海王生物：已构建医药研产销完整产业链，将集中资源发展运营高效的业务

1月22日晚,海王生物(000078.SZ)披露了2024年度业绩预告。公告显示,2024年,海王生物预计实现营业收入280亿元至320亿元,归属于上市公司股东的净利润亏损9.5亿元至12亿元,集中带量采购政策与医保谈判降价等措施的持续推进、要医院客户资金持续紧张以及计提减值准备,对公司盈利造成了一定的影响。

基于谨慎性原则计提减值 轻装上阵聚焦核心业务发展

具体而言,基于谨慎性原则,海王生物对可能存在商誉减值迹象的子公司计提商誉减值准备共约4亿元-5.7亿元,对存在减值迹象的应收账款计提减值准备共约2.3亿元-3.3亿元,短期内对公司的盈利能力造成了一定的影响。

但是,从长期来看,此次计提减值后,海王生物的商誉剩余账面价值为3亿左右,未来商誉减值风险大幅降低,公司在财务上更加健康,轻装上阵能够更加灵活地应对市场变化和挑战,更加专注于核心业务的发展,提高运营效率,降低成本,从而提升盈利能力。而且,此前计提减值的资产在后续期间得到恢复或部分恢复时,还存在减值冲回的可能性。

据悉,2024年海王生物提出“严控费用开支、加强超期清收、增加毛利总额、优化资金回报”的经营指导思想,围绕现金流为核心,以效益最大化为目标,重点提升资金使用效率和盈利能力,保证公司健康稳步发展。公司计划将有限的资金投入到运营高效的业务,特别是加大对医疗器械及工业板块业务的投入。

在医药工业领域,海王生物以海王福药、金象中药及海王中新药业为核心平台,已构建覆盖药品研发、生产、销售的全方位业务体系,且公司在福州市与北京市拥有两大药品生产基地,其中福州生产基地是国家在福建省唯一指定的麻醉品生产基地、北京生产基地是北京市二类精神药品定点生产基地。

在医疗器械领域,目前海王生物器械业务约百亿规模,公司已构建起覆盖全国 17 个省、市、自治区的全国性器械供应链网络,且拥有如心脏介入、血管介入、西门子大影像(CT.MR.血管机等)、迈瑞医疗(超声、麻醉、骨科、神经介入等)等主要产品线,能够满足不同医疗领域的需求。

海王生物表示,公司将利用整体海王体系资源,发挥公司工业体系和商贸体系联动优势,积极参加国家集采到期品种在各区域的联盟带量采购,抢占市场,从而促进业务规模增长。

化债、医保直接结算政策持续发力 应收账款回款有望缓解

值得一提的是,自2023年7月“一揽子化债方案”提出以来,相关化债政策密集出台并不断细化。政策的加速落地不仅有利于缓解地方政府的资金压力,还将增强市场流动性,为经济的持续增长提供有力支撑。随着化债进程的深入推进,企业的融资环境将得到显著改善,债务负担进一步减轻,有望实现可持续健康发展。

同时,近期国家医疗保障局办公室发布关于推进基本医保基金即时结算改革的通知,明确以全国统一的医保信息平台为支撑,在做好医保基金预付的同时,充分考虑定点医药机构需求和能力,2025年全国80%左右统筹地区基本实现即时结算,2026年全国所有统筹地区实现即时结算。随着相关政策的推进,医疗机构支付能力有望得到改善。

在此背景下,海王生物高度重视应收账款管理。公司建立了以财务总监为首席责任人的管理团队,持续强化应收账款的管理。同时,各区域集团及子公司将成立专门工作小组进行超期应收账款的清收。海王生物在清收应收账款方面所采取的措施,将有助于公司降低财务风险、优化财务结构,并提升经营安全性‌。

日前,《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》,提出深化药品医疗器械监管全过程改革,加快构建药品医疗器械领域全国统一大市场,打造具有全球竞争力的创新生态,推动我国从制药大国向制药强国跨越,更好满足人民群众对高质量药品医疗器械的需求。

长期来看,政策大力促进医药产业高质量发展,海王生物深耕医药行业三十余年,已构建起集医药研发、医药制造、医药商业流通于一体的“研-产-销”完整产业链,作为国内实力雄厚的综合性大型医药企业,随着公司潜在风险逐渐释放、资源投向运营高效的业务,有望受益于政策发力。