散户谁敢买？大举套现后，拉卡拉又要上市了！

港交所的钟要不够用了，A股公司跑去港股二次上市的太多了。

有人说，“赶快去港股IPO，抓住这一窗口期，能上尽上！”已经成为年内投资人最重要的工作。

目前，A+H股数量已经达到158家，这个数字显然还要增加，近一个月就有19家A股公司宣布筹划香港上市，其中也包括那个频繁遭用户投诉的支付公司拉卡拉。

从“为民服务”，到“被消费者怒斥”

每一个能够做大的公司，最开始似乎都有一个“伟大”的梦想。

2005年，孙陶然创办拉卡拉，就是为了帮老百姓解决交水电费、话费、还信用卡等频繁跑银行的麻烦事，仅仅4年就将业务覆盖全国38个城市，成为老百姓的“第四种支付方式”。

这个时候，孙陶然创办拉卡拉的“梦想”，应该说就已经实现了，至少也差不多了。

但是，一个有梦想的企业家往往也是一个野心家。

第一阶段成功后，从2010年开始，拉卡拉从mini家用刷卡机切入，2011年5月在获得央行颁发的第三方支付牌照后，逐渐将刷卡业务推向全国，2012年拉卡拉的月交易金额就达到300亿。

又是一个阶段的成功。

接着，2013年拉卡拉正式进军收单市场，推出各种pos机的同时布局线下收单业务，2014年随着拉卡拉收款宝APP的上线，拉卡拉的刷卡方式更加丰富，支持无卡、多卡等支付方式，2015年做到第三方支付和收单业务行业第二。

这在支付领域算是很大的成功了，但孙陶然依然不满足。

2018年开始与蓝色光标合作，2019年4月登陆A股创业板上市，2020年成为数字人民币战略合作伙伴中两家支付机构之一，2021年通过受让蓝色光标股权最终成为蓝色光标第一大股东，也是在这一年拉卡拉的营收达到了历史“天花板”66.18亿。

成功，连续的成功，这就是拉卡拉的发展历程，用户更是称其为“收款神器”。

然而，连续成功的另一面却是消费者的极度不满，拉卡拉近年的口碑下降是用户能够直接感受到的，在黑猫投诉上拉卡拉的累计投诉量竟然高达93713条，仅过去一个月的投诉就有1686条。

（黑猫投诉截图）

用户投诉拉卡拉的的内容集中于押金不退、乱扣费、费率较高、代理商行为不规范、频繁跳码等问题，在业务经营上，拉卡拉也曾频繁遭到央行的处罚，这些处罚主要又集中在2016-2019年期间，这正是它支付业务做到行业第二之后的事。

（资料来源：新浪财经）

（资料来源：新浪财经）

拉卡拉的成功显然是抓住了中国线上支付的浪潮，当高增长红利消失，拉卡拉的生意也就到了“天花板”了，2024年57.62亿的营收仅仅比2018年的56.79亿多了1亿，几乎连续8年停滞不前。

拉卡拉的净利润更是在2022年突然巨亏14.37亿，之后一蹶不振，2024年只有3.51亿的净利润，较2021年10.83亿的净利润暴跌七成。

今年一季度，拉卡拉继续业绩下滑。营业收入12.99亿元，同比下降13.01%。净利润1.01亿元，同比下滑51.71%；扣非净利润8468万元，同比下滑62.97%。

6年套现11亿，老板兄弟要“清仓”

身在商场，一旦梦想实现之后，驱使人的往往是欲望而不再是梦想。

创办拉卡拉的孙陶然有一个弟弟叫孙浩然，上市后直接持股4.85%，自2022年5月起就年年减持拉卡拉，到今年6月他已经累计减持套现超4.6亿。今年5月20日，孙浩然宣布，将在三个月内减持不超过1927.0852万股、占公司总股本的2.45%，也即清仓减持。

6月18日晚间，拉卡拉发布的股权变动公告显示，6月12日-18日孙浩然减持了452.18万股、套现约1.26亿，持股还剩下1475.0025万股。

以今天拉卡拉收盘价29.77元/股计算，清仓减持可套现超4.39亿，加上此前套现的4.6亿，累计也有10亿了。

（拉卡拉公告截图）

这是拉卡拉创始人孙陶然的弟弟减持套现的情况，他也是所有减持股东中套现最多的，第二多的则是拉卡拉第一大股东联想控股，2022年二季度一把减持套现超2.9亿。

有意思的是，这个时候正是拉卡拉股价跌得最狠的时候，联想持续减持期间拉卡拉股价几乎腰斩。

今年7月1日，时隔3年，联想再次宣布减持拉卡拉，“因自身业务安排和需要”拟在三个月内减持不超过2364.14万股、占总股本的3%，按今天的收盘价算，可套现超7亿。

（拉卡拉公告截图）

仅这两位大佬，到目前已经减持拉卡拉套现超7.53亿。他俩的减持加上其他股东的减持，拉卡拉上市以来已经被股东减持套现超11.28亿，其他股东减持金额叫孙浩然、联想要少的多，但他们却是频繁违规减持。

2021年11月3日陈江涛因500万股被司法拍卖，被深交所通报批评。2022年5月20日严琳因减持500万股时，涉嫌短线交易，被出具公告，到2022年7月28日又因这500万股为限售股、未履行减持预披露被深交所公开谴责。

百倍市盈率，去港股找“接盘侠”？

拉卡拉的在A股的“戏剧”是不是有点要逐步落幕的感觉了？

A股要落幕，港股才开幕。

6月16日，拉卡拉公告，为推进拉卡拉国际化发展战略，构建国内国际双循环格局，打造国际资本运作平台，加快数字货币在跨境场景的应用，提升公司国际竞争力，公司正在筹划H股上市。

（拉卡拉公告截图）

这个理由其实很想“套话”，6月7日，A股蓝色光标发布的筹划H股上市也这么说，“为深入推进公司“发展全球化”战略部署，打造国际化资本运作平台，助力全球产业布局持续升维，加快构建国内国际双循环格局”，这也是可以理解的，毕竟蓝色光标的第一大股东就是拉卡拉。

不用说，其他筹划H股上市的A股公司理由也都大同小异。

但是，值得注意的是，拉卡拉股价经过近期的一大波炒作，股价已经涨了2倍多，滚动态市盈率更是已经超过93倍，这个时候抢着A+H股的“风口”，不怕港股把估值打回原形吗？

（拉卡拉股价走势截图）

或许，拉卡拉还看上了当前港股稳定币的风口，但是目前港股稳定币概念股平均市盈率只有17倍，拉卡拉港股上市后，如果估值被打到十几二十倍，那可就有点尴尬了。

很显然，不管是好是坏，今年港股IPO风口这趟车，拉卡拉是一定要去坐一坐的，其他正在准备港股IPO的A股公司自然也是这个想法，多一个融资渠道总不是什么坏事吧？