比恒大更猛的雷，爆了！

又一家3000亿房企巨头，退市了！

它曾经冲的比恒大更猛，结局自然比许家印更可惜。

它就是知名闽系房企——阳光城，资产近3000亿，巅峰市值超400亿元；

从2亿营收发展到2110亿元，增长了近1000倍，市值增长十几倍。

就是这样一家明星房企，如今结束了在A股市场21年的历程。

挣扎三年，ST阳光城的股价最终停在了0.37元，一纸终止交易告知书，以一条直线的方式告别了A股，总市值仅剩15.32亿元。

只剩下官网上的硕大字体，还记得它和创始人林腾蛟的来路：

“阳光城，有阳光，有梦想”。

01

继泰禾摘牌之后，又一知名闽系房企——阳光城，也被深交所终止上市，曾经销售额超两千亿的百强房企，最终也走向了退市结局。

8月4日晚，阳光城公告，于当日收到深圳证券交易所下发的《关于阳光城集团股份有限公司股票终止上市的决定》，公司被深交所决定终止上市。

因触及1元退市条款，阳光城股票不进入退市整理期，将于15个交易日内摘牌。

阳光城股价最高时9.84元/股，市值超400亿，2020年9月份开始，公司股价一路下挫。

今年6月12日，ST阳光城股票停牌。停牌前，公司股价连续26个交易日一字跌停。

最终，公司股价定格在了0.37元，总市值仅剩15.32亿元，缩水超96%！

截至6月20日，ST阳光城股东总人数14.25万，人均持股金额1.05万元。

阳光城的退市，超14万股民踩雷的股民，注定彻夜难眠！

据一季报数据，ST阳光城账面资产总计高达2988亿元，负债总额也高达2744亿元。扣除少数股东权益，ST阳光城账面的股东权益为24亿元。

曾经风光的福建闽籍房企龙头，终究没能逃脱黯然退出资本市场的命运，接下来的阳光城，将面临更为复杂的局面。

何去何从，一切成谜！

如何活下去，没有答案！

多年风光，一日摘牌，阳光城为什么会走到今天这一步？

事实上，它的困境早已有迹可循。

02

阳光城是闽系房地产的代表，在A股浮沉数年，也曾雄踞一方、辐射全国！

1995年，新加坡留学归来的林腾蛟创立了阳光控股有限公司，先是开发了阳光假日大酒店项目，然后在厦门以“阳鸿新城”的旧城改造为起点，开始了他通往房地产大亨的南征北战。

凭借闽系“敢拼才会赢”的标签，在资金短缺的情况下，林腾蛟同样采用“高杠杆”周转模式。

通过出让部分利润，引入大型建筑公司，实行利润捆绑，让第三方垫资建设，这为阳光城快速发展解决了后顾之忧。

与此同时，林腾蛟不惜重金引进人才。先后从万科、龙湖、碧桂园挖来多位大将，冲击规模。

另外，阳光城员工的平均年薪能达到40万，待遇在业内属于数一数二的，这样吸引了大量专业人才。

据说，在庆贺千亿的公司年会上，阳光城的林老板阔绰地给员工们送出了7辆奔驰S级轿车，每辆造价120万元以上。

带来的效果也很明显，2012年，阳光城的销售规模仅为百亿，到2020年跃升至2180亿元。

2002年，ST阳光城通过收购“石狮新发”借壳上市，搭乘房地产行业的东风，阳光城业绩一路狂飙。

2010年前，阳光城仍是一个规模只有十几亿的区域性企业。

但2012年后，它迁址上海，启动了全国化布局，通过并购、招拍挂等多种手段一年抢入7块黄金地块，实现了爆发式增长。

2015年，其销售额就达到了300亿元，跻身行业28位。

阳光城凭借着“3+1+X”的扩张策略，在2016-2018年连续3年保持着50%以上的销售额增速

2018年，公司的销售额猛增至1628亿元，首次迈入“千亿房企”阵营；

2019年，公司全口径销售金额2110.31亿元，进入“2000亿俱乐部”，并在同年跻身世界500强企业之列。

2021年，林腾蛟家族以220.2亿元财富位列《新财富500富人榜》。

03

阳光城的辉煌，成就了林腾蛟在商业领域中的高光时刻，但阳光背后除了梦想，还有阴影。

“狂飙”突进不仅为阳光城带来了千亿业绩规模，也带来了高负债、资金吃紧的隐患。

2018年，阳光城的总负债超过了2000亿元，截至2022年末，这一总负债规模达到了2746亿元，其中流动负债高达2530亿元，短期借款为40.94亿元，应付票据及应付账款为290.5亿元，一年内到期的非流动负债为542.1亿元，三者合计达到了873.54亿元。而同期，阳光城的货币资金仅为83.49亿元。

在房企爆发流动性危机的2021年，阳光城终于爆雷了！

2021年10月，公司战投泰康保险代表在审议财报的会议上公开投反对票，而这也成为阳光城爆雷的“导火索”。

与战投“闹掰”之后，阳光城在资本市场遭遇“股债双杀”。由此，阳光城经营状况一泻千里，债务危机也显现出来。

财报显示，2021年，公司营收为425亿元，同比下降48%；净利亏损超69亿元，上年同期盈利52亿元；2022年，阳光城营收同比下降6.13%至399亿元，净利亏损超125亿元。两年亏损超200亿！

公司2022年的巨额亏损以及被出具否定意见的审计报告，成了压垮ST阳光城股价的最后一根稻草。

自此，ST阳光城的股价一泻千里，5月5日开市起一字跌停，在吃了26个跌停板后，阳光城被终止上市。

今年上半年，阳光城曾连发三条重要公告，披露了其债务、担保以及诉讼仲裁情况，逾期未偿债务的本金已超过600亿元，担保总计金额达到了711亿元，超过母公司净资产的100%。

另外据阳光城此前披露的上半年业绩预告来看，公司预计上半年净亏损15亿元至21亿元，同比上升41.10%至57.90%。

04

沧海桑田，阳光城的辉煌仿佛就在昨日。

无力回天，是阳光城目前最无奈的状态。

如今，ST阳光城21年的上市历程将划上句点，未来的发展也将再蒙上一层阴影。

我们感慨的是，“闽系”千亿房企阳光城，最终还是与A股告了别。

我们叹息的是，一场“史诗级”的房企退市潮，恐怕要来了！

据中指研究院，上半年已经有2家房企退市，有8家房企锁定退市，还有多家房企面临退市风险；

未来几个月里，可能有30到40家房企从上海、深圳、香港三地股市中退市。

排队退市，估计这些曾经名噪一时的上市房企们都没想到，过去有多辉煌，现在就有多狼狈。

阳光城的扩张之路，恰恰展现了许多问题房企共同的“典型症状”：依靠负债弹性实现快速增长，但忽视了财务风险的积累。这种模式终究难以为继！

很明显，红利已经成为过去时，利润下行的这些年，很多房企开始向内部管理要效益，即物业红利。

命运不会厚待谁，悲喜也不会单为你准备。

君子不立危墙之下，在如今这光景，守富比创富更重要，守好自己的钱袋子最重要。

不要试图靠自己的全部积蓄去打破围城，结果却是去替别人润滑一下那已经生锈的齿轮！

参考资料：

《连吃26个跌停板，千亿房企作别A股，超14万股民踩雷！》，第一财经

《昔日千亿房地产巨头，被退市！去年巨亏125亿，股价只剩3毛7…》，每日经济新闻