贝因美：冬伏秋藏等待价值继续绽放

10月28日晚，贝因美（002570.SZ）发布2020年三季报。2020年1-9月公司实现营业总收入220,509万元，同比增加18,768万元，增长9.3%；归属于上市公司股东的净利润5,080万元，接近此前预计3,700万元-5,200万元的上沿，同比增加15,674万元，增长147.95%。

贝因美表示，目前公司已连续5个季度实现盈利，业绩反转已经明确，但2020年对贝因美而言依然是续命发力的一年，公司将继续保持如履薄冰、兢兢业业的奋进态度，在现有成绩基础上，继续蛰伏，等待时机爆发。

扎实聚焦主业，超高端单品“爱加”成业绩助推器

贝因美前三季度继续稳扎稳打，聚焦主业，交出了连续5个季度实现利润正向发展的成绩单。

2020年前三季度，贝因美继续聚焦大客户渠道,通过“冠军宝贝养成记”等线下活动覆盖消费人群;聚焦重点省份的三四线城市,以商圈为基础,分批打造样板店,一店一策。拓展新零售渠道业务,与海拍客等达成战略合作,赋能线下母婴市场;与零售通、淘鲜达、京东到家等展开合作,布局新零售业务场景;借力网红经济、数字经济等模式,推进全域营销场景铺设,实现消费者营销闭环,线上线下互通,补位转型升级。同时,启动SCRM建设,与阿里云进行战略合作,将线上渠道和平台优势与基于实体场景的线下网点体验优势相结合,以数据为门店赋能,推动线上线下良性互动。

值得注意的是，取得如此优异的成绩,也离不开贝因美高端产品系列爱加的贡献。期内,贝因美集中精力打造主营品类矩阵,清晰定位“爱加”等产品的功能化卖点诉求,强化品类标识度,成功打造并焕新推出了提升婴幼儿抵抗力的超级单品“爱加”,营销成效显著。

基于公司对超高端产品的长期战略布局,贝因美于今年7月中举办了大国品牌发布暨新爱加上市大会,这是贝因美年销售达到10亿级别的爆款产品在技术革新和包装升级后的重磅亮相。

实际上，贝因美高端产品线布局非常清晰，除了背靠核心大单品爱加，贝因美旗下还有4款特配粉，这也是实打实的高端产品。根据贝因美的战略规划，贝因美将继续布局有机奶粉、羊奶粉等超高端产品线，持续发力母婴生态圈。

此外，贝因美在今年7月还成功被CCTV组委会授予了“大国品牌”荣誉称号。

业内人士表示,贝因美扎实主业，打造核心大单品，是公司取得成效的关键。而入选CCTV《大国品牌》,正是公司强化品牌认知的最好途径,也体现了贝因美作为一个大国品牌的责任与担当。未来,贝因美有望凭借大国品牌优势继续强化消费者认知,推动公司业绩成长。

营养品新业务呈良好态势，贝因美稳步拓展大健康产业

在充分抓好奶粉主业，保证核心业务高速增长的基础上，贝因美还积极开拓营养品业务。

随着大健康时代的到来,消费者对自身健康和膳食营养搭配愈发重视,2020年初以来“新冠肺炎”的肆虐更使人们认识到抵抗病毒的根本防线是提高免疫力。在此背景下,精准营养概念的奶基营养品将成为乳粉行业快速发展的又一亮点。

贝因美早已以前瞻的战略眼光布局营养品这个增量市场，2020年前三季度贝因美营养品品类表现抢眼，营收及利润双向增加。

同时，经过多年的技术积累,贝因美已具备国内领先的配方奶粉生产工艺。2016年公司成立了贝因美研究院,为公司的配方研发、工艺改进和生产、检测技术的开发提供技术支持。在强大的研发能力支持下,公司相继完成了婴配奶粉“国食注字YP20170001号”注册、特配奶粉“国食注字TY20180001号”的注册,抢占行业发展的先机。公司还拥有一批高素质且稳定的技术研发团队,在营养品等领域拥有十分丰富的理论知识和实践经验。

乳业专家宋亮表示，中国市场未来专业营养产业发展机会非常大，贝因美在消费者心目中有很好的口碑，随着公司进一步完善产品体系，苦练内功等待时机，未来发展机会和前景可期。

降本增效推动净利润率持续提升，积极培育新增长点

除了奶粉主业与新业务取得了较好的成绩，贝因美前第三季度的降本增效成效也取得了较好的成绩。

2020年前三季度，贝因美销售费用、管理费用较上年同期有所降低，经营活动产生的现金流量净额也取得显著的提升。其中，销售费用为79,584万元，同比减少4,473万元，销售费用率为36.09%，同比下降5.58百分点；经营活动产生的现金流量净额为2,327万，同比增长137.34%。

业内人士表示,销售费用、管理费用的下降以及净现金水平的大幅改善,体现出贝因美降本增效成果显著，也体现出管理层稳健有效的经营风格,未来贝因美经营活力或进一步提升。

此外，贝因美还审议通过了《关于联合发起设立股份有限公司的议案》，积极拓展和培育公司业绩新的增长点，开展产业创新试点，支持“浙江美食新零售”的行业创新拓展。浙江美食新零售可以背靠浙江省现有蓬勃发展的食品行业优势，发挥贝因美快消食品领域经验优势，与优质投资公司共同设立股份公司，将公司成熟的质量安全追溯管理系统及相应的检验检测技术、信息技术进行更广泛的应用，履行作为浙江省工业食品协会会长单位的担当与责任，也将给贝因美带来更大的发展空间。

未来，随着消费者对中外奶粉选购趋于理性,国产替代趋势将延续,以及奶粉行业内马太效应加剧,稳扎稳打深耕主业、手握超高端明星大单品爱加、新业务取得良好成效的贝因美,如今正处于蛰伏期，铅华洗净后，未来或将继续迎来价值绽放。