又一中国企业向半导体进军，吹响中国高端制造集结号！

一

2018年4月16日，对中国通信业来说是沉重的一天。当天，美国商务部以中兴通讯违反美国政府的制裁禁令为由，宣布禁止美国企业向中兴公司出售零部件产品，期限为7年。

由于中兴通讯所使用的芯片等关键零部件多为美国产品，因此消息一出，舆论一片哗然。“中兴通讯会因此破产吗？中国能不能造出自己的芯片来？”已经成为人们街头巷尾议论的热点话题。

资本的嗅觉总是敏锐的，芯片行业作为战略价值极高的“杀手锏”行业，早在全民关注之前，就已经被中国多家上市公司“盯上了”！

二

银鸽投资与旷达科技等上市公司早在2017年就先后发布公告，称将参与对持有安世半导体股权的基金份额的收购。由于安世半导体是世界顶级公司，每每市场上某家上市公司投资安世的消息一出，便引来了半导体行业的高度关注。

事情的起因是这样的。前段时间，安徽合肥公共资源交易中心发布了一则股权转让公告，公告显示，合肥芯屏产业投资基金（有限合伙）拟对持有的合肥广芯基金493664.630659万元人民币基金份额公开转让。标的竞标从3月15日9:00开始，到4月12日17:00截止，转让底价高达人民币70亿元。

转让公告一经发出，便引发了资本市场高度关注，随即有多家上市公司发布公告，争夺合肥广芯基金的份额。

4月23日，转让事项有了重大的进展。闻泰科技发布公告称，公司全资孙公司合肥中闻金泰半导体投资有限公司和另外两家公司——云南省城市建设投资集团有限公司、上海矽胤企业管理合伙企业（有限合伙）组成的联合体，受让了合肥芯屏产业投资基金（有限合伙）持有的安世半导体的七成股份，成交金额为114.35 亿元人民币。

114.35亿的成交价，与挂牌设置的转让底价70亿元相比，溢价高达63%。

三

被转让的合肥广芯基金之所以备受追捧，最主要的原因是该基金间接持有一家主体位于荷兰的半导体公司Nexperia（中文为“安世半导体”）股权，并且还是最大单一股东。

安世半导体，原本是荷兰半导体巨头恩智浦（英文简称:NXP）的标准品业务，主要从事半导体通用分立器件、逻辑器件及功率MOS器件的研发、生产和销售，其产品主要应用于汽车和通信等领域。

恩智浦是全球最大的汽车用芯片供应商，而作为恩智浦旗下的拳头业务，安世半导体的盈利能力也十分强劲。

2015年，安世半导体的息税前利润为2.33亿美元，到了2017年(2月-12月)，已经增长到了近3.27亿美元。

（安世半导体工厂）

如此优质的企业，也吸引了中国资本的眼光。2017年2月，以北京建广资产管理有限公司（简称北京建广）为主导的中国财团以27.5亿美元（约合181亿元人民币）代价对安世半导体进行收购，这也是国内半导体行业最大的海外并购案之一。

四

与军工这种单独依靠国家资金投入就能解决大部分问题的行业不同，半导体行业是高度市场化的一个行业，它不仅依赖资金投入，更依赖商业化的市场环境。单独依靠国家的力量关起门来搞自主研发，是很难获得成功的。因此收购海外优质半导体公司，就成为中国快速提升自身实力，提升全球竞争力的一个关键。

银鸽投资、旷达科技等上市公司前瞻性地展开对海外半导体公司的收购，实在是眼光长远。

2017年7月15日，银鸽投资发布公告称，公司与智权创投有限公司签订意向性协议，拟出资购买智权创投可处置的JW Capital Investment Fund LP基金合伙份额。

（注释：JW Capital Investment Fund LP基金合伙份额涉及的资产为著名半导体公司恩智浦剥离出来的优质资产一一安世半导体。）

因为该基金涉及的资产为公认的优质资产安世半导体，因此当时有市场人士认为，若该交易得以成功，未来该资产有可能置入上市公司。

五

作为收购安世半导体基金的上市公司，旷达科技则是一家专业从事汽车内饰面料、座套研发等的公司。旷达科技在接受投资者调研时指出，公司收购安世半导体，不仅在于其看好安世半导体业务未来发展的潜力，更出于旷达科技本身希望往汽车产业上游扩张的意愿。

同为与汽车有关的公司，旷达科技的收购自然容易被人理解，但银鸽投资作为传统的造纸公司，却搞起跨界投资来，相信很多人会问了，银鸽投资有这个能力吗？

有没有能力，要看公司的管理层。

银鸽投资是原属于河南省国资委的上市公司，主营业务为纸类产品制造。2017年3月，银鸽投资迎来巨变，深圳鳌迎投资管理有限公司（简称:深圳鳌迎）完成对银鸽投资控股股东的股权收购，就此变为银鸽投资的实际控制人。

深圳鳌迎在完成收购银鸽投资后曾公开表示，上市公司未来将计划引入新产业，实现双主业运营发展的态势。

俗话说“新官上任三把火”，深圳鳌迎在2017年5月进驻管理层后，从提高管理效率、调整产品结构、降低生产成本等方面入手，严抓运营和管理。

凭借着新管理层的卓越能力和不懈努力， 2017年银鸽投资业绩扭亏为盈，当年净利润达到5559万元。

六

银鸽投资新一届管理层的能力是毋庸置疑的，那么银鸽投资有这笔钱吗？公开资料显示，安世半导体所属业务2017年净利润约为2亿美元。若以30倍PE这个保守的市盈率计算，其市值约为378亿人民币。

这个体量，对于市值均不到100亿人民币的银鸽投资和旷达科技而言，无疑体量过大了些。

所以就要有个“金主爸爸”。

作为银鸽投资的控股股东，深圳鳌迎在回复上交所问询时指出，银鸽投资收购安世半导体基金份额的主要资金来源为中海外控股。

中海外控股既然有着国企背景，相信银鸽投资的这笔收购，资金也不会是问题。

此外，据公开信息显示，作为银鸽投资的股东方，华融投资股份有限公司（简称:华融投资股份，股票代码02277.HK，持有深圳鳌迎投资24%的股份，为其第一大股东）也参与了北京建广收购安世半导体的交易。

有了华融投资股份的间接背景，银鸽投资加码收购安世半导体股权的决心和可能性也许将大大增强，无论是从行业竞争的角度，还是投资收益的角度来看，银鸽投资未来的发展都是非常值得期待的。

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