德适科技（02526.HK）模型服务收入同比增长101.1%医疗影像AI平台化商业进程提速

8月7日，德适科技（02526.HK，股票简称：德适-B）发布截至2026年6月30日止六个月的中期业绩。报告期内，公司实现收入人民币1.087亿元，同比增长21.0%；实现毛利8050.4万元，同比增长14.0%，综合毛利率为74.1%。其中，模型服务收入达到9454.1万元，同比增长101.1%，占总收入约86.9%，成为本期收入增长的主要驱动力。模型服务加快形成规模收入，反映公司以医疗影像基座大模型为核心的平台化业务正在持续推进商业转化。

作为一家以AI革新医疗诊断的科技企业，德适科技以自研医疗影像基座大模型iMedImage为核心，搭建全球领先的医疗影像AI研究与生产加速平台，将医院海量影像数据与医生经验结合，快速孵化辅助诊断AI模型。其核心优势在于基座大模型能力可通用复用：同一套底座能力能够跨影像类型、器官、疾病与场景应用，无需从零开发即可高效迭代专科模型。报告期后推出的iMedLoop™连接数据获取、专业标注、模型训练与评测、发布部署及应用反馈等关键环节，形成“基座模型—专科模型—服务及产品—实际应用反馈—模型迭代”的持续闭环。

商业模式上，公司形成模型服务与智能医疗影像产品两大主业：前者帮助客户将数据和专业经验转化为AI模型；后者将成熟模型进一步开发为合规医疗软件及器械，并融入日常诊疗，实现从“技术赋能”到“产品落地”的完整闭环。公司正在从以单点技术和项目验证为主的发展阶段，加速迈向可复用、可规模化、可持续迭代的商业发展新阶段。

报告期内，德适科技的业务重心进一步向模型能力服务延伸。模型服务收入由上年同期的4696.0万元增至9454.1万元，业务内容涵盖模型及技术授权、iMedMaaS云端服务和SCTI本地化存算训推一体机交付，可适配医疗机构对云端服务、数据安全及本地化部署的不同需求。公司本期将相关收入类别由“技术许可”更名为“模型服务”，业务实质和收入确认方式未发生改变，新的名称更准确地反映了当前服务组合及业务发展阶段。

围绕医疗影像AI由数据处理、模型研发走向专业应用的完整流程，德适科技持续完善医疗影像AI研发与生产加速平台的核心能力。公司以iMedImage医疗影像基座大模型提供可复用的影像理解与推理能力，通过iMedStudio™开展数据处理、专业标注、人工修正及复核质控，依托iMedMaaS支持专科模型训练、发布和部署，并以DoctorBench评价模型能力、安全性及适用边界。以上能力共同构成医疗影像AI研发与生产平台的主要技术基础，并于报告期后通过iMedLoop™进一步连接为统一的全流程平台。截至公告披露，iMedLoop™已有超过3000名专业人员参与，沉淀约2895万份已标注样本。

截至2026年6月30日，公司累计开展158个模型项目，与99家医院开展合作，其中包括65家三甲医院，覆盖43个人体器官或应用部位及61个疾病方向。相关项目协作持续沉淀专科任务定义、评测方法、部署经验和专业反馈，为模型迭代及后续项目交付提供实践基础，也进一步拓展了平台可服务的医疗影像任务范围。

在医疗影像AI赛道，企业商业化路径正呈现明显分野：一类以影像设备销售为基础，将AI作为硬件增值模块随设备推广；一类聚焦单病种垂直模型，通过逐病种研发、注册和销售实现商业化，新增病种通常需要重新开展数据准备、模型开发与注册验证；德适选择的是平台型基座模型路线，以iMedImage为共用技术底座，通过统一底座实现多任务复用，并依托iMedLoop™串联数据治理、模型训练、评测、部署及反馈迭代，持续降低新增专科任务的开发与交付成本。

随着行业获批第三类医疗器械产品数量持续增加，单一算法不再是唯一的稀缺资源，竞争壁垒正由“单点模型精度”转向数据合规运营、模型工业化生产、监管转化和临床场景交付等全链路平台能力。从产业演进趋势看，具备数据治理、模型研发与临床交付完整闭环的企业，更有望承接医疗影像AI产业化与数据要素市场化机遇。德适上半年模型服务收入占比约86.9%，显示公司已率先跑通“数据—模型—临床”的完整商业链路，平台化能力进入规模验证阶段。

监管产品方面，2026年5月19日，德适科技AI AutoVision染色体核型图像辅助诊断软件取得国家药品监督管理局第三类医疗器械注册证。该产品用于辅助完成外周血及羊水样本G显带染色体核型图像的切割、计数、识别、排列及疑似异常提示，并由专业人员复核。此次获批进一步验证了公司将医疗影像基座大模型能力转化为监管级医疗器械产品的能力，核心产品由注册审评阶段进入商业化推进阶段。

为夯实长期技术和产品基础，德适科技上半年研发成本为6411.8万元，同比增长67.4%，主要投向医疗影像基座大模型升级、专业工作流程与高质量数据治理、模型能力评测、核心产品全生命周期管理及候选产品研发。截至报告期末，公司持有现金及现金等价物约6.55亿元，流动资产净值约7.01亿元，资产负债率约13.0%，为后续研发投入和商业化推进提供支持。

在业绩会上，德适科技创始人、董事局主席宋宁将全球医疗影像AI的发展概括为三个阶段：第一阶段是AI辅助诊断全面渗透，现有约3000种、1.4万余项医疗影像诊断项目将逐步由专家独立诊断向AI辅助诊断过渡，从而提升诊断效率与整体精度，并推动优质诊断能力向基层医疗机构延伸；第二阶段已初步启动，预计未来两年左右加速发展，AI将催生此前未开展或不存在的新型影像诊疗手段，例如通过B超预测胎儿早产风险、辅助评估分娩方式，以及利用影像分析对肿瘤药物治疗预后进行早期方向性判断，相关项目总量预计扩展至1.6万项以上；第三阶段预计在未来四至六年内加速成熟，影像大模型与语言大模型将实现深度融合，推动公共卫生健康管理体系系统性升级，使居民健康管理更加高效、精准和普惠。

资本市场方面，根据恒生指数公司季度检讨安排及市场机构预测，德适科技被视为本轮恒生综合指数调整的潜在纳入标的，相关检讨结果预计于8月下旬公布；如获纳入，公司有望在9月前后的港股通名单调整中取得交易资格。若顺利纳入，公司平台化商业路径有望获得更广泛的主流资本关注与流动性支持。

德适科技表示，未来将继续围绕iMedImage推进技术迭代，完善iMedLoop™在数据生产、模型训练、评测、部署服务及应用反馈等环节的能力，稳步推进模型服务产品化与规模化交付，加快AI AutoVision商业化、海外注册及适应症拓展，推动在研产品管线落地。德适将持续以平台化能力承接医疗影像AI产业化与数据要素市场化机遇，加速全球医疗影像行业迈入智能化时代。