清研环境：顶尖科学发现+极致产业转化双核驱动，持续深化业务转型

8月27日晚，清研环境（301288.SZ）披露2026年半年度报告。在环保行业加速从末端污染治理向资源化循环利用转型的背景下，公司依托底层工业分离核心技术，持续落地“新合伙人”战略，业务版图从市政污水逐步拓展至高难工业废水、危固废资源化、油气田环保等赛道，以“顶尖科学发现+极致产业转化”双核能力推进战略转型，构筑多曲线增长格局。

营收规模稳步扩容，战略投入蓄力长期发展

上半年，公司实现营业收入7,628.10万元，同比大幅增长199.79%，业务结构持续优化，收入来源更加多元。报告期内公司营收由水处理、金属固废（含危废）处理及资源化利用、油气田环保治理三大板块共同构成，新并购落地的危固废、油气田环保业务营收合计占比已超50%，成为营收重要组成部分，公司业务转型取得实质性进展。

利润端，报告期归母净利润短期承压，主要来自两方面因素：一是高端环保装备研发制造基地项目结项后固定资产折旧增加，同时通海镍业受定期停工检修及设备更新改造影响，业务产出速度放缓，且原材料成本有所增加；二是公司处于战略扩张周期，持续加大技术研发投入，叠加管理人员股权激励等费用增长，阶段性拉低当期利润水平。

公司同时指出，随着各项业务产能逐步释放，叠加应收账款加速回收、内部降本增效持续推进，下半年公司盈利能力有望迎来改善。从行业大环境看，2026年国内循环经济、危废处置、油气田环保监管政策持续加码，工业废水监管从简单达标向特征污染物管控、资源化利用升级，危固废、油气开采废弃物处置规范化要求持续提升，行业红利将逐步向具备硬核技术、全链条转化能力的企业集中。

双核驱动经营，向“治理+高值资源化”战略转型

清研环境孵化于深圳清华大学研究院，上市之前，公司核心聚焦市政污水处理，以模块化环保装备销售为核心。面对市场环境的变化，公司于2024年末推出“新合伙人”战略，正式启动战略转型，依托底层工业分离科学技术，将实验室科研成果完成全链条产业转化，把同一套技术能力复制到更多工业环保场景。

由此，公司搭建起独有的“顶尖科学发现+极致产业转化”双核驱动能力模型，作为战略转型的核心底座。“科学发现”系公司依托深圳清华大学研究院工业分离与应用技术重点实验室二十余年技术积淀，深耕工业分离底层机理，核心解决混合体系内目标物质高效低成本提纯的技术难题，这套底层原理可以跨行业适配水处理、危固废、矿物、新材料等诸多领域，构筑源头技术壁垒。

“产业转化”则是公司逐步打通从实验室机理研究、工艺迭代验证、标准化装备开发，再到市场化落地的完整链条，解决科研成果“只停留在实验室，难以规模化量产”的行业痛点，把底层科学能力转化成可商业化交付的工艺包、成套装备和整体解决方案。

在双核驱动支撑下，公司业务结构已经发生深刻变化。原有市政环保板块依托RPIR、MCBR、T-Bic等自主技术，持续开展市政污水提标扩容、污泥处置项目落地，以工艺包+核心装备销售为主，兼顾运维服务，保障现金流质量。

在稳步布局工业污水处理，面向电镀、印染、食品加工企业输出定制化高难废水解决方案的同时；公司通过并购整合切入危固废资源化、油气田环保赛道：控股通海镍业开展有色金属危废无害化处置与镍铬合金再生；收购自贡正鼎、正迈环境，切入油气田高盐废水、油基岩屑处置赛道，进入中石油、中石化服务体系，实现业务从“单一污染治理”向“污染治理+高值资源化”模式升级，完成从市政环保服务商向多场景工业资源化平台的跃迁。

技术迭代+场景拓宽+战略延伸，多维打开未来增长空间

当前环保产业的竞争已经从工程、订单比拼，转向底层技术与成果转化能力的较量。依托双核底座，清研环境从技术研发、现有场景深度挖掘、前沿赛道战略延伸等维度打开长期增量空间。

技术研发持续迭代，专利成果收获国际认可。公司产学研体系持续夯实，联动中南大学等高校开展有色金属固废、油泥资源化联合研发，搭建院士工作站、博士后科研平台，累计授权专利160项，打造科研-中试-产业化闭环，持续输出新技术、新工艺。RPIR快速生化污水处理技术2026年3月斩获第51届日内瓦国际发明展金奖；新一代MCBR速分模块处理通量倍增，占地进一步压缩，适配国内大量污水处理厂缺地提标改造需求；T-Bic技术在农村污水、合流制溢流治理场景持续落地。同时启动全球代理商招募计划，输出标准化工艺包，由合作伙伴开拓本地市场，公司提供全套技术、招投标、运维支持，布局海外市场增量。

成熟业务场景深度拓展，释放现有资产产能。危固废资源化赛道，公司布局的通海镍业作为福建危废综合处置头部企业，持续拓宽危废原料回收渠道，迭代有色金属提取工艺，提升镍铬等金属回收率与产品纯度，处置服务费+再生合金销售双盈利模式持续优化。油气田环保赛道，顺应油气开采固废全生命周期管控的政策趋势，公司持续攻关油基岩屑、高盐钻井废水处理工艺，探索热解油、硫酸钡等高价值产物回收，实现废水、油泥业务协同。自贡正鼎页岩气废水项目已顺利结项，正迈环境手握危废经营资质，后续随着油气田项目订单落地，产能释放具备可观弹性。

前瞻战略延伸，布局金属新材料赛道，培育新的增长曲线。依托工业分离底层技术同源性，公司将目光投向金属新材料提取分离领域，已开展实地调研与前期探索。金属新材料核心正是物质分离提纯，与公司现有技术底座高度契合，该领域若能产业化落地，公司将跳出传统环保边界，将工业分离技术输出至新材料产业，打开新的市场空间。

长远来看，公司目标是搭建以分离技术为核心的科技成果转化平台，持续向不同产业输出底层技术能力，构筑“技术驱动、多场景协同、资源循环”的持续发展范式。随着国内循环经济政策持续落地，危固废、工业高难废水资源化需求持续释放，清研环境依靠“科学发现+产业转化”的独特竞争优势，有望持续兑现转型价值。