618增长验证高端国货品牌势能，高盛看好林清轩长期成长空间

在消费理性化与品质化升级并行的背景下，“618”大促已成为检验品牌综合实力的重要战场。作为中国高端护肤领域代表性品牌，林清轩依托持续投入的科研创新体系和不断升级的产品矩阵，在今年618期间实现全渠道稳健增长。

公司发布的战报显示，今年618期间，林清轩线上全渠道GMV同比增长超100%。其中，抖音平台GMV同比增长超200%，天猫自营GMV同比增长超30%，京东平台GMV同比增长超30%，微信平台GMV同比增长超100%，实现全渠道协同增长。与此同时，林清轩在多个细分赛道取得亮眼成绩。品牌成功登顶抖音平台面部精华油类目TOP1、化妆水/爽肤水类目TOP1，进一步巩固了品牌在国货高端护肤市场的领先优势。

值得关注的是，林清轩的亮眼表现还获得了国际知名投行的关注。高盛近期发布研报指出，本轮618期间国产高端美妆品牌表现亮眼，其中林清轩成为增长最突出的品牌之一。数据显示，林清轩抖音渠道GMV在5月1日至6月18日期间同比增长188%，618全周期完成率达到356%，位居高盛覆盖品牌前列。其认为，以林清轩、毛戈平为代表的国货高端品牌增速已明显领先国际同档次品牌，展现出中国高端护肤品牌持续提升的市场竞争力和消费者认可度。也因此，高盛给予林清轩“买入”评级，目标价104港元。

优异的增长表现背后，是林清轩核心产品矩阵持续释放市场势能。具体到产品来看，山茶花抗皱修护精华油、山茶花抗皱肽微珠精华水（「小金珠」精华水）、山茶花黑金时光肽抗皱焕亮精华霜（黑金霜）等再次成为618期间最受消费者欢迎的产品之一。其中，作为林清轩核心旗舰单品，山茶花抗皱修护精华油累计产销突破6500万瓶，连续12年位居国内面部精华油品类销售额第一。

与此同时，今年公司全新推出的耀白淡斑抗皱精华油（美白油）也成为618期间的新增长引擎。战报显示，林清轩美白油先后登顶天猫美白提亮面部精华油新品榜TOP1、京东面部精华新品榜TOP1，并跻身抖音面部精华好评榜TOP2，展现出强劲的市场爆发力。

今年5月举行的CBE中国美容博览会上，林清轩正式提出“细胞级以油养白”科学美白新范式，宣布全面进军高端美白赛道。依托自主研发专利原料“山茶噬黑677”，该产品打通了“断黑、抑黑、减黑、阻黑、噬黑”五维全链路机制，实现了更高效、更温和的美白淡斑效果，并已获得国家药监局美白祛斑特证。第三方检测数据显示，其抑黑能力达到光甘草定的29倍，温和性达到377成分的62倍。借助超导透皮吸收技术，产品渗透效率可达普通美白精华的2倍，实现“6小时直达肌底”，为消费者带来更加高效的美白护肤体验。

从山茶花精华油长期领跑市场，到小金珠精华水快速放量，再到美白油上市即成为爆款，林清轩正在加速完善其“1+4+N”战略（即以山茶花精华油为核心，同步打造面霜、精华水、面膜、防晒霜四大超级单品，并以创新品类持续延伸）的深化和落地。业内人士表示，618期间的产品热销不仅体现出消费者对于高功效护肤产品需求的持续升级，也验证了林清轩持续打造爆款新品能力。通过不断丰富产品矩阵，林清轩正在从单一明星产品驱动逐步迈向多品类协同增长的新阶段。

展望未来，林清轩将围绕高端化、多品牌、全球化三大战略方向持续发力，依托原料壁垒与研发优势，深化全渠道协同与品牌价值沉淀，不断夯实在高端国货护肤赛道的领先地位，持续提升中国高端护肤品牌在全球市场的影响力与竞争力。