摘要:两大因素影响上周全球资本市场变动
对于上周影响全球资本市场变动的核心因素,泓德基金分析认为主要有两个:一是,国内多重负面因素综合下,市场风险偏好快速走弱,风险资产价格受到明显压制,国内定价的大宗商品也出现明显下跌;二是,海外方面,上周7月美国核心通胀粘性较高,驱使市场对未来美联储降息时间推迟,纳斯达克有所下跌,而美债和美元指数均有所上行。与此相对的是,欧洲权益市场下跌,汇率走弱。
上周A股下跌明显,主要指数普遍下跌3%左右。行业指数层面,顺周期板块成长的TMT、建材和房地产均跌幅比较大。泓德基金分析,上周市场表现较弱主要受海内外负面因素共同冲击影响。海外方面,美国出台高科技领域对外投资审查令,使市场对偏成长的TMT风险偏好转弱;国内方面,房地产销售转弱和再融资趋紧加剧其违约风险,前两周涨幅较多的顺周期板块也有所下调。
近期,市场情绪波动明显加大。泓德基金表示,短期来看,在等待稳增长政策落地的这段期间,市场还会在政策空间以及经济基本面之间进行博弈,由于市场没有新增资金而处于存量状态,市场波动可能会有所加剧。不过总体来看权益相对债券的风险溢价水平已经达历史较高水平,从历史来看,当前点位的权益值得关注。
从债券市场看,近期资金市场保持宽松,资金利率下行。利率债收益率总体上维持震荡,信用债收益率小幅下行。泓德基金指出,考虑到终端需求低迷,货币宽松,信贷扩张受阻,债券市场的强势有可能延续。政策如果陆续出台,对市场可能形成一些情绪和交易层面的扰动。
泓德基金表示,对债市投资者而言,短期值得跟踪的政策包括: 一是,是否有更多的房地产支持政策出台;二是降准、降息是否进一步实施,以降低实体经济存量贷款负担和新融资成本;三是财政方面,一揽子化债方案的推进、专项债加快发行和使用以稳经济等;四是活跃资本市场的投资端、融资端、交易端,还有哪些举措。
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