“大妖股”来袭，连续20cm涨停！地产股彻底反转？

果然，A股嗨了！

受“要活跃资本市场，提振投资者信心”等利好的刺激，7月25日，大A终于雄起。

当天上证指数大涨2.13%，创业板指数大涨2.14%，深证成指涨幅更大，上涨2.54%。

地产股暴涨，妖股连续20cm涨停

为何深证成指成为三大指数里涨幅最大的？很大一部分原因是该指数里有太多的地产股，而地产股们又是涨幅最靠前的板块之一。

可以看到，装修建材、房地产服务、租售同权、工程咨询服务等地产股们，位居概念涨幅榜的前列。

这里面，最强势的地产股就是山水比德和特发服务。

7月24日、25日，山水比德（300844.SZ）凭借连续两个20cm大号涨停，迅速冲上个股热度榜的前列。

特发服务（300917.SZ）则是在7月25日冲上20cm涨停板。

山水比德是做建筑设计的，特发服务是做物业管理的，两者都是典型的房地产产业链公司，区别在于，一个是服务于盖房子之前，另一个是服务于盖房子之后。

两者的共同点在于，它们都是典型的小盘股，小股资金就能拉涨停：

特发服务在20cm涨停后，流通市值为26亿；山水比德在连续两个20cm涨停后，流通值只有7个亿左右。

每一次某个行业遇到利好刺激，小票的涨幅总是会完胜大票，这也是老传统了。

装修建材股集体涨停，东方雨虹又回来了？

房地产涉及的上下游太广，如果说哪个细分行业走势最强，当属装修建材板块。

截至7月25日收盘，装修建材板块指数大涨超过4.5%，正源股份、皮阿诺、兔宝宝、东方雨虹、金牌橱柜、志邦家居、蒙娜丽莎涨停，三棵树、箭牌家居、顾家家居大涨超过9%。

为何装修建材板块这么火？这跟前段时间《关于促进家居消费若干措施的通知》等消息有关。

促进家居消费，主要包括支持老旧的家居改造、旧房装修和局部改造、扩大绿色家居产品销售、促进二手家居产品流通、家居家装消费补贴和贷款贴息等。

装修建材股中，市值最大，也最有名的就是东方雨虹（002271.SZ）了。

在2021年下半年之前，东方雨虹是A股市场的“模范标兵”。凭借业绩多年的连续高增长，公司规模不断扩大，股价在2008年上市后的十几年时间里也大涨特涨了近300倍，堪称“A股奇迹”、“财富制造机”。

但之后，受房地产整体下行的冲击，公司股价从2021年6月见顶之后逐步下跌。其中下跌最快速、跌幅最大的一段时间是从2022年7月到10月。

在不到4个月的时间里，东方雨虹从52元以上跌到22元多，每股跌了几乎整整30元，跌幅高达57%！

当时股价大跌的背景是2022年前三季度公司净利润下滑近40%，以及高管集体大规模减持套现。

尤其是当年第三季度，东方雨虹上市14年来首次营收和净利润“双降”。

这种业绩，对于过去上涨几百倍，全凭基本面高增长驱动股价的“大白马”型公司来说，是致命的打击。

不仅如此，当时东方雨虹还面临着极大的财务压力。截至当年9月底，公司账面货币资金为42.5亿元，而对应的短期债务近72亿元。

从业绩极度优秀到业绩和资金链情况大幅下滑，东方雨虹短时间之内基本面从好变差，令很多投资者措手不及，这是其股价当时“暴雷”的最重要原因。

目前，东方雨虹的股价不到30元，较去年三季度最灰暗的那段时期，已经有所回暖。

那么，今年东方雨虹的基本面改善了吗？

公司发布的半年度业绩预告显示，今年上半年净利润将在13.05元-14.01亿元之间，同比增长35%-45%。扣非后净利润为12.02亿元-12.91亿元，同比增长35%-45%。

东方雨虹把业绩的回暖归因于防水产品销量的同比增长，以及旗下民用建材集团为代表的零售业务较快增长和砂浆粉料为代表的非防水业务较快增长。

表面上看，净利润增速回到40%区间显然又是一个高增长。不过问题不能这么看，建立在去年业绩大幅下滑、低基数基数上的增长，并不能反映公司基本面就大幅反转、重回过去的好时光了。

今年以来东方雨虹股价整体依然是下跌的，跌幅近13%，远远跑输深圳成指。

作为主营防水材料的公司，东方雨虹跟建筑开工率等指标有密切关系。鉴于目前房地产市场的买方群体越来越谨慎，越来越多的人观望，因此不要指望各城市都在热火朝天盖房子。

股价走势既反映了过去的业绩，又代表着对未来的预期，在建筑业从过去的高分热门专业变成现在的“提桶跑路”专业后，与建筑材料相关的公司，未来业绩很难回到当初鼎盛之时。

家居股，“后周期”属性明显

在今天大涨的这些装修建材股当中，欧派家居、顾家家居、箭牌家居、金牌橱柜、志邦家居、皮阿诺这几个是正宗的家居股。

它们与B端属性更强的东方雨虹相比，C端属性更强，也被很多投资者视为广义的大消费类公司。

这几个公司里，欧派家居市值最高，为600亿左右。今年以来其股价下跌超过19%，比东方雨虹年内13%的跌幅还要大。

回看欧派家居的年线走势图，可以看到其2019-2021年连续三年上涨，涨幅分别为近52%、近65%、近11%。

公司股价在2019年和2020年涨幅很大，明显体现出其“房地产后周期”的属性。

2016-2017年，居民购房热情高涨，造成恒大、碧桂园这些开发商的股价出现暴涨。其中恒大是2017年10月股价见顶，碧桂园是2018年初股价见顶，在这之前的两三年里，它们股价都涨了几十倍。

由于“后周期”的属性，也就是买了房子之后，才花钱买家具，因此家居股们的股价见顶时间要比开发商的股票晚。

欧派家居是2021年4月见顶，顾家家居是2021年2月见顶，它们比恒大碧桂园这些开发商股票晚了3年左右见顶。

从业绩上看，欧派家居2022年实现营业收入224.80亿元，同比增长9.97%，净利润约26.88亿元，同比增长0.86%，扣非后净利润约25.92亿元，同比增长3.27%。

2022年，欧派家居业绩明明是增长的，比全年净利润腰斩的东方雨虹强的多，但股价表现比东方雨虹还差，根本原因就是“房地产后周期”的属性之下，市场资金对其未来业绩可能会大幅下滑的担忧，从而提前“跑路”。

房地产是个巨大的产业链，不同公司有着不同的景气周期，弄明白这些对投资将更有帮助。