河北源达发布《2023年A股中期策略报告》

出自：源达信息证券研究所

发布日期：2023年5月19日

分析师:吴起涤

执业登记编号:A0190523020001

分析师:刘丽影

执业登记编号:A0190519050001

分析师:王慧然

执业登记编号:A0190523050001

宏观层面:国内经济缓慢复苏，流动性有望持续向好

2022年年报和2023年一季报数据显示:我国经济开始缓慢复苏。1)2022年全行业实现营业收入71.6万亿元,同比增长7.3%,实现归母净利润5.2万亿元,同比增长1.2%;2023年一季度实现营业收入17.0万亿元，同比增长1.8%，实现归母净利润1.5万亿元，同比增长2.1%。2)五一假期为管控政策放开后首个旅游长假，报复性旅游需求旺盛推动出行链复苏。

流动性:海外紧缩压力下降,国内维持宽松。1)海外:美联储5月会议不再暗示未来定会继续加息;美联储主席鲍威尔表示或许可以暂停加息，但通胀不支持降息。2)国内:央行3月17日再度降准0.25个百分点，同时公开市场持续净投放，表明货币政策仍处于宽松周期没有变;商业银行净息差基本位于历史底部区域，资金面处于宽松状态。

投资建议:聚焦“中特估”、科技、黄金和其他高增长赛道

“中特估”︰在新一轮国企改革启动及建设“中国特色估值体系”的催化下，央国企表现持续强劲。建议关注:l)数字经济主线下关注“国资云”、央国企数字化转型两个方面的机会; 2)“一带一路”主线下关注基建出海的机会。

科技: ChatGPT上线后，人工智能表现持续强劲。AI产业浪潮下，看好全年TMT表现。1)计算机:建议关注AI应用类厂商;2)通信:建议关注运营商、设备商和光模块厂商;3)电子:建议关注Al算力芯片相关公司;4)传媒:建议密切关注“AI+游戏”的结合落地情况。

黄金:5月美国加息会议暗示加息已接近尾声，黄金所受压制力减小，快速加息及高利率对经济伤害存在滞后性，在海外银行危机叠加经济回落的影响下，海外存衰退预期，黄金避险价值凸显。建议关注黄金板块投资机会。

其他高增长赛道:1)电力设备:建议关注锂电、储能、光伏和风电等高景气赛道;2)医药生物:建议关注中药、创新药、医疗器械领域;3)非银金融:建议关注保险行业;4)汽车:建议关注具有核心技术竞争力的乘用车和零部件厂商。5)食品饮料:建议关注白酒和消费复苏餐饮链受益环节。6)国防军工:建议关注航空发动机产业链和军工电子信息化产业链。7)美容护理:建议关注国货化妆品品牌龙头和上游医美龙头。

风险提示

国内外经济政策波动，经济复苏不及预期，需求不及预期。

源达信息证券研究所是河北源达信息技术股份有限公司设立的专业的证券研究部门，源达信息证券研究所由吴起涤所长领衔，汇聚了一批业内优秀的分析师和研究员，专注于宏观经济研究、行业研究和公司研究，致力于为投资者、政府、企业提供有价值的研究咨询服务。源达信息证券研究所，希望通过深度研究，助力中国经济发展。