更多精彩 >

中国最大植发机构IPO,吸金能力堪比茅台,却被监管处罚26次?

2021-06-25 09:52:48   来源:投资家网专栏  作者:蒋东文 

摘要:6月17日,植发连锁机构"雍禾医疗"向港交所递交上市申请,正式冲击国内"植发第一股"。

6 月 17 日,植发连锁机构 " 雍禾医疗 " 向港交所递交上市申请,正式冲击国内 " 植发第一股 "。


植发这门生意市场够大、够广,目前我国脱发人群已超 2.5 亿人,平均每 6 个中国人中就有 1 人脱发,可见有多普遍 .....


有经验的人都知道,植发一次价格不菲,上万元很正常,所以这行有着惊人的毛利率。


以雍禾医疗为例,它是国内最大的植发连锁机构,目前在 50 个城市经营着 51 家医疗机构。2018 — 2020 年,雍禾医疗的毛利率均保持在 72% 以上,堪比股王茅台。

令人意外的是,植发虽然要价不菲,但处于风口上的行业龙头缺并不赚钱:2020 年,雍禾医疗净利润仅 1.6 亿元,净利率为 10%,与高达 70% 的毛利率形成巨大落差。

消费者植发一次动辄上万元,行业龙头却赚不到钱,广阔的植发市场到底有何猫腻?

从行业发展上看,植发市场确实前景光明。

随着人类社会步入快节奏生活,成年人压力大已成常态。数据显示,我国目前有近 2.5 亿人被脱发问题困扰,脱发人群以 20 — 40 岁为主,比上一代人脱发年龄提前了整整 20 年。

而且脱发这事属于全球性难题,西方国家脱发人群占比也超过 40%,东西方一样的秃 ...


有需求就有市场,尤其是刚刚起步的中国市场,简直就是未被开发的处女地。


为啥这么说?中国虽有 2.5 亿人脱发,但接受植发服务的人数非常有限,2020 年全国一共才有 51.6 万例植发手术,渗透率仅 0.21%。

这意味着,中国植发市场才刚刚启航。

因此很多机构预测,2020 年中国植发医疗服务市场为 134 亿元,预计到 2025 年将达到 378 亿元,复合年增长率为 23%。

行业火爆背后,无数玩家已下场参战。数据显示,我国目前已注册近 2.8 万家植发养发相关企业。其中,广东省相关企业数量最多,超过 4000 家。

这 2.8 万家企业中,以雍禾医疗规模最大。

招股书显示,公司 2018 — 2020 年实现营收 9.34 亿、12.24 亿、16.38 亿,利率分别为 75.1%、72.6%、74.6%,堪比茅五泸等白酒天团。

市占率方面,2020 年雍禾医疗已接受植发治疗的患者总人数达 5.07 万人,据此推算,其市场份额已超 10%。


同时,招股书显示雍禾已建立一支约 1200 人的行业内规模最大的专业医疗团队,其中包括 229 名注册医生及 930 名护士,超过行业第二、第三的总和。


尴尬的是,号称业内规模最大的雍禾医疗,盈利能力着实一般。

来看数据,2018 年— 2020 年,雍禾医疗净利润分别为 0.54 亿元、0.36 亿元和 1.6 亿元,净利率仅 5.7%、2.9% 和 10%。

相比每年 72% 以上的毛利率,这点利润可以说伤害性不大,侮辱性极强?

当然,植发机构不赚钱并非要价低,而是和在线教育一样钻了死胡同。

众所周知,目前国内植发价格并不低。

种植一个毛囊费用 10 元起,在头顶种植 1000 个毛囊就得上万元,实际花销远不止这些。

以雍禾医疗为例,其招股书显示 2020 年公司总收入为 16.4 亿元,其中 86.2% 来自植发。而接受植发治疗的患者达 5.07 万人。

据此推算,平均每位患者植发花费在 2.8 万元,印证了植发贵的现象。

但是背后成本居高不下,比如营销费用、人员费用、房租水电,抛去各种开销最终净利率只剩 10%。

这里面营销费用最为烧钱,数据显示 2018 — 2020 年,雍禾医疗销售及营销开支分别为 4.64 亿元、6.5 亿元、7.8 亿元,占收入比例分别为 49.6%、53.1%、47.6%。

也就是说,雍禾医疗每年近半营收都用在了销售费用上。对应到现实中,国内大量植发广告遍布线上线下,社交媒体、公交站台、电梯广告均被攻占。

高额营销费用摆在那里,最终造成雍禾医疗毛利率高达 75%,净利率仅 10% 的尴尬境地。


我们说植发机构和在线教育一样钻了死胡同,这点怎么解释?

在线教育不是天天砸重金搞营销获客嘛,结果精力全花在营销上了,后续课程开发很是一般,导致落了个制造焦虑口碑崩塌,监管出手肃清行业的下场。

植发市场也类似,比如雍禾医疗,近 3 年营销费用占比高达 50%,研发费用仅为 780 万元、890 万元以及 1180 万元,占营收比例仅 0.8%、0.7% 以及 0.7%。

这是典型的营销驱动增长,而不是口碑驱动增长。

其实这也反映出植发市场目前野蛮生长的乱象,比如并非所有人都适合植发,头皮感染发炎、斑秃等情况就不适合植发,但植发机构不管这些。

再比如从业资质问题,新华社 " 就曾援引数据称:全国 " 会 " 做植发手术的医生,不到真正执业者的 1/10。有些不正规机构宣传的 " 医生主刀 ",来人只是挂名,手术却是 " 速成医生 " 完成的。

更严重的是,植发虽然是微创手术,但如果操作不当,比如麻醉、消毒不合格,有可能导致患者呕吐、晕厥甚至死亡。

行业龙头雍禾医疗同样如此,据不完全统计,雍禾医疗以及其旗下雍禾植发门诊部因广告违法行为已合计遭到 26 次处罚。




乱象背后是消费者苦不堪言,数据显示 2018 年植发机构用户不满意要素调查中,41% 的用户不满意于附加隐形消费、35% 的用户不满意于后续配套服务不到位、33% 的用户不满意于手术疼痛。

野蛮生长的在线教育已在监管重拳中步入寒冬,植发行业也应当引以为戒了,请不要让 2.5 亿脱发患者失去最后的希望!


猜你喜欢

2.5亿脱发患者最需要什么样的毛发诊疗方法

雍禾医疗北京大学人民医院

你家浴室里是否有一套印着“防脱”字样的洗护产品?

2023-07-06

北京大学人民医院X雍禾医疗毛发联合实验室开启毛发诊疗规范时代

雍禾医疗北京大学人民医院

“如今头发是每个人十分关注的‘头等大事’,个性化的毛发诊疗需求正在急剧攀升,但我们针对脱发进行的诊断...

2023-07-05

聚焦毛发科研:北大人民医院与雍禾医疗毛发联合实验室正式启动

雍禾医疗北大人民医院

6月28日,北京大学人民医院X雍禾医疗毛发联合实验室(以下简称“联合实验室”)启动仪式在京举行,并于...

2023-07-04

雍禾医疗CHO李壮:“好医生”全生命周期体系解决毛发医疗行业难题

雍禾医疗

近日,毛发医疗行业领军企业雍禾医疗在北京召开了“聚力·生发”品牌焕新·战略升级发布会,会上雍禾医疗在...

2023-04-24

倍速扩张 雍禾医疗为增长“结网”

雍禾医疗

3月30日,毛发医疗行业龙头雍禾医疗(02279.HK)发布2022年度业绩报告,报告中显示,预计到...

2023-04-03

红狮集团十五周年,展望未来发展新篇章

红狮集团

2024年,红狮集团迎来了创立的第十五个年头。作为一家拥有香港金银业贸易场牌照的第81号AA类行员,...

2024-01-25

高端品类持续强劲增长,维达国际发布2023全年业绩

维达国际

维达国际今天宣布截至2023年12月31日止十二个月的全年业绩,尽管营商环境充满挑战,2023全年收...

2024-01-25

又向股市要钱!3倍大牛股,大搞资产腾挪

大盘暴涨,它却大跌了!

2024-01-25

深圳大德激光完成数千万元股权融资

深圳大德激光

深圳大德激光科技有限公司(以下简称深圳大德激光)日前宣布,已成功完成数千万元的股权融资,此次融资由善...

2024-01-25

中复神鹰干喷湿纺48K大丝束高性能碳纤维,助力全球最长陆上风电叶片诞生

中复神鹰

1月21日,三一重能131米陆上风电叶片在巴彦淖尔零碳数智产业园成功下线,其核心材料使用的正是由中复...

2024-01-25

最近的年轻人,开始流行当“过年主理人”

戴森

每当年关将近的那几天,年轻人就开始担心自己的精神状态:一边想着老家的各种美食流口水,肉体还坐在工位上...

2024-01-25

贝特瑞年产4万吨硅基负极材料项目基本完工,产品性能与大圆柱电池高度适配

贝特瑞

公开资料显示,贝特瑞深圳市光明区年产4万吨硅基负极材料项目已基本完工,设备陆续进场。

2024-01-25

中资离岸债券平台“久期”完成A轮融资,中资离岸债券赛道发展前景获机构认可

中资离岸债券

近期,国内领先的中资离岸债券平台——深圳久期信息科技有限公司(以下简称“久期”)完成A轮融资,其投后...

2024-01-25

中粮名庄荟全面启动门店合伙人招募,释放了哪些新信号?

中粮名庄荟

2024年是分秒必争的一年,承压前行的中国酒业有望在这一年迎来历史性的拐点,2024年对于中粮名庄荟...

2024-01-25

「苇渡科技」完成亿元级B1轮融资

苇渡科技

近日,「苇渡科技Windrose Technology」完成亿元级B1轮融资。

2024-01-25

投资家网(www.investorscn.com)是国内领先的资本与产业创新综合服务平台。为活跃于中国市场的VC/PE、上市公司、创业企业、地方政府等提供专业的第三方信息服务,包括行业媒体、智库服务、会议服务及生态服务。长按右侧二维码添加"投资哥"可与小编深入交流,并可加入微信群参与官方活动,赶快行动吧。

避免卡脖子,硬科技如何“逆境”突围?

2024年1月10日,由投资家网主办,财经锐眼、有时间协办,北京微金科技有限公司承办的“第十二届股权...

VC/PE眼中的“专精特新”

2024年1月10日,由投资家网主办,财经锐眼、有时间协办,北京微金科技有限公司承办的“第十二届股权...

国内首次!可重复使用技术验证火箭复用飞行成功!

星际荣耀双曲线二号可重复使用验证火箭第二次飞行试验圆满成功

坚守17年,AI“老兵”要上市了

科创板即将迎来一名新成员。

金山云旗下公司增资至4亿美元

金山云旗下公司增资至4亿美元

投资家网协办:首届深圳湾资本市场年会隆重举行

投资家网协办:首届深圳湾资本市场年会隆重举行

12月20日,由南山区资本市场协会主办,投资家网、桐鹏汇财金高管俱乐部协办的资本巿场年会随即举行。

“投资家网·2023中国价值企业榜”重磅发布

“投资家网·2023中国价值企业榜”重磅发布

身处百年未有之大变局,中国经济这艘万吨巨轮,早已屹立于世界舞台中央。

朱民对话瑞•达利欧:2024全球政治风险大于经济与金融风险|和讯财经2023年会

朱民对话瑞•达利欧:2024全球政治风险大于经济与金融风险|和讯财经2023年会

在全球经济经历了激进加息、经济增速放缓、地缘冲突、石油减产等种种事件之后,全球经济增长的态势继续放缓...

专家学者齐聚和讯财经2023年会 寻找中国经济信心之源

专家学者齐聚和讯财经2023年会 寻找中国经济信心之源

2023行至岁末。在诸多外部不确定因素依然强势的背景下,中国经济运行的积极因素正在调整、积累。

蓄势·共进|第17届中国投资年会·有限合伙人峰会即将开启

蓄势·共进|第17届中国投资年会·有限合伙人峰会即将开启

2023年末,充满高度不确定性的全球经济、此起彼伏的地缘政治冲突、重构调整的全球供应链——投资者正在...