万润科技明年营收持续增温，MiniLED为主要成长动能

设备厂万润科技今年11月营收，月减23.05%，年增31.36%，主要是部分设备认列时间递延所致，法人预期，12月营收有望回升。展望2022年，主要晶圆代工大客户投资先进封装不手软，加上MiniLED趋势越来越鲜明，可望带动相关设备需求增温，看好公司明年业绩保持强劲成长动能。

万润为自动化机器设备供应商，营收结构为半导体IC封测设备占约6成多、被动元件设备约占约2成多，其余为LED设备及其他。主要客户包台系晶圆代工客户，还有日月光；LED厂则有亿光、晶电等客户；被动元件设备客户则囊括台湾地区、中国大陆以及日本等众多厂商。

万润11月营收双率双降，月减38.32%、年减19.57%至1.23亿元（新台币，下同）。累计1-11个月营收达到24.85亿元，年增78.65%，创同期高。法人表示，11月主要受到部分设备订单递延影响，预期12月营收将回升。

展望后市，法人认为，明年IC封测设备依旧为推升万润业绩成长的主要推手。尤其晶圆代工龙头明年底将有5座3DFabric专用的厂区到位，预计在高阶封测产能扩充幅度将更胜今年，万润也有机会承接更多点胶机、AOI与自动化设备订单，进而挹注明年营运表现。

被动元件部分，除受惠部分客户因应5G扩产外，由于马来西亚今年爆发疫情，也获得一些转单机会，预期明年将持稳表现；LED设备则主要供应后段制程设备，包含挑拣机、包装机，由于客户扩大投资MiniLED，有望激发更多设备升级需求。

整体来看，法人预期，万润第四季业绩有可能低于第三季，但全年营收仍将写下新高，全年EPS上看8元。展望2022年，基于客户对IC封测设备需求保持强劲水平，加上其他两大产品线有望稳定成长，看好明年营收保持双位数成长动能，具备赚1个股本实力。（来源：MoneyDJ）

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