债市震荡格局下，民生加银稳鑫120天基金开启配置良机

近期，债券市场呈现窄幅震荡态势，10年期国债活跃券收益率围绕1.65%波动，反映了市场对货币政策和经济前景持谨慎态度。有分析认为，超长期特别国债发行计划虽对市场造成一定边际利空，但整体供给节奏平滑，未对市场形成显著冲击。未来，降准政策的实施以及经济、金融数据的复苏情况将成为关键观察点。LPR下调预期仍需等待政策利率下调和大行存款利率下调，宽松的货币政策环境虽将持续，但短期内债市震荡格局或难以打破。

从债券市场的长期走势来看，尽管短期承压，但中长期配置价值依旧显著。回顾近十年，债市在2016年、2020年、2022年、2023年均经历过较大幅度回调，但每次回调持续时间较短，整体呈现“熊短牛长”的特征。相较于市场其他主要基金指数，债券基金指数最大回撤较小、波动率较低，近10年年化波动率仅2.04%，展现出较强的控制能力，这为中低风险偏好投资者提供了良好的配置基础。

在这样的市场环境下，民生加银基金固定收益部总监谢志华指出，当前资本市场的活跃是多因素合力的结果。自去年9·24政策转向后，经济基本面呈现弱企稳迹象，有效提振了市场信心，扭转悲观预期；新兴产业革新浪潮中，人工智能、机器人等领域不断推陈出新，带来丰富投资机遇；国际层面，我国展现出的战略定力与韧性，也在逐步纠正海外投资者对中国资产的悲观判断。这些因素共同推动着国内资产的价值再发现过程，且这一趋势有望延续。

在此背景下，由谢志华拟任基金经理的民生加银稳鑫120天滚动持有债券型证券投资基金(A类:023294 C类:023295)于4月14日至4月25日正式发行，为投资者带来新的选择。投资策略上，该基金注重票息收益，通过债券交易价差捕捉资本利得，力求增厚组合回报。基金每交易日开放，每份基金份额设有120天滚动持有期，既能有效避免投资者在债市波动中追涨杀跌、过度择时的非理性操作，又使得基金规模相对稳定，助力基金经理从流动性溢价、期限利差等多角度主动管理，进一步提升基金收益。