联手中融人寿，海航投资进击转型

最近几年业绩持续下滑，海航投资的方向在哪里？中报显示，公司多年经营的房地产业务占比已经降到35%左右，即将告别历史舞台。海航投资收入主要来源已经转变成基金管理和养老业务，而此番与中融人寿牵手，布局养老大产业领域，也显示出海航投资转型之路逐渐清晰。

海航投资与中融人寿强强联手

根据海航投资（000616.SZ）最新公告，与中融人寿保险股份有限公司签署战略合作协议，双方分别在保险、养老服务、养老投资改造、基金等领域利用各自的优势和资源，共同在基金、保险、养老、大健康等领域展开紧密合作。

战略合作双方的来头都不小。海航投资是深交所主板上市公司，业务已经从房地产销售占主导，顺应政策导向，符合市场趋势，转型至基金管理和养老业务，对战略合作提及的领域轻车熟路。海航投资的控股股东海航资本，旗下拥有丰富的金融资产，便于海航投资进行资源整合，涉足多元业务领域。

2019年公司财报显示，海航投资主要收入来源于房地产销售，占比超过80%，基金管理以及养老业务占比大约20%。而在2020年上半年，情况就发生较大变化，房地产板块收入迅速下降，占比降至35%，基金管理及养老收入急剧上升，占比提升到65%。由于公司持续无新增土地储备，显示出海航投资已经逐渐转型至基金管理及养老业务，决心非常大。

2020年1月30日，海航投资披露年度业绩预告，公告显示，归属于上市公司股东的净利润预计盈利24,984.50 万元–37,476.75 万元，比上年同期增长733.04% -1149.56，基本每股收益盈利0.17 元/股–0.26 元/股，实现高额增长。

海航投资在养老业务早就亲自下场，运营多年，对产业也非常熟悉。左手做基金管理，右手是养老实业，海航投资是中融人寿非常有实力的合作对象。换言之，海航投资与中融人寿开展战略合作的领域，对海航投资来说是轻车熟路，并非头脑发热，病急乱投医。

中融人寿背景同样强大，注册资本13亿，其重要股东包括吉林信托、贵阳金融控股、中润合创投资、联合铜箔（惠州）、启迪控股、深圳力元等多家重量级股东。股东实力强，为公司持续发展提供足够弹药。同时，中融人寿旗下已经设立多家基金，在房产置业领域也有布局，双方此前优势资源都会给未来合作助力。

双方设立医养基金并选定4个项目作为首期投资标的。除了养老和大健康领域，双方还会在保险、基金等进行全面合作。

养老和基金管理双管齐下，海航投资转型路径清晰

中融人寿和海航投资进入的大养老产业领域是一片“大蓝海”。

国家统计局数据显示，截至2019年末，我国60岁及以上老年人口达2.54亿，占总人口18.1%。民政部举行的2020年第四季度例行新闻发布会上透露，“十四五”期间，全国老年人口将突破3亿，并将从轻度老龄化迈入中度老龄化。   这意味着巨大的产业发展机会。赛迪智库发布的《2019中国养老产业发展白皮书页》显示，2018年我国养老市场规模为4.6万亿元，预计2021年将达到9.8万亿元，三年规模就翻番。

养老产业从4.6万亿增加到10万亿元，对GDP贡献将显著提高。养老服务在拉动产业转型升级、扩大内需、刺激消费、拓展就业等方面，发展前景十分巨大。这吸引各路社会资本进入，分食10万亿元级大蛋糕，海航投资也是重要参与者。

根据Wind终端大数据显示，A股养老产业概念股共有54家，主要集中保险、医疗保健、房地产、消费等行业。A股五大保险公司中国人寿、中国人保、中国太保、中国平安和新华保险纷纷在养老板块发力。大型房地产公司，如A股中的万科、保利地产、招商蛇口等，港股中碧桂园、融创、恒大健康（现恒大汽车），自然也不会缺席；至于医药和医疗巨头如恒瑞医药、迈瑞医疗、复星医药等更是天然市场参与者。

超过10万亿元养老大产业，自然需要在养老社区运营和房地产开发都有成熟经验的跨界机构，而这是海航投资的优势。海航投资前身是亿城投资集团股份有限公司，此前以房地产开发为主，收入也来源于地产项目销售。海航投资入主后开始谋划转型，随着存量房地产项目去存化的开展，预计将在2020年完成剩余房地产项目销售。如中报所说，海航投资逐渐剥离房地产开发业务，向基金管理、资产管理、养老产业方向转型，并取得初步成绩。

在养老产业实践上，海航投资通过全资子公司北京养正投资有限公司，在北京石景山核心区运营的和悦家国际颐养社区，入住率近80%，打造成为北京区域城市中高端养老机构的代表性和标杆性品牌，被评为“2019年度中国养老行业影响力品牌”。“和悦家”也将是海航投资在未来拓展养老业务板块的样板。

中融人寿和海航投资携手合作，中融人寿有客户基础，海航投资有项目运营管理的成熟模板。中融人寿和海航投资双方将在与养老服务、大健康相关保险产品设计、销售等不同领域优势互补，有助于拓展双方获客渠道及客户数量，并为客户做好深度服务。海航投资联手中融人寿在养老产业布局，凭借自身优势将公司养老业务驶入快车道，有助于海航投资未来持续发展。

除了养老和大健康，中融人寿和海航投资还将在保险和投资领域合作。这同样是海航投资擅长的领域。海航投资全资子公司亿城投资基金管理（北京）有限公司取得私募基金管理牌照，拥有行内优秀的管理团队，在境内REITs、境外REITs已取得丰富的成功经验。

随着海南省不断加大发展旅游、互联网、医疗健康、金融、会展等现代服务业的支持力度，公司也在借助自身在基金管理与投资业务领域内的优势，充分依托海南自贸区的政策支持及优质资产资源，推动海南自贸区的建设和发展的同时，助力公司业务转型升级。

此外，海航投资除直接持股华安财险7%股权，其控股股东海航资本旗下产业颇多，涵盖证券、保险、信托、期货、投资等领域，旗下还拥有一家上市公司——渤海金控，持股28%，为第一大股东。海航投资旗下也有海南海投一号、恒泰海航、上海亿淳基金等投资机构，中融人寿旗下也有天津远见共创二号、三号基金、中再（深圳）新兴产业投资基金、深圳紫竹产业升级投资基金等机构，这为双方在保险和基金合作领域同样打下坚实的基础。

随着和悦家国际颐养社区品牌的市场影响力提升，海航投资根据转型目标布局的养老产业，正在逐渐取得成果。海航投资此番与中融人寿携手，随着未来更多项目落地，有望成为公司新的盈利点，再加上基金管理板块，海航投资转型之路或更加清晰。2020年上半年公司收入出现的重大结构性变化，显示海航投资的转型即将成型。

二级市场上，目前海航投资市值仅有38亿元左右，但是截至2020年三季度末，其净资产已有44亿元，因此市净率不到1。相对而言，A股养老产业概念股，平均市净率9.7倍（至12月3日收市时）。对于积极转型的海航投资，市场应该重新审视其潜在的价值。