中国儒意：火力全开，多元布局打开长期增长空间

4月8日，由王一博、李沁、王阳主演的《追风者》在央视八套上演大结局。凭借全程高能的剧情、热血饱满的人物，以及前所未有的金融视角，《追风者》掀起了持续的追剧热潮，赢得了收视和口碑的双丰收。

该剧在CCTV-8黄金档开播次日就登顶收视率总榜，收视率峰值超过2.5%，同时成为今年爱奇艺首部热度破万的作品。

市场反响热烈的《追风者》，其背后出品方之一便是中国儒意旗下儒意影业。近年来，该公司曾出品过《你好，李焕英》、《独行月球》、《送你一朵小红花》等电影，以及《北平无战事》、《老酒馆》、《琅琊榜》、《芈月传》等电视剧。

2023年以来，影视文娱行业全面复苏。从正式掌舵万达电影，到布局游戏业务和AI应用，再到影视内容作品的发力，中国儒意以烈火烹油之势，快速把握住文娱行业复苏带来的发展机遇，多管齐下持续布局打开长期空间。

烈火正燃：各业务板块复苏明显，万达电影协同作用可期

3月28日，中国儒意发布2023年业绩公告显示，2023年中国儒意在多个业务板块皆迎来了显著突破与发展，推动营收和利润表现大幅增长。其中，营业收入实现36.3亿元，同比增长175%；影视剧制作、在线流媒体及在线游戏业务净利润人民币11.63亿，较2022年度人民币1.81亿上涨543%。

具体来看，中国儒意业绩之所以实现大幅提升，很大程度得益于中国儒意在影视内容（儒意影业）、流媒体平台（南瓜电影）、游戏（景秀）等方面的综合布局。

作为公司最主要的业绩来源，内容制作业务实现收入22亿元，营收占比61%，相较 2022年同比增长2001%。同时2023年公司游戏业务收入为4.5亿元，同比增长703%。2023年，线上流媒体及游戏业务贡献经营利润6.2亿元。

随着该公司投资万达电影实现强强联合，“ 中国儒意+万达电影" 的新组合，将完成电影产业从内容开发到宣发放映，以及后续IP衍生品开发的全产业链整合，中国儒意开始进入协同发展的新阶段。

国泰君安证券研究报告认为，中国儒意收购万达电影将产生显著的协同效应。首先，凭借万达电影在内容制作方面积累的行业资源，中国儒意未来的电影制作质量和投资回报率有望大幅提升。其次，万达电影拥有全国最大的影院资产，为中国儒意在电影制作和发行业务上打造出强大的护城河和竞争优势。

AI赋能影视创作，南瓜电影释放内容生产力构建新增长模型

中国儒意旗下的南瓜电影盈利模式为通过付费会员的增长，带动公司收入增长，从而为公司提供更多的资金购买电视剧和电影内容，同时也提供更多的用户数据和资金，以拍摄内容优质的原创作品，进而吸引更多的付费会员，形成正向循环。

据了解，专注于影视内容垂直赛道的南瓜电影，也一直专注用科技算法提升选片和荐片的能力。其管理运营团队由“懂内容又懂得利用算法”的专业人士构成，以“南瓜比你更懂你”为目标，始终坚持”优质内容+科技赋能“。

平台通过对用户行为进行数据化分析，了解用户的风格、喜好，一方面更精准地全球范围内采购观众喜欢的独家影视内容，充实扩大片库；另一方面，用科技算法，充分盘活片库内容，为优质老片、小众影片等精准找到其受众，为会员提供最懂自己的私人定制级、个性化内容，满足“千人千面”的极致观影体验。  此外，南瓜电影还致力于将对用户喜好的掌握，应用到研发创作及制片环节，反哺制片。

近年来，南瓜电影持续丰富内容库，一方面与国内外知名版权商建立良好的合作关系，一方面加大对原创内容的投入。2021年4月，南瓜电影将获得腾讯视频独家版权的海量影视作品授权。同时，公司还持续深耕影视版权，全球选片，大量引进优质电影和头部新剧，如经典高分剧《黄石》《1883》，大型IP《雪国列车》剧版系列等。

2024年以来，AI视频算法迭代进度以及案例落地进度均超预期，AI对影视和视频产业的影响将会越来越直观，而中国儒意已经走在了前面。2023年，中国儒意成立的南瓜电影AI科技实验室经过一年的试运行，已经实现AI技术在剧本创作、角色塑造、场景设计、特效生成、音乐创作等多个方面的技术革新。现在数部AI电影正在制作中。

申银万国研究报告认为，随着各项技术在2024年上映的AI电影中多维度体现，AIGC技术将有效降低目前电影的制作成本。

伴随着该公司对AI前沿科技领域的持续探索与创新，海量多维度数据与影视内容沉淀，以及模型的不断迭代，在AI技术的加持下，结合公司丰富的IP和剧本储备，南瓜电影的各个内容生产管线和产品元素都有机会与AI碰撞结合，创造全新的流媒体形态，在长视频赛道差异化竞争，为流媒体的未来提供丰富的想象空间。

此外，南瓜电影作为稀缺的线上流媒体平台，与万达电影线下场景电影院结合，打造线上线下的流量入口，未来将进一步探索影视线上线下协同发展的新模式。

影游储备丰富，多元布局全面受益文娱行业复苏发展红利

2023年，中国儒意参与出品发行的影片数量同比大幅提升，累计实现票房75.54亿元。天风证券一份研究报告认为，随着市场环境恢复，该公司内容制作优势凸显，优质项目的数量及丰富度的提升，或为公司业绩提升提供有力支撑。

据国家电影局数据显示，今年一季度全国电影票房163.56亿元，较去年同期的158.59亿元，同比增长3.14％。2024年春节档，中国儒意参与的《第二十条》《热辣滚烫》《飞驰人生2》《熊出没·逆转时空》四部电影合计票房超110亿元。

中国儒意后续储备项目包括《援军明日到达》（刘和平担任总制片人，战争片）、《白蛇：浮生》（追光动画共同出品）、《逆行人生》（徐峥导演）等电影。同时，儒意在电视剧领域的持续发力，今年以来《检察官与少年》《黑夜告白》等作品的陆续开机，首部入围戛纳电视剧主竞赛的长篇华语剧集《我的阿勒泰》更是备受期待。

值得一提的是，景秀为中国儒意旗下游戏业务品牌。2022年公司正式进军游戏领域，相继推出的三国策略卡牌手游《乱世逐鹿》和正版授权传奇IP系列《传奇天下》。3月26日，景秀发行代理、由王心凌代言的冒险手游《仙境传说：爱如初见》国服全平台上线。

根据伽马数据，2023年国内游戏市场实际销售收入规模达到3030亿元，同比增长14%，创下历史新高。游戏版号逐步恢复，发放频率趋于稳定，供给侧改善。

2024年，该公司游戏产品储备丰富。由景秀代理发行的文明正版IP手游《世界启元》（腾讯北极光工作室研发）已经开启全平台预约。《战道》和《荒野国度》两款产品均已取得版号，预计24年内上线。游戏IP储备方面，景秀与中文在线达成协议，获得知名IP《万古第一神》的游戏改编权，并考虑配合该项目的动画播映时间推出游戏。

小结

出色的业绩表现，不仅折射出文娱消费复苏势头，也印证了中国儒意正以清晰的业务拓展路径，成就强劲的多维成长能力，拓宽业绩增长的窗口，其背后的增长逻辑已具备高确定性。

随着中国儒意优质影视内容储备和新游陆续释放，将会为其今年的业绩带来不错的助力。而其深度应用AI技术、万达电影与流媒体平台南瓜电影线上线下协同效应，以及对于文娱行业玩法的不断融合创新，为中国儒意的未来发展提供了强有力的支撑，相信市场也将会给予新的认可和价值评估。