揭秘千亿宏桥：同业中的超值之选

最近,中国宏桥(01378.HK)以连续多次大手笔回购,点燃了新一轮的市场热情。

从1月15日至1月17日,中国宏桥连续三个交易日,累计用8758.17万港元,回购公司759.65万股股份。此一举措立刻赢得市场热烈响应。在回购公告披露后的两个交易日里,中国宏桥两天连涨5个多点,投资者用逾10亿的交易额投出自己的一票。

中国宏桥是一家市值超过1200亿港元的电解铝龙头公司,此番开启新一轮回购,向外界透露一个强烈信号:公司价值远被市场低估。

从市场反馈来看,公司的回购行动,已经成为估值提升的新引擎。

回购彰显信心,催生估值上涨新动力

针对此轮回购的原因,中国宏桥早已在公告里点明:当前股价偏离公司价值,未来不排除根据市场情况进一步回购股份的可能。根据回购股份授权决议,中国宏桥可回购的股份总数为9.48亿股。可以大胆推测,公司后续还会继续出手回购股份。

对于回购股份用途,中国宏桥明确表示是注销!上市公司回购股份的用途包含:股权激励、未来择机出售、注销,其中注销是对所有股东最直接且有利的方式。

一家上市公司注销回购后的股份,将导致其在市场上的流通股数量减少,但价值没有变。这意味着,这家上市公司的每股价值将得到大幅提升。

从市场供需关系来看,一家上市公司的股份数量减少,表明向市场供给的股份数量下降。在市场需求不变的情况下,这家上市公司的股价具备了上涨条件。

可以说,回购不仅是上市公司认为自家股票被低估而采取的估值提升措施,同时也是上市公司向股东返还资本、奖励股东持有股票的一种手段。因此,许多大型优秀上市公司也是全年频繁进行大手笔回购。

比如,2024年的港股回购之王——腾讯控股(00700.HK)。港交所公开信息显示,截至12月31日,腾讯全年共回购3.07亿股,总金额达1120亿港元。在持续回购带动下,腾讯总股本进一步下降至92.2亿,达到十年来最低水平,其每股收益则持续上升,增速超收入和经营利润。

因此,回购无论对公司还是投资者而言,都是利好。中国宏桥近期的回购和即将注销行为,从短期效应来说,不仅减少了市场上流通的股份数量,直接推升了股价,更向市场传递出公司对自身未来发展的坚定信心。这种信心的展现,特别是在公司业绩稳健增长的背景下,吸引了更多投资者的关注,从而为进一步提高公司的估值注入了强劲动力。

回购助力资产整合,开启价值重估新篇章

更为深远的是,中国宏桥的回购行动与其整体战略部署紧密相连。公司通过回购与旗下间接附属子公司的资产重组相配合,优化资源配置,提升整体市场竞争力。

前段时间,中国宏桥就迎来估值提升的历史性大利好。中国宏桥旗下间接附属公司A股宏创控股拟收购间接附属公司宏拓实业的全部股权。

宏拓实业是中国宏桥在铝制品业务中的核心资产,拥有中国宏桥及其附属公司在中国内地的全部铝合金产品、氧化铝产品及部分铝合金加工产品生产线。

宏创控股是综合性铝板带箔加工企业,主要从事高精度铝板带箔产品的开发、生产和销售,主要产品为药用箔、家用箔、容器箔等。

从产业发展来看,宏创控股是宏拓实业所处产业的下游企业。双方重组后,上下游产业协同性将进一步提升,还能共享各自的技术、生产、客户等资源,综合竞争力将傲视同行业其他公司。

因此,这一重组举措不仅将为中国宏桥带来巨大的市场机遇,还有望通过资产整合和协同效应,进一步提升公司的盈利能力和市场地位。回购在此背景下,不仅彰显了公司对未来发展的决心,还有助于提升公司的估值水平‌。通过资产整合,中国宏桥将进一步提升管理效率和业绩表现,从而在长期内推动估值的持续提升,‌让市场对中国宏桥的未来充满了更高的期待和信心。

估值洼地里的黄金机遇,头部企业的上升潜力股‌‌

中国宏桥打出资本与产业的“组合拳”,向外界展示了其作为电解铝第一股应有的实力。问题是,中国宏桥是资本市场少有的优质标的公司,现在被市场低估了。

作为行业头部公司,中国宏桥的估值低于港股铝业平均水平。Wind数据显示,截至1月17日收盘,港股铝业平均市盈率约为6.73倍,而中国宏桥近期经过一轮上涨后依然处于低位约6.04倍。与同一梯队公司相比较,如中国铝业的7.42倍,中国宏桥也是显得便宜。

数据来源:Wind

以此看来中国宏桥拥有强劲实力,却没有行业头部公司应有的估值,是一家明显被市场低估的行业龙头公司。很多第三方投资机构也看不下去了,纷纷明确表示中国宏桥的估值在行业内处于低位。

近期,美国银行全球研究团队给予中国宏桥的目标价为17.9港元/股,相较其1月17日的收盘价12.68港元/股,仍有较大的上涨空间。

自2023年下半年以来,铝行业驶入周期性上升通道,行业景气度持续提升为行业内企业带来业绩快速增长的机会。区别于业内其他公司,中国宏桥借助深化上下游一体化的布局,展现出了相较同行业其他公司更为澎湃的发展动能。

德邦证券发布研报称,1月10日,国新办发布会再次强调宽松积极的财政政策,预计在国内持续刺激下电解铝需求或有所提升。基于目前的成本曲线,若生产出满足推测的2025年电解铝需求的电解铝产量,至少电解铝价格应达22065.5元/吨。

1月7日,电解铝的价格为19660元/吨。德邦证券判断,未来电解铝的价格和利润或将有所提升,利润提升幅度约为2406元/吨,投资建议推荐中国宏桥等行业头部公司。

在业绩强劲、回购、资产重组等一系列重大利好催化下,此刻处于价值洼地的中国宏桥,正提供了黄金机遇,相信公司的价值将被市场进一步看到,迎来价值回归。