股流动性也有所支撑,这也是年初以来A股表现较强的原因所在。后续市场进一步向上还是需要更多现实去印证此前的强预期,我们还是要对二、三月份的经济恢复保持重点关注。

债券市场看,节前利率市场总体调整。交易层面上,长假之前降杠杆可能是很重要的原因。但基本面上,感染达峰、经济活动修复、股票市场走强等等,可能是推动率收益率上行的更基础的力量。

 

目前债券的位置与20216月和10月前后、20208月前后水平相当,略低于 2019 年的最低水平。应该说,也已经反映了经济弱修复的预期。泓德基金认为,后续市场关注点,有可能从前期的交易复苏,切换到交易经济复苏的强度。贷投放的力度和持续性、地产恢复的情况、疫后消费的复苏情况、3月两会释放的经济刺激力度的信号、3-4月旺季经济动能的强度等等,将是市场关注的几个点。

 

风险提示:本材料中的观点和判断仅供参考,不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议或实际的投资结果。本基金管理人不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更,且不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。投资有风险,入市须谨慎。基金产品由基金管理公司发行与管理,销售机构不承担产品的投资、兑付风险管理责任。

 

 


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