核心三要素支撑债市走强，宏利基金固收团队再添债基新品

近年来市场波动下投资者风险偏好普遍降低，稳健型理财产品需求提升，纯债基金成为投资者的“心头好”，规模保持高速增长，2022年、2023年和2024年上半年纯债基金规模数据分别为5.84万亿、7.17万亿和7.93万亿。

据银河证券统计数据，截至2024年10月11日，2242只纯债型债券基金最近两年平均收益率为6.09%。据基金中报数据，公募基金市场3500余只纯债基金产品中超99%的产品在2024年上半年实现净值正增长，其中，中长期纯债基金平均净值增长率为2.58%，短期纯债基金平均净值增长率为1.72%。

基于对债券市场的持续看好，同时为满足投资者多元化配置需求，宏利基金正在发行旗下纯债基金新品——宏利鑫享90天持有债券基金（A类代码 022012； C类代码 022013），该基金投资于债券资产比例不低于基金资产的80%，不投股票及转债以规避权益市场的高波动，投资操作会在资产的收益性和流动性之间权衡，把握关键的配置时点，重点配置中高等级中短久期债券，合理布局仓位和久期，严控信用风险，严控回撤，90天持有期满后，随时赎回0费率。

分析今年以来债券市场走强原因，宏利鑫享90天持有债券拟任基金经理高春梅认为，核心支撑有三点，一是国内经济内生动能疲弱，二是资产荒下机构欠配压力，三是流动性环境总体稳定。目前，基本面仍处于边走边看进程中，需观察后续相关政策的出台与落地效果，同时流动性环境尚未转向，债市各类资产仍具有较强的投资性价比。

根据基金合同，宏利鑫享90天持有债券投资信用债的信用评级不低于AA+（含），其中投资于信用评级为AAA信用债占信用债资产的比例为50%-100%；投资于信用评级为 AA+信用债占信用债资产的比例为0-50%。

公开资料显示，高春梅为北京大学硕士，15年证券从业经验，10年证券投资管理经验。其从业以来深耕固定收益领域，对信用风险有着成熟的理解，实践中坚持以配置的思路做投资，在信息的全面性和决策的冒险性之间寻找平衡，形成了判断敏锐、操作稳健、决策谨慎的投资风格，同时注重控制回撤和提升投资者持有体验。

据Wind统计数据，高春梅自2021年12月30日开始管理宏利泽利3个月定开债基，截至2024年10月11日任职总回报为11.62%，超越业绩比较基准6.56%，任职年化回报为4.02%，同类排名 Top 10%。

展望后市，高春梅表示，近期政策密集出台，经历较大调整后，债市已对后续财政增量政策有所定价，若10月政策落地且并未大超预期，则利率进一步向上的幅度或也有限，且在此期间，货币政策也将进一步配合，在此情形下，债市各类资产性价比也将逐步显现。从目前曲线形态来看，流动性偏弱的信用债市场前期调整时长和幅度明显高于利率债，信用利差全面走扩，尤其是中短端中高等级品种配置性价比逐渐凸显。

注：宏利鑫享 90 天持有债券基金自2024年9月23日起至2024年10月25日止，通过基金管理人指定的销售机构的基金销售网点公开发售，具体以实际为准，详情参见官网公告及基金合同、招募说明书等法律文件。宏利鑫享90天持有期债券基金、宏利泽利3个月定开债券发起式产品风险等级为R2-中低风险。此评级为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准。宏利泽利3个月定开债券发起式成立于20180920，业绩比较基准为中债总指数(全价)收益率，2019-2023年收益依次为4.54%、1.63%、2.20%、2.75%、6.15%，同期业绩比较基准分别为1.10%、-0.16%、2.28%、0.19%、1. 66%。历任基金经理：傅浩(20180920-20210908)、李宇璐(20210809-20231211)、高春梅(20211230至今)。以上摘自基金定期报告。

风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。基金过往业绩不预示其未来表现。基金有风险，投资需谨慎。投资者投资于基金管理人管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。