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连续9年半年度营收、净利润双位数增长,五粮液何以稳健穿越周期?

2024-09-05 11:35:53   来源:朝闻天下  作者: 

摘要:这份令人瞩目的成绩单上,五粮液以营收、净利润均实现同比双位数增长、渠道网络变强,以及财务水平持续健康化,为正值调整期的白酒行业注入了信心。

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8月28日晚间,五粮液发布2024年半年报。

这份令人瞩目的成绩单上,五粮液以营收、净利润均实现同比双位数增长、渠道网络变强,以及财务水平持续健康化,为正值调整期的白酒行业注入了信心。

有人将五粮液为贴紧C端的一系列品质、品牌举动列为亮眼成绩的重要原因。但这只是其中一环。

C端是企业营收、利润增长的直接推动力量,而它也会传到B端。但与此同时,更重要的是,让经销商看到企业的前瞻性和发展定力,形成信心。

为了构建长效稳定的良性循环,五粮液用行动坚定表态。

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五粮液半年报显示,2024年上半年,公司实现营收506.48亿元,同比增长11.30%;归属于上市公司股东净利润190.57亿元,同比增长11.86%。

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▲数据来自五粮液2024年半年度报告

这是五粮液自2016年以来连续第九年半年度营收、净利润实现双位数增长。值得一提的是,这也是其首次半年跃过500亿大关。

分析当前白酒行业格局与趋势,才能更加清晰地知道这一成绩的分量。

就在两个月前,中国酒业协会基于500份样本、覆盖百家白酒企业和各类经营渠道制定的《2024中国白酒市场中期研究报告》指出:

“产量跌、销售增、利润涨、分化显、存量重、双理性”,是2024上半年中国白酒市场的六大关键词。

一定程度上,这是供需天平倾斜的结果。当消费者喝少、喝好成为一种社会共识,越来越高的要求,催促着健康指数不足的玩家出清,市场份额加速向名优企业靠拢,分化由此而来。

对于五粮液这样的龙头酒企来说,这意味着重大的机遇,但抓住机遇的前提是,保持一个健康的财务水平——“兵力雄厚,弹药充足”,才能全力投入产品、品牌的差异化建设,在存量竞争中获得胜利。

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2024上半年,五粮液的增长背后,恰恰是“兵力和弹药”双双变强、整体健康度提升:

“兵力”上,截至上半年,五粮液经销商数量为2530家,同比增加98家;五粮浓香酒经销商为950家,同比增加268家;专卖店达1749家,较年初增加87家。

“弹药”上,五粮液上半年经营活动净现金流为134.28亿元,同比增长18.52%,第二季度经营活动净现金流为129.12亿元。均为上市以来最高水平。

值得一提的是,上半年末,五粮液合同负债余额为81.58亿元,相较去年同期的36.49亿元,同比增加123.55%,环比增加61.62%。这意味着,更多商家在名酒角逐中押注五粮液,并以“真金白银”,表态对五粮液的信心。

渠道网络的增强和现金流的稳健增长,为五粮液品牌经营提供了强大支撑。

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罗马不是一天建成的。

从渠道网络的增强,到现金流的稳健增长,再到营收与利润的双双攀升,都是五粮液坚守产品品质、坚持深度对话C端的结果。

众所周知,“千年老窖万年糟”是浓香酒的品质法门。更具体一点,只有不间断酿造30年以上的老窖,其微生物多样性与稳定性才足以支撑浓香型白酒的品质和风味。

自上世纪60年代起,立足宜宾这座“中国酒都”,五粮液多次大规模扩建,随着2023年10万吨生态酿酒项目一期投窖生产,设计产能达到17.5万吨。

而目前,10万吨生态酿酒项目(二期)也在持续推进中,预计今年底将逐步投窖生产。

坚持以规模提升年份、品质外,近年来,五粮液更是致力于以制度和科技赋能品质,不仅构建了“从一粒种子到一滴美酒”的全产业链一体化质量管理模式,还持续开展以发酵机理、健康因子、风味物质等方面的基础理论研究。

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▲五粮液风味研究团队成果在材料学顶级期刊《Matter》上发表

数据显示,2021年-2023年三年间,五粮液研发投入逐年增加,分别为1.77亿元、2.36亿元和3.22亿元。今年上半年,研发投入达到1.60亿元,同比增长17.75%。

不间断的品质建设,也让五粮液成为了行业内唯一四度荣膺中国质量管理领域最高荣誉“全国质量奖”、唯一入围第五届中国质量奖提名奖、唯一获评“中国酒业大王”称号的企业。

在品质根基之上,五粮液尤其注重直面C端的消费者沟通,这从旗下多款产品的营销打法上可见一斑。

其中,高端大单品第八代五粮液与《歌手2024》《中餐厅8》等现象级节目的合作最为典型。

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不仅赢得了曝光量、促进了销量增长,还通过将大众关心的社会议题融入节目环节和主题设计,比如《中餐厅8》中的奥运主题周、国潮主题周等,参与甚至引领了社会话题的讨论,直接推动了“大国浓香、和美五粮”的品牌印象沉淀;

另外两大主营产品——五粮液1618和39度五粮液,则依据定位,通过“宴席活动+扫码红包+终端排名”的组合,实现了动销、宴席双增长;据了解,五粮液已通过宴席活动服务消费者近300万人次。

而针对浓香酒系列产品,五粮液通过持续打造“年味浓起来”IP,针对性开展五粮春“我和春天有个约会”、五粮醇“让生活的每一刻更醇香”、五粮特头曲“2024年中国杯城市定向巡回赛”、尖庄“致敬每一份坚持”等品牌活动,与消费者持续近身互动,助力品牌形象持续提升。

大单品彰显品牌高度,形成高端拉动效应,赋能整体,五粮液1618和39度五粮液以及系列酒产品形成价格带的全覆盖,实现品牌的更广触达,这是精细化的品牌运作带来的结果。

更重要的是,无论是哪个价位段的产品,虽然话语体系不同,却都是直接与C端对话,品牌沉淀和销量转化的效率自然更高。

高质量产品打底,在尊重消费者、尊重品牌传播规律的基础之上,分场景、分方式地进行C端建设,消费者很难不被五粮液的诚意打动。

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C端是企业营收、净利润增长的直接推动力量,而它也会传导到B端。当然,最重要的是让经销商看到企业的前瞻性和战略定力,形成信心,一个良性循环才能形成。

对此,五粮液不仅以品质研发和品牌建设表态,还通过严苛的市场投放节奏控制,把价格这条生命线牢牢攥在手里。

据内部人士表示,2024年全年,核心大单品第八代五粮液按计划量投放只减不增,按照每季度40%、20%、30%和10%的比例投放。而新增投放量,则给到五粮液1618、39度五粮液等主销产品,以及45度五粮液和68度五粮液等新品。

在对产品稀缺性的珍视下,今年2月,第八代五粮液不仅成功提价,此后批价不仅没有下跌,进入淡季后还小幅上涨。618大促期间,众多名酒出现显著波动,第八代五粮液依然稳如泰山。

这样的市场反馈,无疑为商家伙伴注入了一剂强心针。酒业专家肖竹青就曾在接受采访时表示,目前五粮液市场成交价止跌企稳,“伴随中秋节和春节白酒消费旺季到来,五粮液等名酒有望迎来行情。”

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▲五粮液经销商大会

除了让经销商看到希望,五粮液还通过实实在在的举动,助力渠道优化升级,坚定扶商、优商、强商,高水平推进“三店一家”工程建设,完成了634家专卖店的第五代门头升级、639家“五粮浓香·和美万家”集合店建设。

线下“新气象”,为商家伙伴的生产经营注入了“新活力”。

值得一提的是,不仅是合作伙伴从与五粮液的携手中,获得了实实在在的回报和坚定向前的信心,五粮液的投资者们,也因准确的价值判断,收获颇丰。

截至目前,五粮液上市以来已累计现金分红941亿元,占上市以来五粮液累计归母净利润的46.75%,是从资本市场募集资金总额38亿元的25倍,最近更是连续4年每年现金分红超过100亿元。

在分红方面,它还创下了多项第一。比如,2023年度分红181亿元,占四川175家上市公司分红总额的31.14%,位列第一;分红总额深市第三,连续9年深市白酒上市公司第一;2023年度分红率60%,同比增长5个百分点,年度增幅为高端白酒第一。

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可以看出,五粮液一直发挥着优质大市值上市公司的示范引领作用。就今年上半年营收和净利润双双两位数增长的态势来看,即使分红率保持不变,目前五粮液股息率已然超4.3%,PE(TTM)14倍,投资性价比凸显。有很大可能,五粮液将继续以实实在在的举措回报投资者,稳步提升分红率,持续推动股息率提高。

一份半年报,让我们看到了五粮液作为行业龙头企业,在存量竞争加剧、消费需求不足等多重发展压力下的韧性。

目标的实现,更彰显了其对“以更好产品、更好品牌满足消费者”,“以更强价格力、更强动销助力经销商”,“以更优分红回馈投资人”等承诺的践行,诠释了“和合共生,美美与共”的价值理念。

相信也正是这些期冀,催促着五粮液不断求变,以更高的健康度和生命力,持续走在行业前沿。大国浓香,未来可期。


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