养猪巨头新希望，狂卖资产求生

面对猪周期的变化无常，养猪企业很多时候也是无奈的，身处这样的行业若不能聚焦主业，养猪企业在行业中就很容易处于劣势，甚至有被淘汰的可能性。

就年内猪肉价格变动而言，年初的时候外三元价格最低还在13块多一公斤左右，到今年8月中旬的时候已经一度飙涨至21块多一公斤，半年涨近60%，如今年底再一看，外三元价格又回到了15块多一公斤附近，后半年的跌幅也超25%。

（数据来源：中国养猪网）

在这种背景下，国内养猪巨头新希望主要的任务就是聚焦主业。

清仓民生人寿

转让饲料资产

大家知道，新希望一直对民生系资产介入颇深，或者说，民生系一开始就是新希望系资产。

1995年全国工商联牵头筹建中国民生银行，1996年民生银行正式成立，主要发起人包括广州益通集团、中国乡镇企业投资开发有限公司、中国煤炭工业进出口总公司、中国船东互保协会、山东泛海集团、刘永好（新希望集团创始人）、卢志强（泛海集团实控人）、张宏伟（东方集团实控人）、史玉柱（巨人投资实控人）。

1999年-2000年，新希望通过受让股份成为民生银行最大股东，持股达9.9998%。截至今年三季度末，新希望仍持有民生银行4.18%股权。

（民生银行十大股东，数据来源：通达信）

2002年，民生人寿正式成立，发起人包括万向控股、泛海控股、江西仁川集团、山西海鑫钢铁、东方希望集团、四川新希望等。

新希望作为民生人寿的发起股东，初始投入6050万，持股6000万股，占比7.23%。之后，2007年6月、11月两次认购民生人寿定增合计认购1.44亿股，增资后持股达到2.04亿股，占比7.54%。

到今年9月30日，新希望对民生人寿的持股已降至3.39%。

12月10日，新希望连发多项资产转让公告。拟向新希望投资集团转让旗下参股公司青岛大牧人25.875%股权，作价3.98亿。拟向新陆实业转让民生保险3.392%股权，作价4.17亿。拟向海南锦麟转让旗下海南新希望、南昌国雄、南宁国雄、重庆国雄、重庆希望、郴州希望六家控股子公司100%股权，作价1.94亿。

（新希望公告截图）

（新希望公告截图）

（新希望公告截图）

按照以上公告，若此次转让资产完成后，新希望可收回10.09亿资金。同时，也就意味着新希望将彻底清仓民生人寿，交易完成后将不再持有民生人寿任何股权。

当然，也要注意到，这三份资产转让的目的都是“为进一步优化公司产业发展战略，聚焦核心主业”，且第三份涉及转让的六家控股子公司都是饲料公司，难道新希望连饲料业务都不想做了？

上半年已剥离

预制菜、食品深加工业务

聚焦主业，新希望从去年底就开始强调“聚焦核心主业”，在2023年财报中曾多次提到“为进一步优化公司产业发展战略，聚焦核心主业持续提升公司核心竞争力和可持续发展力，推动公司高质量发展”。

为实现这一目标，新希望从去年底就开始着手剥离非核心业务，包括禽类、食品深加工业务。

2023年12月16日，新希望连发两份股权转让公告。

第一份公告，控股子公司北京新希望拟向海南晟宸转让旗下食品深加工运营主体，北京新希望持有的德阳新希望67%股权，作价15亿，海南晟宸为实控人控制的企业，本次交易构成关联交易。

（新希望公告截图）

第二份公告，公司及全资子公司山东六和、北京新希望拟向中牧集团转让旗下禽产业链运营主体，中新食品51%股权，其中新希望转让20%、山东六和转让2%、北京新希望转让29%，作价27亿。

（新希望公告截图）

今年3月27日，新希望在互动平台表示，预制菜业务已于去年年底从上市公司剥离。新希望这种表述，说明去年年底转让出去的食品深加工业务就涉及预制菜业务。

（新希望互动平台截图）

5月9日，新希望又在互动平台表示，公司白羽肉禽板块和食品深加工板块已不再计入公司体内。

（新希望互动平台截图）

如此看来，相对而言，新希望或许是这一轮猪周期中“做减法”最彻底的一家养猪企业了，截至今年上半年新希望的饲料业务占比超66%，是新希望收入最大的业务，若真把饲料业务全部剥离，新希望恐怕将发生翻天覆地的变化。

负债率下降

二季度以来业绩持续好转

新希望从去年年底以来就持续“做减法”，卖了食品深加工业务，剥离了禽业务，又要剥离部分饲料及金融业务，这样下去新希望很可能变成一家纯粹的养猪企业。

当然，现在的新希望还没有完全的、彻底的剥离非养猪业务，但新希望的业绩及负债率已经开始逐步改善了。

今年4月份对于国内的主要养猪企业来说是个分水岭，牧原、温氏、新希望等养猪巨头都实现了盈亏平衡，但新希望的肥猪出栏成本却是三家中最高的，当时新希望表示出栏成本为16元/公斤，而温氏的养殖成本仅为14.4元/公斤。

成本虽高但终究是盈亏平衡了，今年以来，新希望除一季度亏损外，二季度、三季度都是盈利的，第三季度单季度盈利达13.71亿，助力今年前三季度实现扭亏为盈。

（数据来源：同花顺网站）

在盈利好转的预期下，年内新希望二级市场股价一度涨近50%。然而，下半年，随着猪肉价格的持续回落，新希望的股价也回调明显，近期也一直处于震荡状态。

（新希望股价走势截图）

随着猪肉价格的下跌，除了二级市场股价表现弱势外，新希望的生猪销售情况也出现了一些不利的变化。

12月7日，新希望发布的11月销售简报显示，11月生猪销售125.96万头，环比增长0.49%，同比下滑24.84%，收入20.5亿，环比下滑1.49%，同比下滑13.87%，销售均价也环比下滑5.07%，但同比仍增长18.21%。

（新希望公告截图）

进入12月之后，猪肉价格持续下跌，这样对于前三季度扭亏微弱盈利1.53亿的新希望来说，全年扭亏恐怕也还是有点悬的，但资产出售或许会增厚一些利润。

好消息是，在持续剥离非核心主业之后，新希望的整体负债率已经从今年一季度的74.08%降至三季度的70.85%。坏消息是，这个负债率水平仍高于牧原、温氏等同行。

显然，新希望要想与牧原、温氏等同行持续竞争，除了持续聚焦养猪主业外，还得把负债率降下来才行，否则债务负担可能成为拖累。