一季报迎开门红宝尊品牌管理业务增长再提速，双引擎共振实现盈利反转

北京时间5月20日，宝尊电商（NASDAQ:BZUN,HK:9991）发布截至2026年3月31日的第一季度财报，公司战略加速期迎来开门红，品牌管理业务增速领跑，与电商业务双引擎协同发力，整体营收、盈利全面向好，经营效率大幅提升，为三年战略加速期奠定强势开局。

财报核心数据显示，一季度宝尊总净收入同比大涨15%至24亿元；非公认会计准则下经营利润超800万元，较去年同期亏损6700万元实现根本性反转，盈利基本面彻底修复。两大核心业务均保持双位数增长，形成高质量增长格局。

品牌管理业务增长再提速 成核心增长引擎

本季度宝尊品牌管理业务延续强劲增长势能，收入同比大幅增长39%至5.4亿元，盈利水平持续改善，毛利率维持在50%健康水平，成为拉动公司增长的核心动力。

旗下标杆品牌GAP业绩表现突出，连续第二个季度实现非公认会计准则下的经营盈利，一季度门店流量、转化率、客单价稳步提升，同店销售同比增长超20%，创下历史最佳增速；库存周转天数同比大幅优化至114天，运营效率持续升级。

GAP的亮眼成绩，依托宝尊“商品-营销-渠道一体化（MMC）”运营体系：

商品层面：推动美式休闲风格与本土消费趋势深度融合，线上产品转向时尚感、定制化组合，商品、设计、研发与供应链高效协同，优化成本管理。

营销层面：深耕本土文化IP与情感化营销，春节推出GAP×中国京剧IP联名系列《好戏新唱》，3月携手现代舞蹈艺术家谢欣发布「为她留白」女性企划，女装成为核心增长品类；4月成毅代言主题活动《走出这一刻》市场反响热烈，下半年还将推出更多文化IP联名项目。

渠道层面：持续推进门店升级与网络拓展，完成北京花乡奥莱、祥云小镇等门店形象升级，太原钟楼街旗舰店开业带动客流与社交热度；全年50家新店计划稳步推进，二季度预计新开约10家，轻资产联营模式提升扩张效率。同时GAP与全球总部协同深化，维多利亚・贝克汉姆联名胶囊系列已在中国市场发售。

电商业务稳健复苏 盈利质量显著提升

电商业务（BEC）重回稳健增长轨道，本季度净收入同比增长10%至19亿元，非公认会计准则下经营利润达1300万元，对比去年同期亏损4600万元实现扭亏为盈，迈入高质量、可持续盈利新阶段。

经销与服务双板块协同增长：经销业务收入同比大增21%至5亿元，服饰品类实现高双位数增长，经销毛利率同比提升98个基点至15.9%，库存及运营资本周转天数显著改善；服务业务收入同比增长7%至14亿元，数字营销、技术解决方案、线上店铺运营为核心动力，在奢侈品、运动、户外等高价值品类市场份额持续提升。

宝尊电商斩获天猫六星服务商、京东“京卓越”合作伙伴、抖音电商钻石服务商等主流平台核心认证，实现全域运营资质“大满贯”，巩固行业领先地位。公司坚持“以质为先”，优化业务结构、推行全域精益运营，落地AI工具赋能全经营流程，持续释放效率红利。

运营效率大幅优化 长期增长动能充足

一季度作为传统营收淡季，宝尊仍实现高质量增长，营运资金周转天数从去年同期193天大幅优化至109天，资源配置与运营管理能力显著升级。

宝尊集团首席财务官祝燕洁女士表示，一季度收入规模、盈利能力、营运资金周转效率全面向好，电商与品牌管理两大业务板块强劲共振，叠加战略执行、技术赋能与成本优化，公司对长期盈利增长充满信心。

宝尊集团董事长兼首席执行官仇文彬先生表示，两大业务板块协同持续深化，运营效率与协同效应不断释放，公司将持续筑牢增长根基，稳步释放盈利潜力，坚守高质量发展路线。