稳健型基金配置需求增长，A股震荡下资金流正逐渐转向

7月13日，A股三大股指集体大幅下探。截至收盘，上证综指跌2.06%，报3913.79点；深证成指跌3.48%，报14522.85点；创业板指跌3.10%，报3723.52点。两市近4700只个股飘绿，军工、半导体、有色等多个板块走低，仅银行、油气等少数板块逆势收红，两市合计成交约2.83万亿元。

　　进入7月以来，权益市场震荡幅度加剧，资金避险需求持续提升。面对权益市场的大幅波动，固收类资产的防御属性价值得到凸显。以债券资产为底仓、适度参与权益增强的稳健型基金，正成为投资者在市场剧烈震荡中平衡风险与收益的重要工具。

一、 震荡市下稳健型基金的配置优势

1. 债底保护，平滑波动

　　稳健型债券基金通常以较高仓位的债券、货币、同业存单等低波动资产构筑基础收益，部分基金还会同时配置少量权益资产来提升弹性。

2. 多品类覆盖，匹配不同风险偏好

　　当前市场上稳健型基金包含了同业存单基金、纯债、固收+等多类产品，从纯债基金的超低波动到二级债基的适度增强，形成了完整的风险收益光谱，投资者可根据自身风险承受能力灵活选择。

二、 稳健型债基筛选逻辑

1. 管理人实力：债券投资对信用研究、利率研判要求较高，大中型基金公司在固收领域的投研资源和风控体系更具优势。

2. 产品策略适配：关注基金的投资范围（是否参与权益/可转债）、持有期安排、费率结构，选择与自身资金使用计划匹配的产品。

3. 历史业绩稳定性：考察基金在不同市场环境下的收益表现和回撤控制能力，而非单纯追逐短期高收益。

三、 稳健型基金有哪些类型？

1. 低波固收+

　　（1）灵活申赎型：华夏鼎泓债券A/C（007666/007667）

　　·基本信息：该基金经理为刘明宇、靖博灵，成立于2019年11月19日，A类产品管理费0.6%、托管费0.2%、申购费0.80%（主流平台可低至0.08%）。C类免申购费，销售服务费0.40%/年。

　　·策略适配度：该基金业绩比较基准中权益权重占比标准10%，权益仓位实际控制在7%左右。基金通过量化选股策略实现收益增强，同时保持较低的波动水平，适配“稳健打底、小幅增厚”的稳健基金配置需求。该产品近一年波动率为2.14%（同类均值为6.16%），整体展现出了较强的抗风险波动能力。

　　（2）长持有期型：华夏债券优化一年A/C（024784/024785）

　　·基本信息：该基金成立于2025年7月22日，基金经理为刘明宇、靖博灵。A类管理费0.60%/年，托管费0.15%/年，申购费0.80%（主流平台可低至0.08%）。C类免申购费，销售服务费0.40%/年。该基金设有最短1年持有期，持有期到期后方可赎回。

　　·策略适配度：定位低波固收+策略，长期权益中枢约在8%左右。本产品将通过积极主动地投资管理，合理配置债券等固定收益类资产和权益类资产，追求基金资产的长期稳健增值。该基金今年以来最大回撤为0.67%，成立以来最大回撤为0.84%，回撤控制良好，管理稳健。

　　·管理人实力：两只基金均为华夏基金旗下产品，该公司为国内头部公募基金管理机构，固收投研体系成熟、风控机制完善。基金经理刘明宇（17年）、靖博灵（10年）均具备超过10年的证券从业经验。其中，刘明宇长期从事固收资产投资领域研究，了解大类资产轮动；靖博灵长期从事量化投资领域研究，擅长以量化模型捕捉投资机会。

　　（数据来源：基金公司季报、雪球）

2. 中短债

　　蜂巢添幂中短债A/C（007218/007219）

　　·基本信息：该基金成立于2019年9月26日，基金经理为廖新昌、王宏。A类管理费0.30%/年，托管费0.05%/年，申购费0.40%（主流平台可低至0.04%）；C类免申购费，销售服务费0.40%/年，持有满7天免赎回费。

　　·策略适配度：该基金中短债策略，主要投资剩余期限不超过3年的债券资产，久期短、利率敏感度低，不投资股票和可转债，适配短期闲置资金管理和流动性管理需求。

　　·管理人实力：蜂巢基金为2018年成立的个人系公募，专注固收领域，投研团队精干。基金经理廖新昌、王宏均有多年证券从业经验；廖新昌曾从事外汇、债券和资产组合管理；王宏长期专注债券投资，擅长信用债研究与久期管理。

　　（数据来源：基金公司季报、雪球）

3. 同业存单

　　方正富邦中证同业存单AAA指数7天持有期（017701）

　　·基本信息：成立于2023年1月12日，基金经理为郑瑛、吴佩珊。截至2026年3月31日，规模约1.09亿元。管理费0.20%/年，托管费0.05%/年，销售服务费0.20%/年，免申购费、免赎回费。

　　·策略适配度：作为被动指数型产品，该基金主要投资于AAA级银行同业存单，信用风险较低。7天最短持有期兼顾收益增厚与流动性，适配短期闲置资金管理等场景。

　　·管理人实力：方正富邦基金成立于2011年，基金经理郑瑛拥有12年证券从业经验，曾任职于嘉实基金，现任固收基金投资部基金经理；吴佩珊拥有8年从业经验，曾任职于国联基金，历任交易员、信用研究员、基金经理助理。

　　（数据来源：基金公司季报、雪球）

　　（数据来源：基金公司季报、雪球）

四、 风险提示

1. 收益不及预期风险
　　避险资金大量涌入固收类资产，优质债券收益率被压低，稳健型产品的基础收益空间持续收窄，未来实际回报可能低于历史平均水平，导致购买力缩水问题。

2. 尾部波动风险
　　为增厚收益而采取的拉长久期、信用下沉等策略，在市场极端波动环境下可能放大回撤，使净值出现超预期的阶段性下跌。

3. 流动性负反馈风险
　　市场剧烈震荡时，投资者行为高度趋同，集中申购推高建仓成本，集中赎回则有可能倒逼管理人低价抛售资产，加剧净值波动。

五、 总结

　　当权益资产的风险逐步增大，固收类资产的配置价值则会逐渐提升。以固收资产为底仓、适度参与权益增强的稳健型基金，之所以在当前时点受到关注，并不单纯是其提供了多高的收益上限，而是因为它解决了震荡市中一个核心痛点——如何在控制回撤的前提下，让资金不至于在通胀中空转。不同类型的稳健型基金（如007666/007667），为投资者在权益市场剧烈波动时提供有效的避险通道。

　　本文不构成任何投资建议，过往业绩不代表未来表现，投资有风险，入市需谨慎。