被攻守兼备的固收+基金格林泓景债券实力圈粉

今年债券市场相对平稳,但是股票市场波动较大,且全年看,只有少量高景气赛道走势较强,分化严重,权益投资难度明显高于往年,因此,不少固收+基金受到权益资产波动的影响,收益曲线不尽人意。也正是在大部分固收+基金负收益的背景下,我们才能看到那些真正能做到“攻守兼备”的固收+基金的价值,体现出基金经理较高的管理水平。正如我们今天的主角格林泓景二级债基,就是凭借着其优秀的业绩和较低的回撤,一骑绝尘的进入到我们的视野,以实力圈粉众多投资者。

格林泓景债券作为一只固收+基金,通过资产配置+权益赛道+波段交易+信用把控+转债弹性的策略,做到了收益和稳健兼顾。具体来说,利率债部分根据市场赔率位置选择久期策略,用以增厚组合收益;信用策略坚持配置高等级信用债,持有信用债主体资质基本全部都是AAA城投或国企性质的产业龙头;可转债根据正股及可转债的相关指标,做趋势判断,在安全的位置和确定较高的趋势下,增加转债投资以增厚组合收益;权益部分兼顾景气和估值,抓取结构性机会。

从业绩表现看,根据《海通证券-基金业绩排行榜(2022-07-31)》的数据,截至2022年7月31日,格林泓景债券A近一年收益率达5.48%,同类排名89/605。

不止业绩优秀,格林泓景债券A在回撤与风险控制上同样非常出色。Wind数据显示,截至2022年7月31日,格林泓景债券A近一年最大回撤为-2.11%,远低于同类平均最大回撤的-6.93%。

格林泓景债券由格林基金固定收益部总监柳杨担纲。柳杨拥有13年证券从业经验,其中9年固定收益领域投资经验,管理经验丰富;投资风格以绝对收益、控制产品净值回撤为导向,擅长债券久期对冲交易及股票赛道择时策略。

在刚刚过去的第二季度,格林泓景重点配置了高景气高成长赛道,不仅获得了市场翻转的贝塔收益,还收获了赛道选择的阿尔法。在5月中下旬,格林泓景债券对前期配置的超长利率债进行了止盈操作,利率债在过去1-2个季度里为组合贡献了3.4%的票息和一部分资本利得,同时增配了可转债,在正股表现强势的5-6月份,可转债的贝塔行情也为组合贡献了较好的收益。

展望2022年下半年,宏观经济和市场预期变化是格林泓景组合调整的重点关注内容。基金经理柳杨认为:

1、 从宏观层面看,3-4季度宏观经济有一轮小的复苏,但是复苏斜率较缓,这对权益资产的胜率形成压制,信用扩张的幅度和速度,也不及市场预期,未来从宏观角度看,权益市场指数级别的上涨不太容易,还需要精选赛道和个股。

2、 从流动性角度看,大概率在2022年第四季度之前,银行间流动性和交易所流动性都会保持宽松。广义流动性也保持小幅扩张的节奏,但是总体力度不强,下游信用需求也不旺盛,导致流动性被动宽松持续较长时间。债券资产的胜率不差,在较好的位置配置久期策略,仍然可以获得不错的收益。

3、 资产价格看,权益资产走过一波贝塔后,面临着严重的分化,也可能会有震荡消化涨幅的需求。权益资产仍需要重视未来需求无忧的高景气赛道,公司业绩有支撑,成长与估值才能匹配。

4、 投资策略角度,格林泓景债券在权益投资方面会精选赛道,选择高景气需求没有瑕疵的行业进行布局。债券策略坚持高等级信用债策略,并在曲线偏熊平的时候,加大久期策略的配置力度。