东吴证券带你用孙子兵法探索全面注册制奥秘

2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。

"兵经誉中外，武圣耀古今"。东吴证券投教基地将投教知识融入中华优秀传统文化，碰撞出不一样的火花，带大家探索全面注册制的奥秘。

【知识点1】优化主板交易制度：全面注册制，贵乎"守正出奇"

"凡战者，以正合，以奇胜"，迎来全面注册制后，主板交易制度亦随之优化。所谓"守正出奇"，即交易制度在尊重市场规律之时，亦兼顾投资者交易习惯。"四变两不变"奇正相生，正合奇胜，共同促进A股市场繁荣发展，增强资本市场包容性，提升股票发行和融资效率。

四变：(1)新股上市前5个交易日不设涨跌幅;(2)优化盘中临时停牌制度;(3)引入价格笼子机制;(4)新股上市首日即可纳入融资融券标的。

两不变：(1)新股上市第6个交易日起，日涨跌幅保持10%不变;(2)主板现行投资者适当性要求不变。

【知识点2】信息披露：全面注册制，贵乎"知己知彼"

"知己知彼，百战不殆"，投资无最优之法，以适合为最优。全面注册制以信息披露为核心，上市公司披露信息真实、准确、完整，发行上市过程规范、透明、可预期。投资者应该先了解自身风险承受能力，然后细读上市公司信息披露文件，了解投资标的的重要信息，如基本面、发展规划等。

【知识点3】退市新规：全面注册制，贵乎"择善而行"

"人生攻守，进退有节"，资本市场要想实现良性循环，也需要有进有出、优胜劣汰。全面注册制健全常态化退市机制，明标准、简流程，畅通渠道，以实现退市新规与注册制改革"并驾齐驱"之新发展格局。

在常态化退市背景下，投资者更应秉持价值投资、理性投资理念，关注风险警示信息，远离"炒小炒差"等投机行为，选择优质企业投资，维护市场健康有序发展。

《孙子兵法》云，"善战者先胜而后战"。全面注册制下，投资者需做好准备，树立理性投资、价值投资、长期投资理念，先立于不败，再谋求胜利。

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