长生生物疫苗造假背后：大股东密集减持，豪掷百亿买理财

导读：近年来，东北上市公司问题频出，獐子岛的虾夷扇贝不知去哪儿了，辉山乳业财务造假引发香港股市轩然大波，欣泰电气成为A股首家被强制退市上市公司……

这些上市公司辜负了投资者信任、坑害了投资者钱财，虽然缺德，但起码没有把人害死。

如今，东北又曝出一起上市公司造假事件，这次是“人命关天”的疫苗造假！其严重程度用“丧心病狂”、“丧尽天良”来形容一点都不为过。

一

平地一声雷！7月15日，国家药监局一则“长春长生狂犬疫苗生产记录造假”的通告，在资本市场炸开了锅。长春长生是深交所上市公司长生生物科技股份有限公司（以下简称“长生生物”）旗下子公司，长春长生造假直接拖累长生生物。

据国家药监局通告显示，在对长春长生的生产现场进行飞行检查时，发现该企业冻干人用狂犬病疫苗生产存在记录造假等严重违反《药品生产质量管理规范》行为。

国家药监局表示，所有涉事批次产品尚未出厂和市场销售，全部产品已经得到有效控制。目前，国家药监局已要求吉林省局收回长春长生《药品GMP证书》（证书编号：JL20180024），责令其停止狂犬疫苗生产。

此外，吉林省局有关调查组已经进驻长春长生，对相关违法违规行为立案调查。同时，国家药监局派出了专项督查组赴吉林督办调查处置工作。

值得注意的是，这并非长春长生第一次出现疫苗事故。2017年11月，长春长生就曾因百白破疫苗不合格，被原国家食品药品监督管理总局点名批评。

国内狂犬病的死亡率几乎100%，狂犬病疫苗生产记录造假，与蓄意谋杀有何区别？“造假门”曝光后，长生生物被推向舆论的风口浪尖。

7月15日下午，一份长生生物的内部文件流出网络。该文件由长生生物董事长高俊芳签发，紧急通知公司各省推广团队，立即停止使用该公司的狂犬疫苗，立即就地封存该公司狂犬疫苗。长生生物工作人员向媒体证实了该文件的真实性。

二

据悉，冻干人用狂犬病疫苗销售收入约占长春长生总收入的一半左右，“造假门”对公司业绩影响较大。7月16日早盘之前，长生生物发布公告，主要内容集中于以下几点：

一是陈述了公司狂犬病疫苗生产记录造假一事；

二是称所有涉事批次产品尚未出厂和上市销售，全部产品已得到有效控制，正在对有效期内所有批次的冻干人用狂犬病疫苗（vero细胞）全部实施召回。从该疫苗近几年的不良的反应监测来看，未发现因产品质量问题引起的不良反应；

三是接下来会进行全面的自查和整改；

四是表示该疫苗对公司的生产、经营影响较大，具体影响不确定，复产时间无法预计；

五是道歉。

就像人们常说的那样：“如果道歉有用，那还要警察干什么？”受子公司造假的利空影响，7月16日，长生生物开盘跌停，近90万手卖单封死跌停板。7月17日、18日，长生生物继续一字跌停。短短3个交易日，长生生物市值蒸发65亿元，总值跌落200亿元以下。

长生生物股价暴跌，最倒霉的是资本市场的投资者。截至7月10日，长生生物共有股东24,817户。如今，长生生物封死跌停板，这近2.5万的投资者想割肉离场都不行，简直惨不忍睹。

同时“踩雷”的还有机构投资者。7月16日晚间，泰达宏利基金发布公告称，公司决定自2018年7月16日起对旗下基金所持有的长生生物进行估值调整，按照16.11元/股进行估值。与当天收盘价22.1元相比，估值下调27%，相当3个跌停！

截至目前，共有3家基金公司对旗下基金所持有长生生物进行估值调整。其中，安信基金和泰达宏利一样，对长生生物的估值价格调整为16.11元/股，而博时基金对长生生物的估值价格调整为14.50元/股。

三

长生生物创立于1992年8月18日，是一家从事人用疫苗研发、生产、销售的国家级高新技术企业，是中国首批自主研发销售流感疫苗及人用狂犬病疫苗（Vero细胞）的疫苗企业，是国内少数能够同时生产病毒及细菌疫苗的企业之一。2015年12月，长生生物通过借壳方式登陆深交所。

2012年，长生生物的冻干人用狂犬疫苗（Vero细胞）上市，该疫苗上市首年为公司带来营收2460.83万元，在总营收中占比仅为5.7%，在整个狂犬病疫苗市场份额还比较小，远不及辽宁成大、广州诺诚和浙江卫信。

但是，此后数年间，长生生物迅速占领市场。据中国产业信息网公布的2017年狂犬疫苗批签发及市场需求情况，目前市场主要生产企业是广州诺诚、辽宁成大、宁波荣安和长生生物，2017年4家企业合计批签发占比88.63%。在狂犬疫苗市场，长生生物2017年的狂犬疫苗销售量占我国市场的23.19%，在国内排名第二。

打开市场后，长生生物的业绩也水涨船高。长生生物2017年年报显示，公司营收15.53亿元，同比增长52.60%；实现归属于上市公司股东的净利润为5.66亿元，同比增长33.28%。2018年一季度，长生生物净利润同比大增72.22%。

“造假门”前夕，长生生物的股价也一路上扬。今年以来，公司股价不断上涨，最高达到29.99元/股，对应总市值暴涨超1倍。截至7月13日收盘，报24.55元/股，对应总市值为239.04亿元，较年初总市值上涨70%。

在长生生物的总体营收中，疫苗销售占比高达99.10%。毫无疑问，疫苗是长生生物的“现金奶牛”，在公司内部举足轻重，理应受到特别重视。2016年和2017年，长生生物研发投入分别为4333.6万元和1.22亿元，分别占比公司当年营收的4.26%和7.87%，呈逐年递增趋势。

但是，与长生生物的理财资金相比，研发投入简直是“小巫见大巫”。2017年，长生生物委托理财资金总额高达111.58亿元。其中，63.45亿元来自募集资金，48亿元为自有资金。截至2017年底，长生生物还有20.5亿元理财产品尚未到期。

没有对比，就没有伤害！仅以2017年为例，长生生物的研发投入为1.22亿元，理财资金却高达111.58亿元，研发投入还不及理财资金的一个零头！当一家上市公司的主要精力不再放在发展主业上，而是放到理财赚快钱方面，这家公司的发展前景可想而知。

四

除了豪掷百亿买理财外，长生生物大股东频繁减持也饱受诟病。

2018年4月，长生生物原第四大股东曲水卓瑞创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“曲水卓瑞”）开启减持模式，并且一发不可收。

2018年7月10日，长生生物发布关于权益变动的提示性公告，曲水卓瑞的减持路径公诸于世。自2018年4月19日至7月9日期间，曲水卓瑞密集减持9次，通过大宗交易方式累计减持1723万股，减持比例为1.77%；交易价格在18.7元至22.5元之间，减持均价约为20.6元，累计套现约3.5亿元。

值得注意的是，曲水卓瑞最近三次的减持操作均发生在7月初，累计减持150.1万股。其中，7月2日、6日、9日分别减持了50万股、30万股、70.1万股，减持价格分别为20.06元、19.1元、19.62元。

赶在7月15日“造假门”曝光之前，曲水卓瑞已经密集减持3次，累计套现3000万元，这种时间上的巧合，真不知是曲水卓瑞未卜先知，还是对长生生物疫苗造假早有耳闻，提前减持套现落袋为安。

“造假门”曝光前，位列长生生物前十大股东之一的北京华筹投资管理中心（以下简称“北京华筹”）也进行了减持。

长生生物2月24日公告显示，2017年9月8日至29日期间，原持股5.05%的股东北京华筹通过大宗交易累计减持了325万股，减持比例为0.33%，减持均价为16.36元，累计套现超过5000万元。

五

回顾长春长生的发展史，更像一部令人匪夷所思的奇幻史，其中最引人注目的是高俊芳出神入化的资本腾挪术。

高俊芳曾担任长春长生前身长春生物制品研究所财务处处长。1992年长春长生成立，高俊芳出任公司副总经理，次年出任董事长，兼任总经理。1996年，母公司长春高新上市，高俊芳又晋级为长春高新副董事长。

2002年，长春高新净利润737万元，扣掉长春长生净利润2634万元，其他业务实为亏损。但是，令人意想不到的是，长春高新不顾业绩亏损的压力，坚持以不到8000万元的价格将长春生物卖掉，而且是低价卖给高俊芳。

此事曾引发舆论关注，但长春高新心意已决，经过两次蹊跷的股权转让，长春长生成功私有化，被高俊芳收入囊中。截至借壳上市时，长春长生的估值已经达到55亿元。十年左右，高俊芳把长春长生的估值从8000万元做到55亿，估值飙涨68.75倍，令人叹为观止。

目前，长春长生的实际控制人为高俊芳、张洺豪、张友奎三人，分别持有长生生物18.18%、17.88%、8.24%的股权，三人是一致行动人。据悉，高俊芳、张友奎为夫妻关系，高俊芳、张洺豪为母子关系。

高俊芳出生于1954年，目前已经64岁高龄，现担任长春长生董事长、总经理、财务总监，负责公司全面工作。这虽然不违法公司法相关规定，但高俊芳以64岁高龄，一人身兼数职，还都是举足轻重的高管职务，既是对高俊芳个人能力的巨大考验，也折射出上市公司内部控制可能存在不足。

尾声

长生生物疫苗造假，再次敲响医药行业的安全警钟。2016年3月，山东省破获案值5.7亿元的非法疫苗案，25种儿童疫苗、成人疫苗未经冷链存储运输，销往全国24个省市，这就是骇人听闻的山东疫苗事件。

山东疫苗事件波及范围广，影响极其恶劣，对整个疫苗行业造成巨大冲击，经过一年多的休养生息，疫苗行业在2017年下半年才开始出现复苏行情。如今好景不长，长生生物再次爆出疫苗造假，整个医药行业已经犹如惊弓之鸟，资本市场上医药板块短期调整在所难免。

业内人士分析认为，长春长生疫苗造假的最大原因可能是为了节约成本。但是，医药制造关乎老百姓生命安危，医药公司的初衷应该是救死扶伤，倘若一味追求公司利益而做出伤天害理的勾当，这样的企业根本不可能走得长远。

新华网评论称：不到一年，长春长生再曝疫苗质量问题！疫苗安全是人命关天的大事，万不能因为没造成重大损失就长舒一口气。所谓“亡羊补牢”，要真“补”，才能杜绝“亡”。笔者在此由衷祈祷，希望长春长生的疫苗造假只是个案，而不是行业的问题。

因长春长生地处东北地区，此次爆出疫苗造假又为“ 投资不过山海关 ”这句股市老话添加了浓墨重彩的一笔。时间往前推，东北上市公司频频飞出黑天鹅。最搞笑的是獐子岛虾夷扇贝一次次游走，后来又有浑水做空辉山乳业牵出其造假内幕，连A股首家被强制退市的欣泰电气，也是东北地区的上市公司。

笔者在此严正声明，本人绝没有任何地域歧视的意思，只是为东北企业无视资本市场运行规则，肆意践踏地区声誉深感心痛。在一次又一次的黑天鹅事件曝光后，东北的上市公司们，是时候为名誉而战了。

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