一季度业绩创历史同期新高，松井股份加速进入新一轮成长期

4月29日晚，新型涂层材料系统解决方案专家松井股份（688157.SH)凭借强大的研发创新能力，交出了一份出色的答卷，公司一季度营收、净利润双双再创同期新高。

一季度净利润同比大增62.61%，近3年复合增长率高达47.7%

4月29日晚，科创板上市公司松井股份发布了2020年年度报告。受2019年高基数和2020年上半年新冠疫情等因素的影响，公司2020年实现营业收入4.35亿元，同比微降4.44%；归母净利润8718万元，同比下降6.13%。

机构投资者对此表示，一方面，松井股份2017年-2019年营收和归母净利润已连续三年保持高速增长。数据显示，松井股份2017年至2019年营业收入分别为1.87亿元、2.62亿元、4.55亿元，同比增长率分别为19.23%、39.93%、73.56%；同期归母净利润分别为2723.8万元、5227.3万元、9287.4万元，同比增长率分别为74.86%、91.91%、77.67%。

从更长维度来看，2017-2020年，公司营业收入年复合增长率为32.5%，同期归母净利润年复合增长率更是高达47.7%。如此强劲的业绩增长势头，在科创板上市公司中并不多见。

另一方面，2020年上半年，全球新冠疫情的突然爆发，以及2020年客户新品推迟发售，均对市场需求造成了较为明显的影响。但是这部分需求仅仅是延迟出现，并不会完全消失，随着疫情缓和和新一轮新品发售期的到来，松井股份业绩大概率将重回高增长。

松井股份一季度业绩表现印证了上述观点。公司同日发布的2021年一季报显示，一季度公司实现营业收入1.12亿元，同比增长36.68%；归母净利润2275万元，同比增长达到62.61%。公司一季度营收、净利润双双再创同期新高。

一季度，公司经营继续实现突破。公司在高端消费类电子领域，公司应用于亚马逊Kindle项目、华硕键盘、罗技鼠标等多个产品线上的水性涂料产品已实现量产；与Microsoft、谷歌、OPPO、VIVO等也建立了业务合作关系，部分产品实现量产。在乘用汽车领域，公司接连新增通过了比亚迪、蔚来等汽车终端品牌的AVL资质认证。UV硅手感涂料项目已通过特斯拉终端对手感及颜色签样，顺利进入模厂试样阶段……

持续高强度研发投入，加速成长的“涂层材料界的华为”

数据显示，2019年全球涂料行业销售规模已达1728亿美元，近年来增长率保持稳定。其中新型功能涂层材料市场细分化程度和技术门槛相对较高，属于典型的技术密集型产业，因此对企业要求更高，市场空间也更大。

松井股份清晰地捕捉到了市场特点和行业发展趋势，所以坚持“技术的松井”定位，始终将技术研发创新作为公司业务内生增长的重要驱动力。数据显示，截止2020年末，松井股份拥有专业研发人员151名，同比增加37.27%，占公司总人数34.95%。更为重要的是，公司核心研发团队多来自于阿克苏诺贝尔、PPG、沙多玛等海外巨头，实力雄厚。

近年来，松井股份持续加大研发费用投入。2019年，公司研发费用占营业收入的比重达到9.84%，显著高于行业水平；2020年，公司研发费用占营业收入的比重进一步提升至12.07%。行业人士表示，在大多数公司研发占比不足5%的背景下，松井股份12.07%的研发占比显示出其坚实的创新能力。

除了高强度的研发投入，松井股份的研发成果转化能力同样走在行业前列。截止2020年末，公司拥有3项行业领先核心技术和4项行业先进核心技术，同时参与制定了5项国家标准，2项行业团体标准，此外国家授权发明专利和实用新型专利分别达到42项和4项。

产业化方面，公司在系列有机硅手感涂料技术、系列PVD涂料技术、系列UV色漆技术、系列水性涂料技术等方面具备了行业领先或行业先进性，并形成了规模生产销售力。可以看出，2020年，公司“持续创新”的核心价值观深入落地实施，并且成效显著。

3C高端消费市场夯实业务根基，迈向汽车涂层市场蓝海

松井股份持续高强度的研发投入，也锻造了自身在业内拥有的产品优势、品牌优势、客户资源优势和领先的业绩等优势。公司目前拥有涂料、特种油墨、胶黏剂三大类新型功能涂层材料产品，可应用于3C行业中的高端消费类电子和乘用汽车两大市场。

由于涂料、油墨、胶黏剂被广泛应用于高端消费品领域，并且具有客户群体相同，产品性能、用途互补性强等特征，因此产品线能够做到全覆盖的公司，将在行业竞争中占据主动权。松井股份凭借领先的研发实力和生产系统，构建起了完善的“涂料、油墨、胶黏剂”三位一体产品结构体系，因此能够做到一站式满足客户基于不同基材、固化方式、涂层性能、环保标准的涂层产品需求，基本实现对下游目标市场业务的全覆盖。

3C高端消费类电子领域，公司已具备了绝对的核心竞争力，其中在3C细分涂料领域已经做到了国内第一、全球第四。在高端消费电子领域，公司业务已覆盖手机及相关配件、笔记本电脑及相关配件、可穿戴设备、智能家电等四大类细分市场，并形成涂料、特种油墨等多类别、一体化的产品体系结构。

在手机及配件领域，松井股份已成为华为、苹果、小米、谷歌等六家手机品牌企业的涂料产品主要供应商，并凭借与谷歌的合作成为其油墨产品主要供应商；在笔记本电脑及相关配件领域，已成为惠普、苹果的涂料产品主要供应商；在可穿戴设备领域，公司与苹果、华为等企业的合作持续深化，已成为苹果TWS耳机的主要涂层供应商；在智能家居领域，公司在苹果和小米的占有率逐步提升，在以施耐德为主的智能开关应用方面拓展了新的细分应用市场。核心模厂业务领域，公司已进入知名高端消费品模厂的供应体系，并成为其主要涂层材料供应商。

汽车涂层领域，松井股份凭借“三位一体”产品结构体系，同样成果丰硕。过去三年，公司在乘用汽车涂料的营收年复合增长明显，成长迅速。

目前，公司自主研发出乘用汽车车灯防雾树脂及涂料技术拥有多项行业领先或行业先进性技术，并已供应或进入吉利、广汽、上汽通用五菱、法雷奥等国内外知名整车及汽车零部件生产企业供应体系。此外，一季度公司与比亚迪、蔚来、特斯拉等知名新能源汽车厂商合作顺利。

为抓住日益增长的整车装配、私家车改装和售后需求的发展契机，3月24日，松井股份公告持有广西贝驰股权由39%增加至58.303%，广西贝驰成为公司控股子公司。广西贝驰以公司PVD涂料为核心材料，采取先进的PVD电镀技术，对汽车零部件进行电镀表面处理加工。公司增资后，有望为客户提供“产品表面处理开发设计与产品表面处理加工”一体化服务方案，进一步提升新材料技术开发速度，扩大市场覆盖区域，为公司战略发展提供助力。

技术项目储备丰厚，助力公司新一轮成长

展望未来，松井股份在现有基础上，已进一步加强在特种涂料、水性涂料、PVD涂料、3D玻璃感光油墨等高端领域的技术储备。例如，公司目前储备的水性涂料技术，可满足对溶剂型涂料技术的全面替代，在“油改水”政策不断加码的情况下，公司可在溶剂型涂料和水性涂料之间灵活切换。特种涂料领域，松井股份与湖南大学合作成立先进表面处理与功能涂层研究院，进军轨道交通、航空航天、海洋装备等涂料领域，研发储备特种涂料技术。

此外，由于5G技术所带来的下游产业升级或新产业爆发，对涂层信号屏蔽与优化、装饰与保护提出了更高的要求。目前公司已有适用于应用5G技术的电子产品的PVD技术储备，并开始为部分终端客户提供5G对应的相关公司产品。

与此同时，松井股份也在积极寻找优质项目，通过外延并购的方式挖掘新的潜在利润增长点。4月12日，公司公告拟收购昕逸辰80%股权。通过此次收购，公司将短期内拥有一支在AF防指纹涂层领域经验丰富的管理人员和技术研发团队，有助于不断改进和完善公司现有的产品质量和性能，从而促进公司新型功能涂层材料业务的发展。

研发投入构筑核心竞争壁垒，创新硕果助力业绩大幅增长。致力于成为“全球新型功能涂层材料细分领域的领导者”的中国新材料品牌企业松井股份，凭借持续高强度的研发投入，正在加速进入新一轮成长期。