贝特瑞上半年营收增超三成，深耕正负极释放充足发展动能

8月28日晚间，贝特瑞(835185)发布2023年半年度报告。财报显示，贝特瑞上半年实现营业收入134.23亿元，同比增长31.59%，实现归属于上市公司股东的净利润8.47亿元。总体来看，贝特瑞上半年营收规模持续扩大，盈利能力保持稳健。值得一提的是，贝特瑞第二季度实现归属于上市公司股东的净利润5.54亿元，环比增长88.92%，展现出强劲的业绩修复势头，未来盈利潜力值得期待。

资产负债结构优化，经营现金流大幅改善

在资产负债方面，贝特瑞短期借款同比下降53.17%，总负债同比下降19.14%，资产负债率同比下降7.22个百分点，公司债务结构进一步优化，抗风险能力明显增强，后续获得持续健康发展空间。

财报显示，贝特瑞现金流充裕，上半年经营活动产生的现金流量净额转负为正，达到31.78亿元，同比增长1680.93%，主要是加强销售回款，同时优化库存，减少采购支出；投资活动产生的现金流净额较上年同期增长30.72%，主要是控制投资进度，释放出公司未来将更加注重资金使用效率的信号。

费用方面，报告期内，贝特瑞销售费用同比下降8.13%，财务费用同比下降13.40%，降本增效措施成效显现。同时，公司推动重大技术革新和降本专项，持续创新和成本优化，提升了整体经营质量，增强了综合竞争优势。

行业延续高景气发展，正负极业务表现优异

今年以来，国内外市场需求共振，行业景气度持续向上。根据中汽协数据，2023年上半年，我国新能源汽车批发销量达374.7万辆，同比增长44.1%，渗透率已达到28.3%。另一方面，我国新能源汽车出口再创新高，上半年，我国新能源汽车出口达53.4万辆，同比增长160%。

在新能源车需求高增驱动下，预计将带动锂离子电池负极、正极材料出货量增长，锂离子电池行业发展空间依然可观。据工信部数据，我国锂离子电池产量上半年超过400GWh，同比增长超过43%。海外市场，上半年我国锂电池产品出口额同比增长达到69%。

贝特瑞作为锂电池负极材料龙头，上半年实现负极材料销量超过17万吨，对应收入63.27亿元。据鑫椤资讯统计，2023年上半年贝特瑞负极材料出货量国内占比约26%，全球占比约25%，公司负极出货量持续领先，龙头地位稳固，业务发展延续向上趋势。

在负极材料方面，贝特瑞为进一步扩大竞争优势，6月26日，子公司山东瑞阳年产4万吨新能源锂电池材料一体化项目正式投产。且据财报显示，此项目已实现批量供货，另四川瑞鞍通过技改提升了3万吨产能。

正极材料方面，由于各大电池厂商新品采用高镍三元材料，如特斯拉4680大圆柱电池、宁德时代麒麟电池等，未来随着新品陆续发布和放量，市场成长性可期。贝特瑞紧跟市场脚步，选择持续聚焦高镍三元正极材料，报告期内实现正极材料销量超过1.9万吨，对应收入69.00亿元，公司正极材料业务长期增长潜力广阔。

以研发创新为基石，产品线持续丰富

在行业下游需求增速的放缓、市场竞争的加剧的背景下，贝特瑞深知研发创新的重要性，坚持以市场和客户为导向，不断加强公司在正负极材料的核心竞争力。据半年报显示，截至报告期末，公司已获授权专利权524项，其中发明专利296项。

值得注意的是，贝特瑞为储备优秀人才、增强自身研发实力，今年2月与北京大学材料科学与工程学院在深圳签署战略合作协议，联合打造北京大学与贝特瑞的产学研合作平台。

在合作方面，贝特瑞3月携手雅迪全资子公司华宇新能源，在杭州签署技术合作协议，双方在钠离子电池硬碳负极材料上开展技术合作，共同创新研发材料储钠机制，进一步深化公司与产业链合作，提升公司供应链的稳定性。

不仅如此，为了完善海外供应链布局，贝特瑞8月15日发布公告与 Evolution 签署合作协议，布局天然石墨资源。此举无疑符合公司的全球化发展战略，为公司未来的发展提供了更多可能性。

而钠电池由于其性能和成本，各大厂商纷纷加码赛道，贝特瑞紧跟市场趋势，积极研发创新新产品，截至目前，发布了钠离子电池负极材料“探钠350”、钠离子电池正极材料“贝钠-O3B”等新型材料。在产业进入放量期后，公司有望获得又一利润增长点。

除此之外，贝特瑞还发布了燃料电池催化层碳材料“探氢BMC”和新型扩散层碳材料“探氢BGD”等新型材料；开发了高密实天然石墨，长循环硅基产品等，进一步丰富了公司的产品布局，增强了公司内生动力。

展望未来，在行业景气度维系增长的背景下，贝特瑞将紧紧围绕其发展战略，充分把握行业发展机遇，不断提升产品的核心竞争力，继续保持在正负极材料市场的竞争优势和领先地位。