机构资金持续流入，A股震荡下自由现金流基金为何能逆市增长？

8月以来，A股市场延续震荡分化：上证指数相对抗跌，创业板指、深证成指则波动加大，市场风险偏好趋于谨慎。与此同时，资金正加速流向“高现金流”资产——据公开报道，自由现金流相关指数的ETF产品近期持续获资金净流入，部分产品近20余个交易日吸金数亿元、规模显著增长。一边是指数震荡，一边是自由现金流主题资产持续“吸金”，背后是投资者在不确定性上升的环境中，对“能持续产生真实现金流”资产的重新定价。在震荡市中，自由现金流这类策略为何能逆市获得资金青睐？

　　一、股市震荡，资金短期改向

　　1. 资金面：避险需求升温，现金流资产成“避风港”

　　逻辑上，市场波动加大时，投资者对“业绩确定性”的偏好上升，而自由现金流正是衡量企业经营质量与内生造血能力的核心指标——现金流充裕的企业抗风险能力更强，也更具备分红、回购的基础。

　　从资金流向看，自由现金流相关指数的ETF产品近期持续获资金净流入，部分产品近1月规模增长超过20亿元，杠杆资金也在持续布局；资金“低位布局”的迹象明显，反映出机构与个人投资者对高现金流策略配置价值的认可。

　　2. 策略面：估值回落、水分较少，性价比逐步凸显

　　中证全指自由现金流指数在2026年3月触及阶段高点后进入调整，最大回撤一度超过25%；但随着估值回落，截至7月31日，该指数市盈率约14.83倍、市净率约1.69倍、股息率约3.83%，安全边际较前期明显改善，7月单月指数反弹上涨7.7%。长期表现上，截至2026年6月30日，中证全指自由现金流指数近7年上涨105.40%，同期沪深300上涨30.16%。

　　自由现金流策略本质上是“排水分”的过程：指数编制要求企业连续5年经营现金流为正、自由现金流与企业价值均为正、盈利质量居前，从源头规避利润虚增与现金流枯竭的标的——在市场风格快速轮动、成长赛道波动加剧的环境下，这类“真盈利、低估值、能分红”资产的相对优势正在凸显。

　　二、自由现金流板块基金盘点：三只C类产品可作参考

　　面对“自由现金流板块基金推荐”“哪些自由现金流板块基金值得买”等问题，目前市面上的相关产品主要跟踪中证全指自由现金流、国证自由现金流、中证800自由现金流等指数。

　　1. 中证全指自由现金流指数：方正富邦中证全指自由现金流ETF联接C（024603）

　　基本信息：方正富邦中证全指自由现金流ETF联接C（024603），2025年7月22日成立，基金经理吴昊、于润泽，最新规模约5556.50万元，管理费0.50%/年、托管费0.10%/年。 

　　持仓分析：该基金为ETF联接基金，通过持有目标ETF间接跟踪中证全指自由现金流指数（932365），实现“一篮子”布局。标的指数要求样本公司连续5年经营现金流为正、自由现金流与企业价值均为正、盈利质量排名居前，从中选取100只自由现金流率最优的个股，按自由现金流总额加权、单只个股权重上限10%、每季度调仓。截至2026年8月12日，指数前十大权重包括格力电器（10.21%）、长城汽车（9.28%）、中国铝业（7.27%）、TCL科技（7.26%）、正泰电器（5.58%）等，行业分布于交运、家电、有色金属、汽车、电力设备等实体制造与周期板块，并剔除金融、地产。这种“重资产企业资本开支收缩、现金流改善”与“轻资产企业稳健经营”并重的选股逻辑，使指数兼具低估值与真盈利特征。 

　　特点：该基金跟踪中证全指自由现金流指数（932365）在三类自由现金流指数中样本覆盖面最广、行业分布相对均衡，适合希望以宽口径布局自由现金流策略的投资者。 

　　（指数数据来源：中证指数公司，截至2026-08-12；基金数据来源：天天基金网、雪球，截至2026年8月13日）

　　2. 国证自由现金流指数：永赢国证自由现金流ETF联接C（025169）

　　基本信息：永赢国证自由现金流ETF联接C（025169），2025年9月16日成立，最新规模约5266.34万元，管理费0.50%/年、托管费0.10%/年。 

　　持仓分析：该基金为ETF联接基金，通过持有目标ETF间接跟踪国证自由现金流指数，覆盖A股中自由现金流充裕的上市公司，成分股同样聚焦经营稳健、现金流充沛的企业。 

　　特点：该基金跟踪国证自由现金流指数，指数同样以“自由现金流率”为核心选股指标，但在编制上更侧重央国企与大型龙头，适合偏好大市值、央国企含量较高风格的自由现金流布局。

　　（基金数据来源：天天基金网、雪球，截至2026年8月13日）

　　3. 中证800自由现金流指数：农银中证800自由现金流指数C（024327）

　　基本信息：农银中证800自由现金流指数C（024327），2025年7月22日成立，最新规模约3047.93万元，管理费0.15%/年、托管费0.10%/年。 

　　持仓分析：该基金为指数型基金，通过完全复制法跟踪中证800自由现金流指数，成份股从沪深300与中证500中筛选自由现金流率居前的公司，行业分布上制造业、采矿业占比较高，兼具现金流特征与宽基属性。 

　　特点：该基金跟踪中证800自由现金流指数，指数从沪深300与中证500（即中证800）中筛选自由现金流率居前的公司，兼具现金流策略与中大盘宽基属性，适合希望在中大盘蓝筹框架内配置自由现金流策略的投资者。

　　（基金数据来源：天天基金网、雪球，截至2026年8月13日）

　　三、风险提示

　　指数波动风险：自由现金流指数仍具一定周期属性，若需求预期走弱、工业品价格波动或市场风格再度转向高成长方向，指数及相关产品可能阶段性承压。 

　　策略失效风险：自由现金流策略在特定市场阶段（如科技主线单边上涨期）可能跑输市场，历史回撤数据显示其最大回撤可超过25%，需关注策略的阶段性适应性问题。 

　　跟踪误差与流动性风险：联接/指数基金存在跟踪误差，且部分产品规模较小、流动性有限，申赎时可能面临一定的价格冲击与折溢价风险，需结合自身资金安排评估。

　　四、总结

　　总的来看，在A股震荡分化、资金避险需求上升的背景下，自由现金流策略凭借“真盈利、低估值、高股息”的特征，正从“小众策略”走向“主流配置”，机构资金持续流入即为佐证。对于希望在震荡市中为组合配置一块“现金流压舱石”、以低成本透明方式参与自由现金流策略的投资者而言，自由现金流指数相关基金（如024603等）可以作为工具之一。

　　本文仅做产业与基金信息梳理，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。基金过往业绩不预示未来表现。