河化股份2025年业绩预告发布：净利润下滑系基数效应，扣非增长彰显主业韧性

2026年1月26日晚间，广西河池化工股份有限公司(证券代码：000953)披露 2025 年度业绩公告，数据呈现显著分化特征：公司归母净利润同比下滑，但扣除非经常性损益后的净利润实现大幅增长。市场分析指出，净利润的表面下滑源于去年同期非经营性收入抬高基数，扣非数据更能反映公司主营业务盈利能力的实质性改善。

　　据披露，2024 年公司因完成尿素产能置换指标转让交易获得约 7600 万元非经常性收益。这一一次性收益大幅抬高了去年同期的利润基数。而 2025 年度公司无此类大规模资产处置行为，失去一次性收益支撑后，归母净利润自然呈现显著同比降幅，并非主营业务经营恶化所致。

　　与归母净利润的下滑形成鲜明对比的是，公司核心经营指标表现亮眼。2025 年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计达到570-850万元，较上年同期激增 46.51%-118.49%，公司的业绩“韧性”主要得益于双轮业务驱动模式下的结构优化。

　　一方面业务结构优化成效显著，子公司重庆南松医药科技有限公司是业绩的“压舱石”，其持续的技术研发能力和可靠的生产制造流程，在医药中间体行业内保持优势地位。作为一家专业从事抗疟疾类、孕激素类、营养剂类药物中间体研发、生产与销售的高新技术企业，其产品不仅供应国内市场，还销往中国台湾、印度、芬兰等地，该板块利润比重持续加大，2025年前三季度实现净利润1,211.17万元，同比增长213.28%，已成为公司最核心的利润来源;另一方面，公司降本增效举措落地见效，2025年前三季度费用较上年同期大幅减少，管理费用同比下降29.91%，财务费用因归还控股股东借款下降80.07%，显著提升了整体盈利水平。

　　值得关注的是，公司经营质量的改善还体现在多个维度。截止2025年9月末公司毛利率提升至 18.04%，同比上升 4.03 个百分点;经营活动产生的现金流量净额达 4272.46 万元，同比大幅增长 559.64%，主营业务造血能力持续增强。资产负债结构也进一步优化，资产负债率降至 36.88%，同比下降 18.48 个百分点，债务偿付压力显著缓解。从单季度表现看，第三季度公司已呈现明显回升势头，单季实现营业收入 4862.18 万元，同比增长 26.76%，结束前期下滑态势，扣非净利润同比增幅也达 373.72%，经营基本面持续向好。

　　业内人士表示，解读河化股份 2025 年业绩需穿透表面数据，看清核心逻辑：归母净利润的大幅下滑是一次性基数效应导致的短期现象，而扣非净利润的翻倍增长、毛利率提升、现金流改善等一系列指标，共同印证了公司主营业务的坚实韧性与经营质量的实质性提升。