斯莱克第三季度业绩同比大幅增长，业务布局全面进入收获期

10月26日晚间，斯莱克（300382.SZ）披露《2021年第三季度报告》，公告显示，公司2021年第三季度营收2.77亿元，同比增长23.93%，归母净利润3,817.51万元，同比增长159.24%。前三季度营业收入6.66亿元，同比增长9.88%，归母净利润7,514.56万元，同比增长30.51%。据悉，斯莱克持续拓展电池壳业务，新能源汽车快速发展为公司新业务带来巨大的业绩增长空间。公司为易拉罐、易拉盖生产设备龙头，长期以来市场份额稳步提升，增长潜力不断释放。

新能源汽车景气延续，锂电池结构件新星冉冉升起

中汽协数据显示，今年1-9月，新能源汽车产销分别达到216.6万辆和215.7万辆，同比增长1.8倍和1.9倍。值得注意的是，今年9月新能源乘用车市场渗透率超过19%，接近两成，前9月累计渗透率超过11%。近日，国务院印发2030年前碳达峰行动方案，明确提出大力推广新能源汽车，逐步降低传统燃油汽车在新车产销和汽车保有量中的占比。

国泰君安预计，2021年我国新能源汽车渗透率有望达到330万辆，年度渗透率将达到13%，较2020年5.5%水平大幅提升。新能源汽车产销量快速增长，锂电池产业链保持高景气，带动了锂电池结构件需求持续攀升。

依托在易拉罐生产设备领域长期积累的技术优势，斯莱克将业务范围延伸至锂电池结构件，研发出了圆柱形电池结构件专用生产线，为新能源汽车行业提供全新的电池壳生产解决方案。据悉，斯莱克圆柱形电池壳生产线主要是应用DWI（Draw Wall Ironing）工艺，这个工艺也是高速易拉罐生产线的核心技术，应用DWI工艺生产线材料的利用率高于传统设备生产，在整个生产过程中可以对于参数实现精准控制，使材料的损耗率相对传统设备生产得到进一步改善，在能够实现高速生产同时保持产品质量保持较高的一致性，而且表面光洁度和材料利用率高于现有的其他生产方式。

电池壳产品类型多元化，方形壳布局迎来积极进展

电池壳产能布局方面，斯莱克分别在河南新乡、安徽合肥、常州西太湖投建和规划了多条电池壳生产线，圆柱形电池壳生产线建设稳步推进，其中部分产线已经开始生产。今年上半年，公司锂电池业务收入0.48亿元，同比增长101.30%。

高工锂电数据显示，2020年，国内方形电池出货量占比达到80%。2021前三季度方形动力电池装机量约69.47GWh，同比增长175%；圆柱动力电池装机量约6.63GWh，同比增长23%。由于方形电池在我国长期处于主导地位，市场需求旺盛。斯莱克在产品拓展方面，响应头部客户快速提升的需求，拓展方形壳生产，有望打开巨大的业绩增长空间。据了解，公司方形壳项目正在顺利推进中，目前处于做实验室的样品阶段，后续将会在客户现场做大批量的测试。

值得注意的是，公司8月底发布定增预案，募资不超过9亿元。其中，公司拟投入募资金额3.5亿元用于常州电池壳生产项目，该项目达产后将实现年产11,592万只新能源汽车方形电池壳。

易拉罐/盖设备订单增加，传统主业持续高景气

公司所提供的易拉盖、罐生产设备主要用于二片罐的生产，其生产效率等指标处于行业前列。为顺应国内外终端市场对易拉罐产品的消费需求，公司主要研发生产二片罐易拉罐整线设备。根据智研咨询发布的《2020-2026年中国铝制包装行业营销渠道现状及投资策略研究报告》，国内的铝制二片罐市场规模将不断增长， 2019-2025年两片罐饮料市场规模将不断增长，到2025年将达到270.3亿元左右。

凭借创新实力以及产品优势，斯莱克已与国内外包装龙头达成合作，包括世界前三大制罐商波尔、皇冠和阿达，以及国内龙头企业奥瑞金、宝钢包装、中粮包装等。公司大力拓展海外业务，海外客户遍及北美、西欧、北欧、东南亚等地。

目前，易拉罐/盖设备业务作为斯莱克传统主业，营收保持稳健增长。随着各国相继出台“限塑令”，叠加消费者对罐装食品需求增长，易拉罐、易拉盖设备市场供不应求。由于行业需求修复以及增量市场释放，斯莱克易拉罐、易拉盖设备产品需求快速增长，在手订单持续增加，市场份额稳步提升，产品优势不断巩固。斯莱克三季报显示，公司合同负债上升到3.57亿元，毛利率40.17%，较去年同期提升3.96个百分点。

受益于电池壳业务逐步放量以及易拉罐/盖业务持续向好，斯莱克前期布局逐渐释放增长动能，公司成长逻辑得到充分验证。随着下游行业景气向上，公司业务增长空间有望进一步扩大，未来长期快速发展值得期待。