又是高瓴。

昨天（7月13日），百济神州（纳斯达克代码：BGNE；香港联交所代码：06160）宣布向特定现有投资者以注册直接发行的方式发行145,838,979股，每股普通股以14.2308美元的购买价出售，发行总收入约为20.8亿美元。

其中，高瓴认购了不低于10亿美元的份额。由此，全球生物医药史上最大一笔股权投资诞生。

就在前一天，即7月12日，A股呼吸吸入制剂龙头企业健康元晚间公告，公司拟向特定对象非公开发行A股股票，募集资金总额不超过21.73亿元。

而这个特定发行对象，正是高瓴资本。如若顺利，高瓴将持有健康元8.00%股份，变身健康元第二大股东。

受此消息影响，健康元和百济神州股价双双应声大涨。健康元连续两日一字涨停，股价创出20.21元/股新高，截至7月14日收盘，总市值达393亿元。今日，百济神州大涨12.66%，截至收盘市值达到新高1392亿港元（约1262亿人民币）。

健康元，两日市值大涨40亿元，百济神州更是一夜之间，市值暴涨158亿港元（约143亿人民币）。

高瓴一出手，两家公司市值涨逾180亿元。

一

值得一提的是，高瓴并非第一次重金下注百济神州，作为其全程唯一的投资机构，这次不低于10亿美元的投资，已经是高瓴资本第八次出手。

早在2013，与仿制药领域热火朝天的局面相比，创新药领域无人问津。在这样的背景下，高瓴资本坚定在创新药领域要走出自己的路，国内药企应该培养自主创新的核心竞争力，于是将目光锁定在创新药企业。

当时国际上PD-1研发已经崭露头角，但是在国内这方面还是空白，而百济神州是在当时国内研发PD-1赛道中最早布局的公司之一，高瓴资本的投资嗅觉很快嗅到了这里。

一向以投资中后期介入的高瓴，这次却选择在2014年百济神州启动早期A轮融资就押注入场。

百济神州也的确具备超强的业务能力，其研发的替雷利珠单抗注射液和泽布替尼胶囊，经过了大约七八年的研发历程，在2019年正式实现商业化上市。

这两款新药，一个是完全由中国企业自主研发，得到FDA批准的抗癌新药泽布替尼，实现了中国创新药“零的突破”，成为中国药物研发史上绝对的里程碑事件。

另一个替雷利珠单抗注射液，则是百济神州全球首款肿瘤免疫治疗药物，更让人为之惊叹的是，预计到2020年底，百济神州在肿瘤领域的商业化产品有望超过8款。

据了解，百济神州上市前，高瓴资本就在百济神州投资了近4500万美元，2018年，高瓴作为基石投资人参与投资百济神州5.85亿港元。截止到7月8日，高瓴在百济神州的投资回报高达15倍左右。

负责整个高瓴医药和医疗投资的合伙人易诺青曾表示：“我们投资了百济神州，至今一股都没有卖过。”

现在，高瓴资本又持续加码，认购百济神州不低于10亿美元的份额，可见高瓴在产业的深耕决心。

二

在前一日健康元的公告里，唯一的定增对象高瓴资本再次引发关注。这意味着，如果进展顺利，高瓴将持有健康元股份总数的8.00%，成为公司第二大股东。

健康元以“太太口服液”起家，当年从一位老中医手中，以9万的价格买到一张“太太口服液”秘方，通过电视台的广告营销，“太太口服液” 风靡二十多年，俘获了一大批中国太太们的芳心，让健康元成为当时最成功的保健品企业。

不过，健康元并没有一条路走到黑，而是居安思危开始转型，通过近20年的并购，保健品公司摇身一变成医药公司，现在保健品在健康元的整体营收里面几乎可以忽略不计。

2002年，健康元通过在资本市场的多线运作收购丽珠集团，从而形成了母子两公司皆为上市公司的局面。

目前，健康元的吸入制剂业务倒成了新的亮点。吸入制剂是支气管哮喘、慢阻肺等呼吸系统疾病的首选药物，在国内，该市场长期被国外垄断。

健康元2012年开始布局吸入制剂，是研发管线布局最全面的企业，总计11个品种近20个品规。目前旗下的两款吸入剂2019年刚刚上市，正全国开始布局，挂网价49.2元。

在今年的5月29号，健康元股东大会高层提出：健康元作为丽珠的母公司，除去丽珠的业务外，公司剩余的资源全部聚焦于吸入制剂。高瓴资本这一次入局健康元，正是看中了其呼吸制剂赛道。

连续两日涨停，健康元总市值达393亿元，高瓴资本累计获得浮盈近15亿元。

三

今年以来，高瓴资本频频出手，通过定增的方式在A股扫货5个项目。

2月13日，高瓴资本独家定增投资生物医药CRO赛道凯莱英，高瓴资本出资23亿人民币，每股价格123.56元/股。

5月12日，高瓴资本和淡马锡一起参与了骨科赛道的凯利泰的定增，高瓴资本出资3.9亿人民币定增价格18.73元/股。

6月16日， 高瓴资本和瑞银一起投资国内云计算建筑SAAS行业龙头 广联达，高瓴资本出资 15亿人民币，定增价格是50.48元/股。

6月18日 ， 高瓴资本独家参与了材料行业龙头国瓷材料的定增，高瓴资本出资6.45亿人民币 ，定增价格 20.67元/股。

6月23日，高瓴资本和淡马锡一起参与了国内IDC行龙头万国数据的定增，高瓴资本以65美金/股认购4亿美金。

加上这次的健康元和百济神州，高瓴资本参与A股上市公司定增的投资金额已超百亿元，布局了生物医药板块的创新药领域、医疗介入领域、CXO领域，并深入上下游，完成了全产业链覆盖。

出手密集的打法下，印证了高瓴对投资赛道的坚定，这背后，暴露出的还有高瓴做大生态的野心，以及与产业深度绑定的耐心。

通过15年的时间，高瓴的资产管理规模增长至超过5000亿人民币，平均年回报率超过40%。

再加上3月开始募集的规模为130亿美元的第五期美元基金，其亚洲管理规模最大基金的地位进一步稳固。

在创新药领域无人问津时，进场百济神州，全程投资，加码加注，期间一股不卖，用创新的眼光去找寻有价值的项目，提供长线投资而非只求短期回报，张磊带着高瓴真正做到了“时间的朋友”。

而这，绝非是任何一家机构可以轻易复制而成的。