国产减速器翘楚中大力德，2021年上半年营收逆势上扬

8月24日晚，中大力德（002896.SZ）发布2021年半年度业绩报告，业绩实现大幅增长。报告显示，公司2021年上半年实现营业收入约4.93亿元，同比增加47.58%；归属于上市公司股东的净利润约4336.81万元，同比增加13.10%；归属于上市公司股东的扣非净利润4053.02万元，同比增加10.97%，充分体现了公司强劲的发展势头。

中大力德是从事机械传动与控制应用领域关键零部件的研发、生产、销售和服务的高新技术企业，主要产品包括精密减速器、传动行星减速器、各类小型及微型减速电机等，为各类机械设备提供安全、高效、精密的动力传动与控制应用解决方案。公司所处行业属于国家产业政策鼓励的先进制造领域，产品广泛应用于工业机器人、智能物流、新能源、工作母机等领域以及食品、包装、纺织、电子、医疗等专用机械设备。

核心技术保驾护航，营收净利逆势上扬

根据公司产品特点、技术工艺特点及客户分布的地域特点，中大力德采取“直销+经销”的营销模式，覆盖了华南、华东、华北及东北等下游客户较为集中的区域，并在欧美、日本、东南亚等国家和地区初步建立经销商网络，及时了解客户需求，为客户提供贴身服务，达到快速响应的效果。随着全球疫情的反复，中大力德在海外的业务经营难免受到一定的影响，但公司在疫情爆发之初便及时调整营销模式，积极优化营销团队结构。一方面在国内市场继续深挖行业领域新客户，另一方面国外市场新增阿里国际站等线上营销模式，同时持续优化开拓电商销售，使得中大力德在后疫情时代取得了上半年实现营收同比增加47.58%的成绩。

据半年报显示，公司原材料占主营业务成本的比重较高，因此原材料价格变化对公司经营业绩影响较大。21年上半年公司生产所用的原材料受铜铝等大宗商品价格连续上涨影响纷纷涨价，沪铜（SHFE铜）在今年5月10日上涨至最高78,270元/吨，为自2006年5月以来近15年新高；沪铝（SHFE铝）在今年5月10日上涨至最高20,445元/吨，突破了2万元大关，为自2008年3月以来近13年新高，其他工业金属也纷纷创下多年新高。针对大宗原材料价格的上涨公司采取积极的应对政策，通过内部挖潜、提高销售单价等有效方式，确保公司盈利水平。在这种极为不利的宏观条件下，21年上半年中大力德能保持营收净利的双线上扬实属不易，在背后承托业绩的除了经营模式的优化，更重要的是公司所掌握的核心技术。

据了解，中大力德2021年上半年研发投入2745.38万元，同比增长53.74%，重视研发投入是中大力德的传统，公司多年来坚持技术创新，不断改进和优化产品性能，实现产品结构升级：2008年，研发出无刷直流减速电机和伺服用精密行星减速器；2014年，公司控股子公司甬威智能开发出电机驱动器；2015年，滚筒电机和RV减速器取得技术突破应用于智能物流和工业关节机器人；2017年，公司“机器人精密摆线针轮减速器”中标国家工业强基工程。在注重新产品、新技术研发的同时，公司拥有100项专利，主导和参与了7项国家和行业标准的制定。并且公司在国内率先实现RV减速器技术突破，RV减速器有望为公司业绩增长创造新的蓝海。

减速器国产替代大势所趋，行业有望持续景气

减速器作为工业传动系统的重要基础部件之一，在工业发展特别是装备制造业发展中起到重要作用。进入21世纪，我国减速器行业迎来了前所未有的高速发展，全行业固定资产投资与产品产销量均实现了较快增长。而当前减速器市场基本上被纳博特斯克和哈默纳科两大日系企业垄断，其中纳博特斯克优势集中在RV减速器领域。2018年，纳博特斯克在精密减速器领域的全球市占率达60%。尤其在RV减速器领域，市占率更是高达90%。面对这种情况，国家也出台了一系列产业政策，《国民经济和社会发展第“十三五”规划纲要》、《中国制造2025重点领域技术路线图》、《增强制造业核心竞争力三年行动计划》等纲领性文件为减速器行业的发展提供了政策指导，鼓励国内减速器、减速电机企业在技术上、工艺上做出更多突破，提高行业内企业的研发和创新能力。

人口红利消失叠加机器人回收周期缩短，促进“机器换人”，同时人工智能的发展，智能制造倒逼制造业转型升级，以及中国制造2025具备长期政策红利，三大动力使得工业机器人行业未来一段时间维持着比较高的景气度，带动对核心零件减速器的需求。

中大力德作为国内减速器与减速电机优势企业，随着工业机器人行业景气度上行，将充分受益。虽然目前RV减速器国产化率较低，但公司早于2015年便在RV减速器领域取得技术突破，并于2018年5月与伯朗特签订RV减速机产品购销合同，充分彰显了技术实力，公司的高端产品价格与国外同类产品相比有较强性价比优势，在国内市场起到了逐步替代进口产品的作用。

8月24日晚，公司同时发布关于设立全资子公司的公告，公司拟出资不超过8.5亿元在广东省佛山市设立全资子公司。公司表示：本次设立全资子公司是为把握我国制造业转型升级和深入贯彻制造强国战略的历史机遇，根据公司发展战略需要做出的重要举措。公司将以该子公司为主体，建设高端智造产业园，聚力打造公司位于华南地区的科研中心，智造中心和营销中心，持续夯实驱动器、伺服电机、精密RV减速器等核心零部件的研发设计和生产制造基础及一体化集成能力，丰富和完善智能执行单元产品品类，为我国高端装备以及工业机器产业提供自主可控的一体化、智能化的核心零部件，并逐步探索国际合作，积极参与国际竞争，为赶超国际先进企业奠定良好的产业基础。