万丰股份三季报：净利稳增90%免还原清洗染料研发取得重大技术突破

10月30日盘后，万丰股份（603172）披露2025年三季报：前三季度营业收入4.17亿元，同比增长10.57%；归母净利润3,724.63万元，同比大增89.99%；经营性现金流5,409.72万元，同比增幅56.14%。在需求偏弱、原料震荡的第三季度，公司单季净利更是保持了86.55%的闪电增速，毛利率同比抬升4.51个百分点，堪称“逆势拔高”。

据了解，万丰股份主营业务为分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主。公司的中高端分散染料产品具备环保、高牢度、色谱齐全的优势，能够满足客户的多样性需求，已经能够与国际先进企业竞争。

2025年以来，万丰股份聚焦主营业务，积极响应国家反内卷号召，一方面深耕国际化布局，优化全球市场结构，另一方面持续加码研发投入，以技术创新驱动产品升级与成本优化，推动先进产能置换。此外，公司还持续深化内部管理，狠抓“降本增效”不松懈，通过优化生产工艺流程、提升自动化水平、实施更精细化的采购策略和供应链管理，有效控制运营成本，提升运营效率。

据财报显示，公司前三季度利润总额的增长主要系2025年1-9月较上一年度同期营业收入增长，毛利率增长5.19个百分点所致。显然，这份“硬核”成绩单背后，是万丰股份对反内卷战略的深度践行——不靠低价抢份额，而是以开拓国际市场、深化精益运营和前瞻布局新材料三驾马车劈开了新的增长空间。

在现金流方面，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额达5,409.72万元，同比增幅56.14%，创同期历史新高。公司表示主要系2025年1-9月较上一年度同期营业收入增长，销售商品收到的现金增加所致。而万丰股份期末货币资金也达到了4.18亿元，资产负债率仅28.13%。这种低杠杆、高现金的组合，也为万丰股份后续产能扩张与绿色转型留足了“安全垫”。

免还原清洗染料研发取得重大技术突破，创新驱动未来增长

“增长不是偶然，而是结构性改善的结果。”公司染料主业销量稳中有升，高附加值分散染料占比提高，精益管理红利持续释放。此外，公司在巩固现有业务优势的同时，还着眼于未来竞争力的构建，旨在突破“卡脖子”技术，培育未来增长极。

2025年前三季度，万丰研发费用达1,428.80万元，同比再增8.23%，占营收比例升至3.43%，显著高于行业均值。也正受益于此，公司与东华大学联合攻关的“免还原清洗的高性能星链状分散染料”（以下简称“免还原清洗染料”）项目也取得重大技术突破。

据了解，针对印染行业节能减排、清洁生产的需求，万丰股份与东华大学联合技术攻关取得重大突破，利用螯合技术，使染料分子之间可以进行星链状链接和π-π堆积，使染料分子间实现“手拉手，肩并肩”行动，获得高性能星链状分散染料系列产品。

与传统分散染料相比，免还原清洗染料实现了免还原清洗、免中定型，具备出色的耐高温性能（最高可耐180℃定型），pH值适用范围宽（3.5-10），牢度卓越等优势。该产品缩短了染色工艺和流程，从根本上实现了节能降耗，极大提高了下游印染厂的生产效率和产品品质，预计印染综合能耗可降低约30%、印染污染物排放量可减少约30%。此外，该染料对全涤面料、涤棉混纺面料、涤氨面料等各类织物展现出优异的适配性，尤其对于涤纶超细纤维染色具有优异的染深色性能。

免还原清洗染料取得重大技术突破，不仅标志着万丰股份在“高牢度+绿色工艺”赛道取得里程碑式突破，更为行业带来一次真正意义上的“工艺跃迁”，该产品的技术突破为印染行业提供了一条环保、降本与高品质兼顾的新染色路径。

对此，万丰股份也曾在官网中表示：公司将全力推进该产品的应用测试与市场推广。未来，面对全球纺织印染行业绿色转型的浪潮，万丰股份将继续秉持“创新、绿色、安全、高效”的发展理念，致力于为下游印染企业提供“降本、增效、提质、减排”的可持续发展路径。公司将持续创新，与产业链伙伴紧密合作，助推印染行业新质生产力发展。