43.5亿定增顺利过会万达电影将如何发力后疫情时代

在旗下300余家影院有序复业后，万达电影再传喜讯。

7月27日晚间，万达电影（002739）发布公告，中国证监会发审委于今日对公司非公开发行股票的申请进行了审核，根据审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得审核通过，成为今年以来影视上市公司中首单过会的再融资项目。

一位长期跟踪传媒行业的研究员认为，自1月24日影院关闭以来，电影产业链成为遭受疫情影响最为严重的行业之一，目前行业刚刚从疫情期的“至暗时刻”走向逐步复业的转折点上，万达电影此次非公开发行方案的获批不论是对公司未来发展还是对影视行业的复苏都有着积极意义。

据此前公布的预案显示，万达电影此次非公开发行股票计划募集资金不超过43.5亿元用于162家影院建设项目及补充资金流动性，进一步提高万达电影城市覆盖率和市场份额，巩固在电影院线行业的领先地位，同时，优化公司资产负债结构，增强公司的抗风险能力和财务稳定性，确保长期可持续健康发展。在后疫情时代，万达电影的逆势扩张，将开启院线行业整合的进程。

逆势扩张定增为后疫情时代发力积蓄力量

疫情影响下，电影行业停摆长达半年之久，让行业陷入“至暗时刻”，下游以电影放映为主营的院线公司更成为“重灾区”，收入端基本缩减为“零”，因此不论是国资背景的中国电影、上海电影和幸福蓝海，还是民营龙头万达电影、横店影视、金逸影视上半年均大幅亏损，无一幸免。天眼查数据显示，截至6月，全国范围内已有6940家影院类企业注销或吊销。

虽遭受疫情严重影响，但在影院扩张的必要性上，各大院线头部公司仍然坚定看好。横店影视、幸福蓝海、金逸影视分别在年报中明确2020年将新开影院60家、27家、25家,扩张步伐与去年新增影院数量持平,并未因院线行业的激烈竞争或疫情影响而缩减。

对于此次非公开发行获批对万达电影的意义，前述传媒行业研究员认为，近年来影院及银幕数量保持较快增长，院线行业竞争仍然激烈，在此次疫情催化下，部分中小影院会因经营和现金流压力增大而退出市场，现金流充足或融资能力更强的头部公司市场集中度将明显。而万达电影在此时点如果能够获得非公开发行的加持，就有望在此轮行业出清洗牌中抢占先机，加快提升自身市场份额，达成强者恒强的效应。

万达电影在自营影院建设的同时，今年6月其开放的“特许经营加盟权”模式也受到了业内外的高度关注。在此模式下，万达电影将会向加盟影院输出包括BI系统(经营分析系统)在内的五大系统以及 “管理体系”。这种类似“酒店式运营管理模式”完全是一种轻资产的运营方式，万达电影如同希尔顿、洲际、万豪这些酒店巨头一样，以特许经营加盟的方式，输出公司最具有核心竞争优势的品牌和运营管理，以“轻重并举”的运营模式进一步扩大公司的市场版图。

影院复苏正在进行时恢复速度优于预期

目前，横亘在院线行业前的最大不确定因素已消除。全国影院自7月20日有序复工以来，万达电影旗下已有超300家影院逐步恢复营业，全国已有近5000家影院正式复业。经过了一百多天的停摆，全国影院复工后不到6天的时间，就超过了影院停业前一天的票房成绩。据猫眼专业版数据显示，截至7月26日，复工后首周全国累计票房即破亿，达1.09亿元，行业复苏速度远超预期。

历经了一百多天的“磨难”，随着院线行业回暖，行业已经看到了“春天”。依托手中的优势资源，在此次非公共发行的助力下，万达电影或将在后疫情时代进入更高质量、高速度的发展阶段。