安奈儿：经营效率持续提升，股权激励彰显公司发展信心

10月26日晚，安奈儿（002875.SZ)发布三季度业绩报告，2021年前三季度公司实现营业收入81,403万元，同比增长11.76%。同日，公司发布向激励对象首次授予股票期权的公告，向8名激励对象授予319万份股票期权，行权价格为9.39元/份。激励对象主要为核心管理人员，并设定了公司未来两年的营业收入或净利润的考核目标。

研发投入持续增加 经营成效不断优化

从经营层面出发，第三季度营收较上半年下降主要由于三季度气温偏高削减秋冬装换季需求，洪水及疫情影响线下零售。而整体来看，前三季度公司的主要会计数据与财务指标与去年同期相比均呈现不同程度的提高。其中，公司的研发投入在过去三个季度持续增加，表明公司对产品研发的重视。经营活动产生的现金流量净额达到了3788万元，同比增长1200.56%，表明公司的经营质量在提升。此外，从单季度来看，安奈儿费用管控能力进一步增强，销售费用从2021年一季度的16,092万元降至三季度的12,788万元，管理费用从2021年二季度的2,085万元降至三季度的1,893万元，可见期内公司降本增效成果明显。

从品牌层面出发，报告期间，公司不断完善线上渠道，积极发展电商业务，对各大网购平台的新零售运营中心进行升级改造。同时，公司官方小程序（安奈儿 Annil+）实时推送品牌促销活动与联名新品的上市，使得消费者第一时间了解公司的动态，拉近公司与消费者之间的距离。

股权激励推动公司未来发展

从管理层角度出发，作为此次激励的主要对象，核心管理人员将更加关注公司整体的长期业绩而非其个人在雇佣期内的个人绩效。其对公司的归属感与认同感将明显提高，工作积极性也将上涨。

从公司角度出发，未来两年内，对于管理层的薪酬分配将更加多样，同时，与管理层之间的联系更加紧密，人员架构将变得更加稳固。且在一定程度在财务上减轻公司运营的现金流压力，更加有利于公司的未来发展与价值创造。

总而言之，受疫情等不可控外界因素的影响，安奈儿的业绩出现了阶段性震荡。但是，从披露数据看安奈儿的经营效率持续在提升，核心竞争力也在持续加强。未来，随着疫情影响的结束，安奈儿有望实现业绩回升与突破。