备货旺季来临，面板量价或高位企稳，TCL科技业绩改善迎强支撑

洛图科技的最新监测数据显示，8月份国内电视出货量较7月环比大幅上涨超过三成，各大电视厂商已进入传统的补货、备货期，此举有望令上游的TV面板市场继续保持高位运行。

在连涨七月之后，大尺寸TV面板的价格最近涨幅虽然有所收窄，但行业分析师纷纷预计，无论从出货量还是出厂价格来看，受下半年海内外促销季需求和供给端稼动率调整的积极影响，TV面板市场都将由此前的快速上涨期逐步过渡到平台高位企稳期。

如果10月之后，TV面板的量价能够在高位维持基本稳定，并成功坚持到明年Q2消费旺季的到来，那么整个面板行业全面复苏的确定性将愈发牢固。整体来看，包括TCL科技、京东方在内的面板龙头大厂的中长期业绩表现仍值得期待。

TV面板涨幅逐步收窄，10月起或进高位平台企稳期

根据市场研究机构洛图科技发布的《中国电视市场品牌出货月度快报（China TV Market Brand Shipment Monthly Express）》数据，8月中国电视出货量环比大幅增长34.7%，超出此前市场预期。该机构预计，电视出货的大涨之后，各大电视将面临一定的补库存压力，此举利好上游以TCL科技为代表的的TV面板厂商。

电视面板行业从今年2月开始经历了一波力度不小的量价持续大幅上涨的景气区间，但7月以来，此前一直领涨的大尺寸TV面板价格涨幅有所收窄，55寸以上面板价格环比涨幅已经缩小至5美元左右，有机构预计10月以后TV面板的涨幅可能逐渐接近天花板甚至面临一定程度的下跌压力。不过，从下游需求仍然维持着较高的景气度这一实际情况来看，上述担忧或许被过度放大。

实际上，早在8月份之前，下游电视销售需求一直呈现恢复性增长。根据GfK、中怡康和NPD等综合数据统计，今年1-7月，北美、亚太和中国市场延续去年下半年以来增长态势，推动全球电视零售量同比增长1.2%，面积同比增长5.7%。

分析人士预计，从上半年的整体情况及研究机构监测的7、8月份数据来看，电视市场的景气周期不会很快消失。尤其是，下半年是欧美等高潜市场的传统消费旺季，有圣诞节及黑色期五等利好因素的支撑，全球电视市场下半年的表现有望整体强于上半年，这将给TV面板市场的量、价带来较强需求支撑。

“除了需求端之外，在供给端，近期京东方、TCL科技等龙头大厂均透露将根据需求趋势匹配产能，行业继续坚持动态生产的良性策略，库存应该会维持在相对健康水平，因此10月之后TV面板市场预计不会出现严重供需失衡。即便接下来面板市场继续上涨动力减弱，但TV面板的量、价不会短期内出现大起大落，可能会在接下来的10月份继续维持在高位区间持续运行一段时间。”上述分析人士说。

机构一致看好龙头大厂，TCL科技中长期业绩有强支撑

从刚刚发布的面板行业上市公司中报来看，TCL科技、京东方两大行业龙头Q2亏损已经大幅收窄，根据公开市场TV面板价格走势综合判断，机构纷纷预计两大龙头在7-8月份或均已跨过盈利拐点。如果10月后电视面板量、价双双能够如预期中保持高位平台企稳运行，那么头部面板厂商H2的整体盈利情况仍然值得期待。

值得注意的是，在下半年面板厂商业绩持续好转预期共识之下，各面板上市公司的投资评级均被各大机构集体调升。万得资讯平台数据显示，自从8月底公布中报数据以来，就有中信、长江、华泰等在内的至少6家机构公布了对TCL科技的最新研究报告或投资评级，这些机构全都一致给出了“买入”或“增持”的最高评级。

“由于前期的量价齐涨之后，TV面板整体上处在较高的基础上运行，头部面板厂商H2的表现预期将显著强于上半年。尤其是对于中国内地面板厂商而言，其整体机会要好于日韩及中国台湾厂商，因为中国内地本土电视品牌的表现明显强于日韩品牌。”上述分析人士说。

奥维睿沃（AVC Revo）数据显示，全球电视市场的寡头效应日渐明显，中国电视厂商正在凭借高性价比优势，抢占更多的国际市场份额。海信、TCL品牌电视出货量上半年分别增长22.3%和16.2%，而三星、LG等日韩品牌电视份额有所下降。中国厂商份额的提升的最大受益者，将是TCL科技和京东方等中资面板龙头。

Omdia还预测，2023年全球电视出货量同比将微增1%，但与之对应的电视面板面积增增幅将达到4%，这意味着电视尺寸大屏化的趋势仍在加速，有望继续推动大尺寸面板出货增长，预计75吋面板全年出货量将同比增长27%，85吋增幅则有望达到60%。

据悉，TCL华星一直是大尺寸TV面板领域的强力龙头，其刚刚公布的中报显示，TCL华星５５寸以上大尺寸面板的出货量占其总出货量的比重已经高达７０％，是未来电视大屏化的主要受益面板厂商。