上涨10倍！天然气价格飙升，哪些公司最受益？

来源 | 财经锐眼（ID：BJCJRY）

作者 | 锐眼哥

光伏对光电转化效率、降低成本的更高要求，推动着产业链的技术更新， 光伏组件核心电池片正处于从P型向N型升级转换的过程，新的技术路线往往给资本市场带来新的故事。

目前，光伏电池主流使用的为P型PERC电池，全球市占率超过65%，但这种P型电池的光电转换效率存在瓶颈，转换效率很难超越24%。

出于提升光电转换效率和降低光伏产品成本考虑，N型电池成为光伏下一代电池升级的技术路线选择。 当前出现的N型电池技术路线有HJT、TOPCon、PERT、IBC等，其中市场反应较为积极的是HJT异质结电池技术路线。

因此，随着光伏产业规模的不断扩大，A股对HJT异质结电池的炒作也正在如火如荼的进行着。

比较能突出市场对HJT炒作情绪的事件就是近期对爱康科技（002610.sz）的炒作，虽然半年业绩亏损数千万，但由于HJT电池的投产预期以及HJT电池发明人的加盟等消息刺激，公司股价在近一个月大涨超1.5倍。

业绩由盈转亏，股价一飞冲天

爱康科技的主营业务为光伏边框、支架、高效电池组件产品以及新能源及综合发电服务，其中高效电池组件产品即公司生产的HJT异质结电池， 据公司报告该电池平均转换效率在24.5%以上、双面率达95%以上。

按这个业务布局看，公司应该是一家地地道道的光伏概念股，自今年3月至8月初，A股光伏板块涨幅约50%，但在这期间爱康科技的股价不仅没随板块大涨，反而下跌了近30%，直到8月初才突然触底反转大涨， 并在短短一个月大涨超1.5倍，最新市值达到237亿！

（爱康科技年内股价走势截图）

了解一点A股光伏产业链以及爱康科技基本面的人应该知道，爱康科技的业绩烂是A股光伏产业链中出了名的， 不光业绩烂，公司流动性还偏紧张。

今年上半年，针对公司2020年报，因为在流动负债高企的情况下进行大额股权投资，公司大量资产被用于担保借款导致权利受限的情况，还受到交易所的问询。

在多种不利因素下，公司控股股东及其一致行动人还在7月底扔出一份减持公告， 7月21日通过大宗交易方式减持116.46万股，随着这份减持公告的落地，公司股价也开始止跌筑底。

到8月28日公司发布半年报再次证实公司业绩之烂，爱康科技半年报显示，上半年营收12.67亿、同比下滑27.13%， 实现归母净利润亏损6671.89万、同比暴跌347.44%，去年同期公司业绩还盈利2696.38万，扣非净利润更是暴跌1374.47%。

（爱康科技半年报截图）

然而，业绩的巨亏并不影响公司股价暴涨，在业绩公布之前公司股价就已经从底部上涨了超80%， 亏损的业绩公布之后，至今又涨超40%，短短一个月累计涨幅超过150%！

股价突然暴涨的原因可能与公司近来的几个动作有关。

专家加盟、强强联合，极具想象力

股市是一个讲预期、讲故事的地方，亏损不要紧，亏了未来才有上涨空间，再加上一些名人、巨头的背书加持，这样的公司自然更具想象力。

爱康科技半年报显示， 公司拥有苏州、泰州、赣州、湖州四大基地，计划五年内实现22GW的异质结电池产能，力争成为HJT异质结电池领域领军企业。其中，湖州基地为国内首个建成GW级基地，规划产能6GW异质结电池、6GW高效组件， 计划今年年底将湖州基地2.4GW产能投产。

据媒体报道，近日爱康科技异质结负责人表示， 爱康科技或将成为全球最大的异质结生产企业。

“全球最大”本就极具想象力，早在今年4月7日爱康科技就公告，聘请木山精一博士为公司首席技术顾问。根据介绍， 木山精一为松下清洁能源公司技术总监，太阳能研究所所长，是日本异质结高效太阳能电池专家，异质结电池技术的主要发明人。

（爱康科技公告截图）

浙能电力是浙江省能源集团旗下控股子公司，主营火力发电业务，此次合作被市场认为是强强联合。

HJT电池正值商业化前夕

随着技术更迭进步，目前HJT异质结电池的光电转化率已经超过PERC电池，只是自2015年之后PERC电池替代BSF电池， 至今PERC的全球市占率已经高达65%-70%，市场预计PERC的市场占有率将在今年达到峰值，之后将逐渐被N型电池所替代。

（资料来源：浙商证券研究报告）

从这个趋势图来看，TOPCon与HJT两种N型电池技术路线并驾齐驱，但最终还是HJT市占率更大。 相比HJT，TOPCon的转化率和双面率都略低于HJT，但在成本方面较HJT更具优势，这应该是市场预计短期TOPCon市占率将大于HJT的一大原因。

（资料来源：上海证券研报）

从现有产能来看，目前HJT产能已经占优，未来HJT电池爆发还需要看设备及材料方面的降本情况， 无论是TOPCon还是HJT，目前面临的问题都是技术难度高、设备贵，随着未来金刚切线等设备及硅片、银浆成本的不断下降，HJT电池有望迎来量产商业化。

但这显然不是一簇而就的，按照光伏协会的预测数据，HJT至少要到2025年之后才会起量，而当前阶段即使不考虑成本， 最大的问题是不能与现有产线兼容，这也就意味着需要重新建设产线，产线建设到真正投产再到量产也需要时间周期。

所以，从HJT成本、技术、设备、兼容性等各方面考虑，要在今年投产2.4GW HJT电池，未来5年实现22GW异质结电池产能，具体情况还有待观察。

只是，叠加HJT市场发展阶段、爱康科技在HJT领域的布局以及HJT发明人的加盟背书等因素，确实给了公司股价足够的想象空间，全球第一的目标其实也不错！