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代工巨头立讯精密,苹果制衡富士康的又一王牌?

2021-06-28 09:58:18   来源:投资家网专栏  作者:蒋东文 

摘要:苹果重磅动作,富士康迎来最强对手!

苹果重磅动作,富士康迎来最强对手!

6 月 25 日,据台湾媒体报道,立讯精密今年将首度拿下 iPhone 新机组装订单,而且包括高阶款大尺寸机种,总量超 1000 万台。

未来,随着订单规模将逐年放大,立讯有望在 2023 年成为 iPhone 第二大组装厂,剑指老大富士康。

宏大的苹果产业链中,除了芯片环节,就属 iPhone 整机组装最受关注。在 iPhone 组装领域,三个台湾企业称霸业内,其中富士康独占 50% 订单,和硕占 30%,纬创占 10% 左右。

2013 年,苹果为了制衡富士康一家独大,分给和硕部分 iPhone 组装订单;2020 年,又扶持立讯精密入场。

随着立讯成为大陆首家 iPhone 代工厂,并超预期拿下 iPhone 新机组装订单,挑战富士康的号角已然吹响。


意外的是,立讯精密本就是富士康带出来的,创始人王来春当年更是富士康在内地第一批打工妹。出走富士康 20 年,她创办的立讯精密已成长为市值 3300 亿的巨头。

从富士康小弟,到 3300 亿代工帝国,再到苹果产业链当红大厂,立讯精密凭什么?

2004 年,王来春在深圳创办立讯精密,主做电子连接线、连接器等生意,并得到富士康鼎力支持。

当年的立讯和富士康,相当于大哥带小弟,富士康给苹果等巨头代工,立讯给富士康代工。

2011 年,立讯耗资 10.77 亿元收购昆山联滔 60% 的股权,成功打入苹果产业链,成为核心供应商。


真正让立讯腾飞的,是 2017 年冬天库克的一个选择。当时库克到访立讯昆山工厂,参观完就将苹果 AirPods 无线耳机 50% 的订单交给立讯。

立讯能被苹果扶持,首先是技术过硬。

多年来,立讯不断加大在技术上的研发投入:2017 年,研发支出 15.42 亿元;2018 年,25.15 亿元;2019 年,43.78 亿元,几乎将所有利润投入研发,此等气魄在代工领域相当罕见。

当年参观完立讯工厂,库克就曾说过:" 立讯是超一流的工厂,将了不起的精良工艺和细思融入 AirPods 的制造。AirPods 太小了,但它身体里有几千上万个组件,立讯能做到今天的良品率已经十分难得。"


2017 年后,立讯手握苹果 60%-65% 的 AirPods 订单,2019 年发布的降噪版 AirPods Pro,更是做到 100% 独家代工。

基于苹果无线耳机的热卖,立讯精密迎来腾飞:2010 年— 2020 年,立讯年营收由 10.11 亿元翻到 925 亿元,净利润由 1.16 亿元翻到 72.25 亿元。

10 年间,其股价更是翻了 60 倍,成为大陆首屈一指的精密制造巨头,堪称一场波澜壮阔的巨变。

2020 年 7 月,在苹果扶持下立讯继续扩张之旅,以 33 亿元收购纬创中国的 iPhone 制造业务,从 AirPods 耳机正式杀入 iPhone 组装业务。


当然,苹果扶持立讯做 iPhone 代工,主要还是制衡富士康,努力降低对其依赖。

2007 年至今,富士康随着 iPhone 一路成长,至今已占据 50% 的 iPhone 组装订单。也就是说,全球年销 2 亿台的 iPhone,一半是富士康造的。

很明显,富士康的一家独大已触碰到苹果利益,那就必须培养另一个代工巨头来制衡它。

从前的和硕、纬创,如今的立讯精密,无一不是苹果棋子。

立讯收购纬创工厂时,市场预计它会和和硕、纬创一样,先从老款 iPhone 做起,结果大超预期,直接就上新机。

从台媒报道来看,立讯今年代工的 iPhone 新机订单,出货量将达 1000 万支,而且大部分是大尺寸的 Pro 机种,苹果刻意扶持之意尽显。

目前多家机构预测,iPhone 系列 2021 — 2022 年出货量将达到 2.3 亿— 2.4 亿台,优于 2020 年的 1.95 亿台;

以立讯组装 1000 万台的订单来算,在 iPhone 整体订单占比约 4% 左右,比起占比 50% 的富士康而言,增长空间巨大。

而且以立讯的技术品质,只要产能、质量达到苹果要求,加单是必然的。


有消息称,在苹果扶植下立讯未来 iPhone 代工订单规模会越来越大。2022 年保守预期下,订单量也会到 2000 万— 2500 万台,到 2023 年将超过和硕成为 iPhone 第二大组装厂。

一直以来立讯精密主要是给苹果加工 AirPods 耳机,想象空间有限,利润也远不如 iPhone 组装。

未来随着 iPhone 组装业务扩大,立讯营收、利润必将更上层楼,而富士康帝国将面临不可避免的衰落。这是苹果的选择,做代工的几乎没有反抗之力 ....

不过立讯虽贵为苹果当红代工厂,却也有难言之隐。

首先是中美角逐带来的巨大不确定性。

今年 1 月 22 日,美国对立讯精密发起 "337 调查 ",理由是美国安费诺公司指控立讯精密特定电气连接器、保持架及其组件和下游产品侵犯了其专利权,因此请求美国国际贸易委员会发布有限排除令、禁止进口令。

一旦指控成立,将对立讯造成巨大冲击。


其次苹果本身也是把双刃剑,立讯目前虽被扶持成富士康对手,但苹果是不讲感情的,未来一旦中美摩擦进一步加剧,或者中国制造、人工成本上涨,极有可能外移产业链,现在就有往印度等地迁移的趋势。

而立讯已有超 60% 的业务来自于苹果,大客户有任何风吹草动,都能造成业绩巨震。

所以赚苹果的钱就是伴君如伴虎,现在的富士康,未来的立讯精密,大家头上都是利剑高悬。


回顾过往 20 年,西方把制造加工环节东移,我们紧紧抓住机会,整个社会的资源、资金全部涌入,并缔造了强大的中国制造。

没人比我们更勤奋,也没有比我们更丰富的土壤。

像苹果产业链的立讯、歌尔,正是中国制造顽强生命力的例证。但立讯的隐忧也提醒我们,中国产业升级已迫在眉睫。

随着大国竞争加剧,中国企业将面临的挑战只会更多,唯有加强自主创新,拥有自主知识产权,才能在激烈的国际竞争中立于不败之地!


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