周鸿祎入局，虚拟人第一股要来了

异常热闹的港股IPO市场，闯入一位“神仙”。

作者 | 云帆

来源 | 投资家（ID：touzijias）

异常热闹的港股IPO市场，闯入一位“神仙”。

“会说话，能思考，有感情的虚拟人”也要IPO了。

投资家网获悉，近日AI行业传来劲爆消息，“中国最大虚拟数字人智能体提供商”、“向市场提供虚拟数字人劳动力”的南京硅基智能科技集团股份有限公司（硅基智能）正式向港交所递交招股书，招银国际、星展银行为联席保荐人。若顺利，港股会迎来“虚拟人第一股”。

“把科幻带入现实”的硅基智能成立于2017年，是AI虚拟人赛道最炙手可热的明星之一，斩获至少9轮融资，吸引了红杉中国、腾讯投资、三六零、浦信资本、海松资本、招银国际资本、和君资本、“国家队”基金等一批“顶流”VC/PE、产业资本，在创投圈风头无二。

硅基智能创始人司马华鹏是一位80后创业“奇才”，曾在复旦大学进修。他儿时就钟爱《变形金刚》、《星际穿越》等科幻电影。大学时，为解决生活难题，司马华鹏自修编程开发软件，成了“大学生富豪”。后来，他出国闯荡，2007年在俄罗斯成立“基于虚拟机原理的防毒防木马软件”Returnil。这家公司曾获俄罗斯VTB银行投资，并在中国、芬兰、美国等地设立分公司，“其开发的云安全和AI技术极具创新性。”使司马华鹏在海外名声大噪。

提前意识到国产AI会出现历史性机遇以及想为儿时圆梦，司马华鹏回国发展，成立攻坚虚拟数字人的硅基智能。也是2017年，司马华鹏提出了“硅基文明”理念。他认为，“以碳元素为基础的人类文明在感知、算力和可复制性上存在天然局限，而以硅元素为基础的AI和计算系统，将作为一种新的生命形态，突破这些局限与人类协同进化。”换句话说，“司马华鹏要创造一种新人（虚拟人）陪伴人类，产生价值，提供无限供给的智能化劳动力。”

司马华鹏的想法即科幻又大胆，资本却格外青睐，他燃起了一个AI新赛道、新风口。经过多年成长，硅基智能在中国所有虚拟数字人智能体提供商中排名第一，市场份额达到32.2%。本次港股IPO，硅基智能充满野心，它们要继续扩大投入，未来抢占全球虚拟劳动市场。

一

“中国最大虚拟数字人智能体提供商”要IPO了。

2025年，要问全球最大风口是什么，一定是AI，不论国外还是国内，AI在一二级市场都表现出了强大的增长潜力。国外，AI芯片炒的火爆，英伟达一骑绝尘，成为全球首家市值突破5万亿美元的公司。AI大模型独角兽OpenAI被曝计划IPO，已完成重组。国内，AI热度更高，自年初DeepSeek引爆中国资产以来，与AI关联的各行各业皆收获了空前的关注度。

一级市场，VC/PE全年主趋势就是投AI。“第一VC”红杉中国与“第一PE”高瓴资本等“顶流”机构参与了70%的融资案例，单笔投资额超5亿元案例占比30%。AI相关领域投融资年底有望突破1000亿元，中国三大CVC之二的腾讯、阿里巴巴近年也在深化布局AI产业链，投资占比超40%。可以说，AI行业在国内一级市场的被青睐程度已“遥遥领先”其它领域。

二级市场，AI同样是香饽饽。A股方面，AI与人形机器人是两大主线，AI细分ETF呈现全产业链爆发态势。其中，人工智能ETF年内涨幅超40%，科创人工智能ETF年内涨幅超45%，软件ETF年内涨幅超50%，机器人ETF年内涨幅超60%。港股方面，恒生科技指数内涨幅超30%，科技板块对指数拉动作用显著。如果有投资者押宝过AI概念股，估计已经暴富了。

在一二级市场的双重驱动下，国内AI增长惊人，产业规模预计达到10457亿元，占全球AI市场的20.9%。在一位AI行业分析人士看来，“国内AI还远远没有到达真正爆发的时刻，尤其是应用端。”而应用端也被视为，AI商业化落地、技术赋能的最终途径，服务于人。

全球AI应用端，中国的渗透率保持领先。截至2025年6月，国内生成式人工智能用户规模已达5.15亿人，普及率36.5%，用户规模在半年内实现翻番。AI应用端中，国产大模型及智能体（Agent）、AIGC已广泛应用到人们的日常生活中。“找信息用AI，聊天、谈心可能也用AI。”当AI变得“有灵魂”，AI风口与应用端催生出了新风口诞生，它就是虚拟人。

根据百度文库数据，国内涉足虚拟人的公司数量接近30万家。值得注意的是，30万家公司里约70%年内成立，说明，虚拟人赛道在2025年杀疯了。资本市场喜欢AI，虚拟人又是AI新风口，加之港股市场对IPO敞开怀抱，无形中加速了虚拟人的资本化空间，来自南京的硅基智能最受资本宠溺，源于它们有个庞大的科幻梦想，向人类世界输送“虚拟人劳动力”。

硅基智能创始人司马华鹏还给自己梦想创造了个理念，“硅基文明”。

二

如果不是硅基智能吸引了大批“顶流”VC/PE、产业资本加盟，递交了招股书，马上要去港股IPO，可能会觉得司马华鹏是个“大忽悠”。毕竟，“硅基文明”听上去过于科幻与超前。

那么，“硅基文明”是什么？按着司马华鹏的理解，“硅基文明”是可以跟人类世界平行共生的“文明”。“硅基文明”的核心是，AI及计算系统产生的“硅基生命”。“硅基生命”的本质是与人类协同进化，突破碳基文明（人类文明）在感知、算力和可复制性上的局限性。

结论是，“硅基生命”会是同事、伙伴、朋友。“硅基文明”是司马华鹏在2017年提出的，彼时，他刚创立硅基智能。司马华鹏在创投圈挺有名气，常被认为是80年后一代的创业“奇才”之一。早在美元基金、外币基金主导创投圈的年代，司马华鹏就出名了，他在俄罗斯成立杀毒软件公司Returnil，罕见把AI技术结合到杀毒软件里，是国内较早钻研AI的创业者。

至于司马华鹏为何跑俄罗斯创业是个谜，但就杀毒软件这个领域来说，当时，国内竞争格外激烈，厮杀的厉害，“各种大战，层出不穷。”也有创投圈老媒体人描述，“司马华鹏太过异想天开，跟主流VC/PE不合群。”司马华鹏在创投圈名气变大，是把Returnil做起来，拿到全球资本融资后，他打了一部分VC/PE的脸，业内忽然重视他那些不切实际的“前瞻性”。

在AI尚未形成全球风口前，司马华鹏就预见性感知到了AI的价值，他相信中国会是最大市场，于是他在国内成立硅基智能，讲出了VC/PE、媒体听着一知半解的，“硅基文明”。

虽然，“硅基文明”听着玄乎，但2017年VC/PE的投资逻辑是，“投资即投人”、“前先占一个坑”。Returnil的成功是最大优势。就这样，硅基智能成立那年就拿到两轮融资，“红衣教主”周鸿祎的三六零率先入局。对于三六零投资硅基智能，创投圈有过猜想，司马华鹏和周鸿祎有似之处，一是，二人对AI很执着。二是，他们都曾在杀毒软件领域叱咤风云。

不过，公开资料里未明确表示二人有“私交”，司马华鹏跟周鸿祎的交集是在2025年的“第二十四届中国互联网大会”。二人同台参与了“高端对话：中国互联网发展下一程”环节。有了周鸿祎的三六零参与，硅基智能的融资路愈发顺畅，也没人觉得司马华鹏异想天开了。

三

2018年起，硅基智能步入了“顶流”VC/PE、产业资本的密集投资期。三六零继续加仓，红杉中国、腾讯投资、浦信资本、海松资本等机构来了。众多机构里，以精准把握科技趋势著称的红杉中国听懂了“硅基文明”。认定“数字人智能体是下一代人机交互的核心界面”。

红杉中国给硅基智能提供了专业背书、AI趋势背书，紧接着，“国家队”基金也来了。前前后后几年，这家公司拿到至少9轮融资，还有消息说，它们拿到超10轮融资。天眼查APP显示，硅基智能拿到了9轮融资。其在2025年7月又拿到了数亿元融资。融资路顺畅，“不缺钱”的司马华鹏开启了外界半懵的科幻事业，打造“硅基文明”的基础“硅基生命”。

准确说，硅基智能的“硅基生命”是在2019年才有所突破，创业头两年，司马华鹏带领团队深耕AI技术，他给外界打了个哑谜，喊出理念两年，除了融资，外界几乎不清楚他在干什么。直到2019年，硅基智能表示，它们的“硅基生命”已将语音、图像、文本技术融合。

全球AI风口爆发前的2021年，硅基智能就探索商业化了，产品线服务覆盖到了金融、医疗、教育等10多个领域。公司技术持续突破，开发了“多模态大模型DUIX平台”，具备集成语音识别、自然语言处理、计算机视觉等能力，让“硅基生命”更加真实。2022年底全球AI风口来临，专家把“硅基生命”划分到了虚拟数字人组成的AI应用端方向，虚拟人逐渐被C端熟知，司马华鹏趁势强化AIGC，提出“虚拟数字人+AIGC”，带来全场景应用方案。

别的公司主攻游戏娱乐，司马华鹏盯上“人才市场”。他向互联网、短视频、电商、教育等领域提供“虚拟人劳动力”，这些虚拟人能“24小时不间断工作，降低各个行业投入成本。”对于AI技术的投入，司马华鹏到没用虚拟人干活，硅基智能的研发团队占比超70%，拥有139项全球专利（含130项发明专利）。2024年，硅基智能登顶“中国最大虚拟数字人智能体提供商”。截至2025年10月，它们累计向全行业提供了8万个“虚拟人劳动力”。

2025年，港股对科技公司开通“科企专线”通道，可以快速IPO过审。硅基智能看到了资本化空间。以该公司获得9轮以上融资的“特点”，资本也得让它们尽快IPO。发布招股书的硅基智能，不再神秘。数据显示，2022-2024年，公司实现营收2.23亿元、5.31亿元、6.55亿元。连续三年累计亏损超3.18亿元，2025年上半年经调整净利润转正，达529万元。

半年仅盈利529万元，虚拟人的商业化没想象中乐观，硅基智能仍是一家“烧钱”公司。但资本化就不一样了，它们能去港股市场融资，用股民提供的资金磨掉顽疾。对于港股IPO，硅基智能野心很大，中国第一只是前奏，它们要向全球源源不断的输送“虚拟人劳动力”。硅基智能到底能做多大不清楚，但港股准备迎接“虚拟人第一股”，AI市场又要兴奋了。