新瑞鹏赴美上市深耕千亿赛道：宠物医疗全生态布局卡位新消费龙头

2023年1月24日，新瑞鹏宠物医疗集团有限公司（以下简称“新瑞鹏”或“公司”）向美国证监会递交了招股书。新瑞鹏作为国内宠物医疗龙头企业，向“中国宠物医疗第一股”正式发起冲击。公司拟于美国纳斯达克市场上市，股票代码为“RPET.O”，招股书显示其获得了包括现有股东雪湖资本在内的国际中长线基金的青睐。公司深耕前景广阔的宠物医疗千亿赛道，市场占有率处于国内绝对领先地位，宠物医院数量、营收规模呈现高速增长，凭借前瞻性全生态布局，公司竞争优势明显，未来的高成长性可期。

完整生态布局、独特业务模式构筑企业高成长护城河

随着我国城镇化率的不断提高，人均可支配收入的不断增长，叠加人口结构变迁，老龄化、单身人士、晚婚晚育群体的不断扩大等多个因素的影响，国人在物质上逐渐富足的同时，期望通过宠物的陪伴从而获得情感上满足的需求愈加强烈，宠物正成为越来越多中国家庭中的重要一员。同时，鉴于目前我国家庭宠物渗透率并不高，2021年为23.7%，对比同期美国家庭69.7%的渗透率，我国的宠物市场未来发展前景广阔。2021年我国宠物市场规模约为2,656亿元，专业机构弗若斯特沙利文预计2026年市场规模将突破五千亿元大关，增长至5,376亿元，期间CAGR将达15.1%。而宠物医疗行业为作为整体宠物市场的主要组成部分，预计细分市场规模也将在2026年达到1,356亿元；同时，行业板块结构占比将进一步扩大，预计将达25.2%，较2021年提升4.7pct。

面对未来发展如此广阔的千亿赛道，那么什么样的企业能够在宠物医疗行业竞争中脱颖而出呢？据专业人士表示，目前我国宠物医疗行业相较于宠物食品行业集中度并不高，行业正在经历快速整合期，而具备完整生态布局的行业先行领导者有望在整合浪潮中不断扩大市场份额，提高自身竞争力。

新瑞鹏作为全国性连锁宠物医疗机构的代表企业，是国内领先、宠物医院数量最多的综合性宠物医疗服务平台。该平台全面覆盖供应链、本地生活服务、兽医继续教育、第三方诊断及行业级企业服务等各个领域，各大业务板块之间互相协同、支持、赋能。公司以全国范围内的宠物医院网络为基础，建立起了完整的宠物服务行业生态系统布局，能够为宠物主提供养宠方面的全面、整体、一站式解决方案。同时，公司也在对传统业务模式不断进行创新改造，在线下开发了独特的“1+P+C”（“1”：中心宠物医院；“P”：专科宠物医院；“C”：社区宠物医院）结构化诊疗体系，线上通过与各大第三方线上本地生活服务平台合作，并拥有微信小程序阿闻宠物，从而构建起了独创性、一体化的线上线下业务发展模式。

完善的生态布局、具有良好网络效应的独特业务模式，带来了公司营收规模的高速增长，公司营业总收入由2020年的30.08亿元增长至2021年的47.84亿元，增速高达59.0%。2022年前三季度，公司营收为43.15亿元，同比增速达26.9%，仍保持着高双位数的快速增长。根据弗若斯特沙利文数据显示，公司市场占有率处于绝对领先地位，2021年拥有9.8%的国内领先宠物医疗市场份额，大于排名第二至第十的竞争对手市场份额总和。

政策助力行业规范发展

2022年10月，修订后的《动物诊疗机构管理办法》正式开始实施，管理办法对诊疗许可进一步趋严，在诊疗活动管理要求上进一步明细和规范。目前，中小型宠物诊疗机构往往趋向于追求暴利，诊疗收费项目不透明、定价不合理、小病大治过渡医疗等问题受到了越来越多消费者的诟病，而这些乱象的背后根源正是宠物医疗行业参与者良莠不齐所致。该管理办法的正式实施有利于加速淘汰一些资质欠缺、管理混乱的中小型宠物诊疗机构，同时也为像新瑞鹏这样的全国性连锁宠物医疗机构带来了政策性发展契机。

截至2022年9月30日，新瑞鹏旗下拥有1,942家宠物医院，虽然宠物医院众多，但几乎均为公司100%全资持有的。而全资持有的股权结构优势使得公司拥有了庞大诊疗体系终端的经营决策权，更便于公司进行统一的集约化、合规管理，旗下宠物医院的合规程度也明显优于其他在医院收购过程中只获得了少部分股权的同行业公司。新瑞鹏以高度标准化方式规范管理“1+P+C”三级宠物医院，此外公司还在持续推动“一城一网”、“一城一策”计划，公司表示旨在通过涵盖专业人才培养、客户获取、数据和数字化以及宠物医院运营管理的深度开发计划促进不同类型医院之间的互动协同，实现资源整合，从而提高公司知名度和市场地位。

新瑞鹏集团旗下宠物医院的规模化、多样化优势也使得公司拥有了多元化的品牌矩阵，其涵盖目前宠物医疗门类的所有范畴，宠物医院品牌体系包括全国性、区域旗舰、高端/专科特色品牌等三个细分层次，使得公司品牌影响力能精准触达不同类型消费者。在公司拥有的23个国内领先的宠物医院品牌中，有13个位列中国前20大宠物医疗服务品牌。品牌影响力的不断扩大从消费者的信赖程度上也可见一斑，2021年，公司宠物医疗服务产品的客户复购率高达56%，而行业平均值为30%-40%。

践行ESG是行业长远健康发展的关键

随着我国宠物医疗市场规模的不断扩大，当前行业所面临的兽医人才不足问题正日益严峻。据相关专业人士表示，目前我国执业兽医缺口约为30万人，而当前国内院校每年仅能输送约3万名兽医相关专业毕业生，兽医人才缺口问题亟待解决。

而新瑞鹏作为国内最大的专业宠物医疗服务企业，也在践行专业人才培养上始终走在行业最前列。公司目前已建立起业内最大的兽医人才培养平台，设有完善、系统化的人才评估、培训和晋升机制，为我国的兽医人才提供了广阔的职业发展空间，帮助行业新鲜血液快速成长为高级专业人员。公司旗下的铎悦平台提供全面的线上线下兽医继续教育服务，为我国的兽医行业持续不断输送宝贵专业人才。截至2022年9月底，公司共拥有726名本地讲师，300名国际讲师，以及约131,000名专业学员。同时，公司也与90%以上的国内高等院校保持着密切合作关系，并向多所高校捐赠、设立奖学金和科研基金。公司的兽医继续教育体系也为公司培养了可观的宠物医疗行业专业人才，截至2021年末，公司已拥有超5,200名持证且从业经验丰富的强大兽医专业队伍，并由占业内60%以上兽医专家的专家团队带领。

公司常年组织300多名兽医提供免费在线咨询服务，已累计服务近70,000名宠物主。通过在自身领域的专业优势和强大影响力，践行ESG治理，促进宠物医疗行业的和谐健康发展。