顺丰控股1月业务量增长近六成，“内生+外延”驱动新一轮成长

2月19日晚间，刚刚打出“组合拳”的顺丰控股（002352.SZ）发布了2021年1月快递服务业务经营简报。数据显示，作为开年第一项重要经营数据，顺丰控股迎来开门红，公司1月业务量及营业收入延续了大幅增长的势头。

1月速运物流业务量达9.03亿票 同比增长59.54%

顺丰控股公布的2021年1月经营简报数据显示，公司1月速运物流业务营业收入为155.88亿元，同比增长39.8%；业务量达到9.03亿票，同比增长59.54%。与此同时，公司供应链业务营业收入为7.97亿元，同比增长66.74%。

整体来看，顺丰控股2021年1月速运物流及供应链收入同比增长40.91%，其中离不开时效产品、特惠专配产品及其他新业务的较快增长。

来源：公司公告

结合经营数据可以看出，在2020年高增长的基础上，顺丰控股业务量及营业收入依然保持了较高的增长水平。数据显示，顺丰控股2020年前三季度营业总收入已经达到千亿水平（1095.94亿元），同期扣非净利润为51.05亿元，同比增长45.38%。根据公司2020年月度经营数据粗略统计，顺丰2020年营业收入约1517.43亿元，较2019年将有明显的提升。

定增助力产能释放提升市占率 “内生+外延”驱动新一轮成长

值得注意的是，A股已上市公司已经超过4000家，其中总市值超过5000亿元的公司有22家，总市值与顺丰控股在同一档（总市值位于5000亿至5999亿区间）的公司数量共计7家。从业绩增长表现来看，顺丰控股是同体量级别公司中，业绩增速最高的公司。

以2020年三季报为参考，在A股7家5000亿市值区间的可比公司中，顺丰控股三季报扣非净利润同比增长率达到45.38%，增速在7家公司中高居第一；在A股22家总市值超过5000亿的大市值公司中，顺丰控股三季报扣非净利润增速位居第二。机构表示，在总市值规模已经达到5000亿的情况下，业绩还能保持如此增速，显示出顺丰控股稀缺的成长性，这也是顺丰控股能够获得机构资金持续关注的原因之一。

在行业发展趋势向好的背景下，顺丰控股长期发展动力十足，尤其是在顺丰近期宣布拟部分要约收购嘉里物流、定增等一系列利好加持下。

2月9日晚间，顺丰控股发布公告称，公司拟定增募资不超过220亿元，其中速运设备自动化、鄂州机场转运中心、数智化供应链方案、陆路运力、航材购置维修、补流分别使用60亿元、50亿元、30亿元、20亿元、20亿元、40亿元。本次定增主要用于建设数智化供应链系统解决方案打造智慧网络，推进中转及仓配自动化升级及陆路运力提升，建设核心鄂州枢纽、强化航空运力，巩固空网时效壁垒等。

行业人士表示，顺丰通过此次定增，将大幅缓解目前产能供不应求的状态，通过数字化升级和陆网、空网等投入，将大幅提升公司产能，同时将显著提升公司在快递物流领域的市占率水平，对公司长期发展构成利好。

在增强内生发展动力的同时，顺丰也在通过外延并购的方式拓展发展空间。2月9日晚间，顺丰控股发布公告称，拟向嘉里物流（00636.HK）股东及购股权持有人发出部分要约，以现金方式收购嘉里物流约9.31亿股股份（约占嘉里物流已发行股本的51.8%和全面摊薄股本的51.5%），交易价格为175.55亿港币。

对此机构表示，顺丰与嘉里之间的协同效应明显，随着双方牵手，顺丰将打开国际货运、东南亚快递新市场空间。首先，嘉里物流旗下有强大的全球货代网络及重点流向的货代及清关能力，结合顺丰现有的国际货运航空能力，进一步加强本公司的国际运输业务能力，拓展国际货运航空市场。其次，嘉里旗下泰国上市快递公司KerryExpress（件量日均200万件左右，占泰国电商件约34%份额），顺丰有望借助自身快递运营经验和能力，拓展和布局东南亚快递网络，分享东南亚电商崛起带来的快递红利。此外，嘉里有卓越的供应链物流管理能力，绑定优质客户资源，涉及行业包括时尚服饰、电子及技术、餐饮、快速消费品、工业和材料科学等。丰富的客户资源能够和顺丰中国内地、亚洲的业务相互导流，增量增收强化核心竞争力。

需要关注的是，顺丰控股近期获得了诸多机构的密集关注。就在除夕前夜（2月10日），顺丰控股获得了多达770位投资者的高度关注和参会调研，其中包括高瓴资本、淡马锡、淡水泉、易方达基金、富国基金、中金公司、华泰证券等知名机构投资者。

2月以来，顺丰控股获得多家券商机构的积极关注，其中既包括安信证券、申万宏源等一线券商机构，也包括浙商证券、国盛证券等机构，整体关注度较高。值得注意的是，以上券商机构全部看好顺丰长期发展潜力。其中，有5家券商机构给与“买入” 评级，有1家券商机构给与增持评级。国际投行方面，摩根士丹利将顺丰控股目标价由101.5元上调至138元，重申超配评级。