股东99.9%超高比例通过定增方案，蓝思科技精准战略前瞻布局未来

4月28日，蓝思科技召开2020年第一次临时股东大会，审议并获得股东们以99.7%-99.9%的超高票通过了此次《非公开发行股票预案》全部议案。此前，蓝思科技曾发布公告称，拟非公开发行13亿股，发行特定对象不超过35名，筹集不超过150亿元资金，现阶段获得股东一致高度支持。

定增预案引发市场“激辩”产能扩张为发展大势所需

该定增预案发布后，因其150亿元的募资上限受到市场广泛关注。

支持方认为，随着5G商用持续推进以及换机潮的到来，蓝思科技后续业绩增量空间巨大，定增是为了扩大产能和巩固领先优势，提前布局有利于公司在5G商用潮中抢得先机。

反对方则表示，目前受全球疫情冲击影响，苹果产业链以及特斯拉产业链均存在很大的不确定性，盲目扩张会导致固定资产激增，一旦业绩无法充分释放，则难以冲抵巨额的资产减值损失。

根据蓝思此次披露情况来看，本次募投项目主要用于产能扩建和技术改造，涵盖智能穿戴、触控功能面板、车载玻璃面板、3D触控面板建设项目，以及工业互联网产业应用项目，均与现有主业高度契合。项目达产后，预计将实现年产智能穿戴设备零组件900万个，实现年销售收入18亿元；车载玻璃及大尺寸功能面板3,719万件，年产值42.73亿元；消费电子3D触控功能面板12,015万件，年销售收入约70.27亿元。

从市场储备来看，蓝思科技多年来在消费电子产品防护玻璃领域的深耕细作及口碑，赢得了一批优质、稳定的国内外知名品牌客户资源，如苹果、三星、华为、OPPO、vivo、小米、特斯拉、亚马逊等。并且凭借在行业内较高的知名度和美誉度，公司的持续获客能力不断提升，在不断加深与现有客户战略合作的同时，也与其他新客户不断建立良好的合作关系。优质客户将保障公司订单的持续增长，也是消化本次募投项目新增产能的市场保障。

历史募资均“有的放矢”实现正效益助力巩固“龙头”地位

从历史募资情况来看，蓝思科技于2015年3月18日上市，首发融资15.49亿元。一年后的2016年5月10日，蓝思科技增发融资31.68亿元。2017年底，蓝思科技以每张100元的价格发行了4800万张可转债，融资48亿元。

从募投资金的使用情况来看，目前，三次融资共计募资超过90亿元，用于中小尺寸触控功能玻璃面板技改项目、大尺寸触控功能玻璃面板建设项、蓝宝石生产及智能终端应用项目、3D曲面玻璃生产项目、消费电子产品外观防护玻璃建设项目和视窗防护玻璃建设项目，截至目前，所有募投资金均已100%使用于既定募投项目。

公开资料显示，中小尺寸触控功能玻璃面板技改项目于2013年12月31日达到预定使用状态,累计产能利用率为94.48%，该项目累计实现效益39.3亿元。

大尺寸触控功能玻璃面板建设项目于2015年4月1日达到预定可使用状态，累计产能利用率为85.92%。2016-2019年平均年度实现效益为4.35亿元，高于年度承诺效益3.9亿元，该项目累计实现效益高于原计划效益。

3D曲面玻璃生产项目于2017年6月1日达到预定可使用状态，建成后第一年达到80%的生产能力，累计产能利用率为92.35%。3D曲面玻璃生产项目的预期年净利润为6.8亿元，2018年实际效益为3.5亿元，2019年实际效益为7.5亿元，该项目2018年实现效益低于承诺效益，2019年度项目实现的效益已超过承诺效益。主要原因是3D曲面玻璃在高端安卓系列手机上大量应用晚于原预计时间，该项目效益已经达到原计划效益。

消费电子产品外观防护玻璃建设项目于2018年8月31日达到预定可使用状态，累计产能利用率为90.03%。2019年消费电子产品外观防护玻璃建设项目实现效益10.7亿元，超过了年度承诺效益。该项目边建设边投产，达产后实现效益已达到原计划效益。

由此观之，蓝思科技已融资投产的5个项目，都实现了正效益，累计产能利用率都高于85%，其中3个项目实现效益高于原计划效益。在持续产能扩张的过程中，蓝思科技的竞争力得到提升，行业中的地位也得到巩固。

“未雨绸缪”打造壁垒抢占行业赛道“C位”

消费电子行业发展的速度太快，各种技术与工艺进步非常快，蓝思科技能成长为手机视窗与防护玻璃龙头，持续的研发投入和产能扩张是必不可少的。这也决定了蓝思科技是重资产公司。

2014年蓝思科技的固定资产合计94.5亿元，到2018年已经增长到227.3亿元，固定资产年复合增长率达24.5%。正是因为公司对新技术的投入，量产能力的建设，才赢得了越来越多的大客户的信赖，与大客户的合作关系也越来越紧密。科技企业发展需要通过研发提升自己的核心竞争力，也需要通过扩张来强化自己的行业地位，蓝思科技正是靠着持续研发投入和产能扩张，才奠定了自己在消费电子细分行业的龙头地位，这种行业龙头卡位，竞争壁垒建设，将拉开与竞争者的距离，为未来业绩持续释放打下基础。

一位长期跟踪蓝思科技的业内人士表示，在5G商用加速、产业政策利好频出频出、智能穿戴产品行业前景广阔、智能手机行业新技术应用普及，3D防护产品成为行业发展新趋势、汽车产业升级推动汽车电子行业发展以及工业互联网推动产业转型升级的大背景下，蓝思科技此次定增，契合了行业发展大趋势，且定增项目与现有主业具有较高的协同性，在这个大前提下，定增募资助力发展，锚定“新基建”，抢占先发优势的逻辑是正确的。

从定增发行的流程来看，蓝思科技此次定增发行尚需时日，且其150亿元募资金额也只是上限，具体发行方案仍待后续确定，但可以确定的是，蓝思科技此次定增很有必要，对于巩固其消费电子配件行业中的地位意义非凡，对于未来业绩增长影响深远，蓝思科技或可借助此次定增，完成从“龙头”到“巨头”的跨越式发展。