商汤2026中报毛利增速达32.9%，核心经营指标大幅改善

8月26日，商汤科技发布2026年上半年中期业绩。报告期内实现总收入人民币29.1亿元，同比增长23.4%；毛利人民币12.1亿元，毛利率41.4%。

本期财报最具标志性的变化，是商汤首次披露经常性收入（RR）指标。上半年RR达人民币11.4亿元，同比增长124.4%，占总收入比重从去年同期的21.6%跃升至39.3%。这一指标大幅增长的含金量在于，它意味着商汤的收入来源正从单次项目交付向持续性服务迁移，收入的可预测性增强。

此外，在收入增长23.4%的同时，毛利增速达32.9%，毛利率同比提升2.9个百分点至41.4%。毛利增速显著跑赢营收增速，反映出业务结构的优化和生产效率的提升正在持续释放规模效应。

同时，费用结构继续优化。研发开支、销售开支、行政开支三大核心费用总额由去年同期的29.9亿元降至25.4亿元，降幅约14.8%，费用控制和资源配置效率持续改善。截至2026年6月30日，商汤科技持有现金及现金等价物人民币98.8亿元，定期存款人民币31.2亿元，合计约130亿元。

财务面的变化，可以沿商汤的“三个一”战略体系找到线索：“一套模型”持续提升智能能力和底层复用效率，“一座Token工厂”通过模型与基础设施联合优化降低智能生产和交付成本，“一套智能体管控系统”则推动AI更深入进入客户工作流，共同作用于毛利改善、交付效率提升、经常性收入增长、客户黏性增强。

商汤科技董事长兼CEO徐立在业绩发布会上表示，“这套体系赋能商汤超越单纯价格竞争，凭借差异化的技术与服务开创可持续商业价值，同时扩大用户基础，带动经常性收入增长，为集团业务的高质量发展奠定坚实基础。”

整体来看，商汤2026上半年交出了一份财务结构优化显著的成绩单。经常性收入占比跃升、毛利增速跑赢收入、费用结构优化，再加上充裕的资金储备，共同勾勒出一家从规模扩张转向高质量发展的科技公司财务轮廓。