张坤的基金，彻底凉凉了？

古人四大乐事中有“金榜题名时”，对于现代职场打工人来说最大的乐事莫过于“升职加薪”，服务于基金公司的金融精英基金经理对升职加薪自然也十分看重。

今天这篇文章再来聊一聊易方达的基金经理张坤，主要对比一下他“升职加薪”前后管理基金产品的回报表现。

入职易方达十余载，终于熬成“二把手”

张坤，应该是在当年华夏基金王亚伟之后，现在公募基金行业又一公认的“公募一哥”。

查看基金业协会网站基金从业资格信息显示，张坤2009年3月18日才取得基金从业资格。另一方面，资料显示，张坤在2008年7月就已经加入了易方达基金公司，历任行业研究员、基金经理助理、研究部总经理助理、基金经理、权益投资决策委员会委员、易方达副总经理，从业年限15年。

天天基金网资料显示，基金经理张坤，累计任职时间11年又265天，任职起始时间为2012年9月28日，现任基金公司为易方达基金公司。

（数据来源：基金业协会官网）

（资料来源：天天基金网）

从以上时间来看，张坤可能是一毕业就进入易方达，刚进公司连从业资格都没有，入职半年多之后才考取了基金从业资格证，然后干了大约4年时间的研究员、基金经理助理、研究部总经理助理，从2012年9月28日正式升任基金经理职位。

升职基金经理7年零9个月后，张坤又迎来了人生一大“乐事”，升任易方达基金公司副总经理。

（易方达基金官网截图）

副总经理这个位置，在易方达基金应该也算是“二把手”的位置了。从2008年7月到2020年6月，张坤用了约12年时间，一路爬到了万亿金融巨头易方达基金公司的“二把手”位置上，也可谓是“功成名就”！

功成名就之后，张坤也有不少“绯闻”。比如，最近有传闻称，张坤一年的报销额度超过整个公司的一半。但易方达内部人士予以否认，称是谣言。

升职前后，管理产品回报天差地别

从管理产品的业绩回报以及为雇主易方达创造的管理费收入来看，张坤从基金经理升职成为易方达副总经理也是靠自己能力和实力的。

张坤刚开始担任基金经理时，管理的是从何云峰手中接过来的易方达优质精选，这只基金成立于2008年6月19日，到2012年9月27日由张坤接棒管理，到现在张坤一直都是该基金的基金经理。

易方达优质精选，在何云峰手中亏损了超2亿，张坤接手过来到2020年张坤升任易方达基金副总经理时，该基金已经实现了超223亿的利润，同期该基金为易方达创造了超5亿的管理费收入。

此时，在升任易方达总经理前，张坤管理的产品已经累计为易方达创造了超16.18亿的管理费收入！

（数据来源：天天基金网、锐眼哥整理）

然而，升职到易方达副总经理之后，张坤管理的基金的业绩回报实在让人大跌眼镜。

从2020年到2023年，张坤管理的这几只产品累计亏损超61.45亿，其中张坤的核心产品易方达蓝筹精选单只产品就亏损超141.9亿，他升职副总经理前3天才成立的产品易方达优质企业三年也亏损超99.95亿。

近三年，张坤管理的这几只产品更是巨亏超460多亿，其中核心产品易方达蓝筹精选单只产品亏损超323.71亿，甚至连他管理已经超11年的易方达优质精选也亏损超74.64亿！

（数据来源：天天基金网、锐眼哥整理）

不过，有意思的是，在张坤管理产品巨亏的这几年，短短三年就为易方达基金创造了超50亿的管理费。这个结果说明，易方达升任张坤为副总经理，真的没看错人！

（数据来源：天天基金网、锐眼哥整理）

以2023年为例，易方达股票型、混合型以及QDII型产品的管理费收入总计为62.61亿，张坤管理的产品就贡献了超11.65亿的管理费收入，占比接近20%。

是啊，易方达是没看错人，但基民是真的看错人了，三年亏460亿，什么概念！

张坤真的靠茅台赚钱？

张坤真的靠茅台赚钱？从历史上看，张坤对茅台的操作节奏以“追涨杀跌”为主，茅台涨了就加仓，茅台跌了就减仓。

如前所述，张坤已经管理了10多年的易方达优质精选，从2012年接手到2020年张坤升任总经理，这期间这只基金是赚钱了的，赚的还不少，单只产品累计利润超223亿，净值从2012年9月的1.36涨到2021年初的10.73，净值增长超688%。

易方达优质精选净值在2020年下半年的狂飙可能与茅台有关，因为张坤一把对茅台的持仓从2020年二季度的121万股加仓到四季度的200万股，然后2021年一季度开始，随着茅台股价的逐渐下跌，张坤开始逐渐减仓。

在这之前，张坤对茅台的操作也都是如此！

从后视的角度来看，2014年、2015年是超配茅台的最佳时机，但是，当时张坤其实一直在减仓茅台。2014年二季度易方达优质精选持股茅台117.71万股，到当年四季度又减仓至58万股，到2016年一季度更是仅剩下18万股持仓。

接下来的几年，随着茅台股价的持续上涨，张坤管理的易方达优质精选又一路将茅台加仓到152万股，之后继续加仓，一直加到2020年四季度的200万股。

（贵州茅台股价走势截图）

这样“追涨杀跌”的操作，张坤管理的基金在茅台上到底赚钱了还是没赚钱，还真不好说。不过，茅台所具有的话题流量确实给张坤带了巨大的好处！

比如，张坤的核心产品易方达蓝筹精选，2018年9月成立时只有26.14亿规模，到2021年二季度规模已经达到898.98亿，因为张坤已经是“千亿顶流”、他重仓的茅台等白酒股在前一个季度给人一种只涨不跌的感觉。然后是2020年6月成立的易方达优质企业三年持有基金，一上来规模就是79.11亿，到2021年二季度也突破百亿。

结果如何呢？近三年亏的最多的就是这两只基金！

近期，茅台价格大幅下跌的消息持续发酵，说是年轻人不喜欢喝酒了、茅台经销商扛不住价格下跌开始拒收茅台了等等，反应在A股股价上，贵州茅台股价近一个月已经跌近10%，按市值算就是跌没了约2000亿。

（数据来源：网络）

换算到张坤的易方达蓝筹精选上，因为其茅台持仓占比9.31%，那么本月茅台的下跌就影响易方达蓝筹精选净值下跌约1%。事实上，近一个月易方达蓝筹精选已经下跌了5.6%。

（数据来源：天天基金网）

（数据来源：百度股市通）

当然，今年以来，张坤的易方达蓝筹精选也重仓了中国海油、腾讯控股、美团等涨幅较大的品种，然而从该基金的净值表现来看，似乎并没有获得这些上涨品种的收益。

（易方达蓝筹精选最新重仓股）

（中国海洋石油股价走势截图）

这就很奇怪了，重仓股跌，易方达蓝筹精选在跌，重仓股涨，易方达蓝筹精选也在跌，基金经理张坤到底是怎么操作的呢？