股市里竟藏着个威力无穷的小字母

今天（3月3日），上证指数正如锐眼哥昨天的文章《这样投资，你站着都不会中枪！》中预测的一样，出现了下跌。

在跌幅居前的板块中，黄金股包揽了今天和最近三天的板块跌幅榜第一名（如下图所示）。

黄金股大跌，势必是受国际金价下跌的拖累。

这两天，国际金价是这么走的：

（伦敦金日线走势图）

锐眼哥看了一下，昨天，伦敦黄金的下跌幅度是1.23%。

但是，今天A股黄金股整体却下跌了2.82%。

一分钟读懂“贝塔系数”

黄金股的跌幅要远远大于黄金期货，为啥会出现这种情况？弄明白这种情况对投资意味着什么？今天，锐眼哥就好好说道说道。

锐眼哥身边的很多股市老油条，尤其是喜欢做券商股的油条们，都知道β系数（即贝塔系数）这个词。

简单解释一下，贝塔系数，是统计学上的一个概念，它反映的是某一投资对象相对于大盘的表现情况。

贝塔系数的绝对值越大，其股票收益的变化幅度相对于大盘的变化幅度就越大；β系数的绝对值越小，其股票收益的变化幅度相对于大盘的变化幅度就越小。

如果上一段话你听了之后还是感觉云山雾罩、似懂非懂，那么哥举个栗子，你马上就明白了。

比如，一个股票的β系数为2，就意味着当大盘涨1%时，它可能涨2%；当大盘跌1%时，它可能跌2%。

如果一个股票或者板块的贝塔系数高于1，那么它就可以叫做高贝塔系数的股票或板块；如果低于1，就叫低贝塔系数的股票或板块。

黄金股，超高的贝塔系数

今天要说的黄金板块，显然属于高贝塔系数的板块。

有多高呢？还是再举个栗子，你就能更明白了。

以山东黄金这个著名的黄金股为例，在2016年，它股价的最低点为15.90元，最高点为50.98元。从最低到最高，股价涨了220.6%。

（山东黄金2016年周线走势图）

那2016年的大盘呢？最低为2638.30点，最高为3301.21点。从最低到最高，指数涨了25.1%。

山东黄金涨220.6%，大盘涨25.1%，两者相差9倍之多！

如果说黄金股与大盘本来就没什么可比性，那么拿2016年黄金股与黄金期货的表现比较一番，总归有可比性了吧。

2016年，国际金价的最低价为1046.40美元/盎司，最高价为1275.31美元/盎司（如下图所示），从最低价到最高价，国际金价的涨幅为21.9%。

（2016年国际金价周线图）

山东黄金涨220.6%，国际金价涨21.9%，两者相差高达10倍！

总结一下：山东黄金在2016年的最大涨幅是上证指数的9倍、是国际金价的10倍！

如果说山东黄金这个样本还不足以证明黄金股的贝塔系数之大，那么再看其他两个黄金股中金黄金和恒邦股份在2016年的最大涨幅是多少。

据锐眼哥的统计，中金黄金2016年的最低价为7.56元，最高价为16.12元，从最低到最高，涨幅为113.2%。

恒邦股份2016年的最低价为7.41元，最高价为15.80元，从最低到最高，涨幅同样为113.2%。

拿这两个股票113.2%的最大涨幅与同期上证指数25.1%的最大涨幅和国际金价21.9%的涨幅做对比，也能明显看出，还是这两个黄金股完胜。

所以，可以这么说：买黄金股就是加了杠杆在买黄金。

既然在上涨的时候，黄金股会完胜国际金价与上证指数，那么在跌的时候，黄金股同样不会落下。

这也就是为啥昨天国际金价才跌1%多一点，今天国内的很多黄金股就大跌3%以上的根本原因。

但是，国际金价从上周最低的1226.22美元/盎司涨到了本周一最高的1263.95/盎司，涨幅了3%，而同期黄金股却没有涨。

这是因为影响黄金股短期因素的除了国际金价，还有中国股市很多内在的因素，比如大盘整体环境和市场主力资金的炒作偏好等。

所以，锐眼哥分析了半天，得出的结论就是：如果黄金走出牛市，那么买黄金股将会比买黄金赚的多得多；如果黄金走弱，那么黄金股也将比黄金跌的多得多。

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