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“中国猪王”牧原股份,再曝大消息

2025-06-12 17:55:15   来源:  作者: 

摘要:

河南首富换人的消息近来甚嚣尘上,排队抢购Labubu的潮玩粉丝们为泡泡玛特老板王宁鼓掌欢呼,坚守牧原股份的股民们为牧原老板秦英林“暗鸣不平”。


过去十多年,河南南阳的秦氏家族靠养猪长期位居河南财富榜首,牧原股份掌舵人秦英林更是自2016年-2024年连续8年蝉联河南首富,夫妇二人财富在2020年更是一度超过2000亿。


不曾想,2025年,在猪周期魔咒和Z世代新消费的冲击下,卖玩具娃娃起家的新乡王宁凭借港股泡泡玛特股价的暴涨,一举夺了南阳秦英林的河南首富宝座。


但,秦氏家族似有不甘,年内港股消费股强劲,牧原股份已申请港股IPO。


首富易主,养猪大王又要上市


6月8日,全国高考第二天,#泡泡玛特创始人成河南新首富#的话题登上微博热搜榜,宣告王宁正式取代蝉联河南首富宝座8年的秦英林


当天,泡泡玛特港股市值达到3288亿港元,王宁持股市值约1467亿元,以203亿美元的身家超越174亿美元的秦英林。


有意思的是,就在秦英林丢失河南首富宝座的10天前,5月27日牧原股份就已经向港交所提交了上市申请


(牧原股份公告截图)


牧原股份向港交所提交IPO申请之后,牧原股份A股开始明显反弹走强,5月27日收盘价38.79元,昨天盘中最高触及44元,涨超13%,期间多次出现单日超4%的大涨,对应总市值从2119.01亿回升至2392亿,市值增长272.99亿。


(牧原股份股价走势截图)


这也就意味着,秦英林夫妇的财富增加超150亿,目前秦英林夫妇合计持股牧原股份54.91%,对应持股市值1313.45亿。


不过,王宁的泡泡玛特这几天也没停止上涨的脚步,涨幅虽然不如A股牧原股份,但是总市值已经飙到3631亿港元,王宁持股泡泡玛特48.73%,对应持股市值为1769.39亿港元,约为1618.99亿元


可见,虽然当前秦英林夫妇财富与王宁差了300多亿,但这种无形的财富较量似乎已经呈白热化状态。泡泡玛特还能涨多久,牧原股份A股在港股IPO刺激下又能反弹到哪里,都可能成为影响今年河南首富归属的重要因素。


猪周期,养猪大王的“冰与火”


当然,以当前状况的牧原股份与泡泡玛特相比,对牧原股份和秦英林来说,似乎有点不太公平。


当前的泡泡玛特如火如荼、炙手可热,股价持续大涨,市值一日千里,正处巅峰高光时刻,而牧原股份则恰恰相反,目前正处于自2020年高位以来的低谷时期,股价已经较高位腰斩,市值更是较高位时的4770.59亿缩水2300多亿


猪周期的波动频繁与Z世代的情绪消费,倒还真有一些相似性,都不太稳定,泡泡玛特不也曾一度暴跌超90%?


因此,鹿死谁手还真尚未可知。


不过,毕竟当前猪周期仍处于下行周期中,乐观一点或许已经处于复苏阶段,作为全国乃至全球的养猪大王,牧原股份的压力还是不容忽视的


2023年的牧原股份一度巨亏42.63亿,2024年随着猪肉价格回暖其业绩也大幅回升,不仅实现了扭亏为盈,而且还是一年暴赚178.81亿,平均每天就净赚约5000万,营收更是突破历史新高达到1379.47亿,日均进账超3.7亿


(数据来源:同花顺网站)


然而,对于牧原股份来说,经营中不容忽视的问题是,虽然营收、净利润大幅改善,但存货、应收账款的周转速度却仍在持续下降


2024年存货的周转天数是135.24天、较2023年增加一天,应收账款的周转天数是701.92天、较2023年增加50.14天。


这些数字其实似乎都在说明,目前牧原股份的整体运营效率在下降,与此同时牧原股份的有息负债却高达1101亿,而其账上总现金只有169.55亿。


的确不得不为牧原股份捏一把汗,但好在今年一季度,这些数据都有所改善,存货、应收账款周转加快,有息负债降至831.23亿、账上现金储备也增加到了235.66亿。


把资金链拉得满满的,好像一直就是牧原股份的经营特点。


黑科技加持,首富宝座仍有望?


2024年牧原股份营收只增长了24%左右,但净利润却增长了超5倍,除了猪周期底部回暖的原因外,也体现了2024年牧原股份成本控制的能力。


在牧原股份向港交所提交的IPO申请招股书中显示,生猪平均完全成本已经从2022年的每公斤15.72元下降至2024年的14.01元


(牧原股份港股IPO招股书截图)


牧原股份养殖成本的下降主要还是因为饲料成本的下降,牧原近几年的饲料成本占比一直在60%左右,养猪的主要饲料原料是玉米、小麦、豆粕,2022年以来这些原料价格持续下跌。


另一方面,牧原也强调,随着养殖技术的提高,行业生产效率也在提升,养殖成本已成为发展的核心竞争力


在饲料成本方面,牧原股份所研发的“低豆粕配方”倒也是值得一说的。


在2024年财报中,牧原股份表示,持续研究低豆日粮,应用净能、真可消化氨基酸体系设计日粮配方,充分利用发酵氨基酸降低豆粕用量,不仅减少传统日粮对玉米、豆粕的依赖,也大幅降低了氮排放。


(牧原股份2024年财报截图)


不过,从6月6日牧原股份发布的5月经营情况看,虽然牧原有各种降低成本的方法,但是相对目前的生猪销售价格,牧原的成本优势其实也不是特别明显


今年前两个月牧原股份的销售价格还在14.76元/公斤,3月份就一下将至14.3元/公斤,4月虽短暂回升至14.66元/公斤,但5月份又下降到14.52元/公斤。以近期牧原股份在互动平台上披露的最新12.4元/公斤的平均完全成本计算,利润率不到20%。


(牧原股份公告截图)


相比之下,温氏股份的销售单价更高、成本更低,温氏股份5月毛猪销售均价14.68元/公斤,综合养殖成本为12元/公斤,利润率超22%。


乐观来看,如果猪周期继续回暖,无论是牧原股份还是温氏股份其利润都还有上升空间,相应的二级市场股价也应当还是回升空间,那么牧原股份的市值就还能继续增长,对应的秦英林夫妇的身家也将提升,或许也就还有重新夺回河南首富宝座的希望


在河南这方孕育财富传奇的土地上,秦英林与王宁的首富之争,正是传统与潮流的碰撞


养猪大王秦英林,历经猪周期低谷,决心让牧原股份赴港IPO,试图在港股上演新的养猪故事;潮玩巨头王宁,凭泡泡玛特的崛起,登顶河南首富之巅。


未来,秦英林能否借港股东风重登宝座,王宁又能否稳守财富高地,一切都留待时间揭晓。


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