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兴业证券:神州控股(0861.HK)业绩结构持续优化,推荐买入

2022-10-13 18:32:46   来源:投资家网  作者: 

摘要:​日前,知名券商兴业证券刊发研报,认为神州控股(0861.HK)积极践行业务结构的调整和对数字经济业务的长期布局,2022H1收入和毛利表现亮眼。预测神州控股2022-2024年营收分别为231.9亿/264.1亿/304.5亿港元,归母净利润分别为12.0亿/14.0亿/16.3亿港元,现价对应PE分别为4.0x/3.5x/3.0x,维持“买入”评级。

日前,知名券商兴业证券刊发研报,认为神州控股(0861.HK)积极践行业务结构的调整和对数字经济业务的长期布局,2022H1 收入和毛利表现亮眼。预测神州控股2022-2024年营收分别为 231.9 亿/264.1 亿/304.5亿港元,归母净利润分别为12.0亿/14.0亿/16.3亿港元,现价对应PE分别为 4.0x/3.5x/3.0x,维持“买入”评级。


兴业证券认为,神州控股财务状况稳健,收入利润逆势增长。得益于聚焦大数据战略及深耕重点行业客户,2022H1公司实现营业收入 86.82亿港元,毛利润为 15.42亿港元。费用率方面,2022H1神州控股总营运费用为13.9亿港元(同比+3.2%),总营运费用率为16.0%(同比+0.5%)。受益于精细化管理策略,2022H1 神州控股归母净利润实现逆势增长,为2.22 亿港元。


此外,随着数字经济价值释放,神州控股业务结构持续优化。2022H1 公司实现大数据业务收入11.8亿港元(同比+49.7%),而软件及运营业务收入27.6亿港元(同比+3.2%),传统服务业务收入 48.2亿港元(同比-8.8%)。大数据业务发展持续亮眼:大数据产品标准化程度提升,毛利率 83%(同比+16%)。另外,神州控股还通过成立三大研究院、产业孵化基金等方式持续加大技术研发。同时,公司客户拓展持续取得突破,近两年来,公司 Top 30 客户收入占比增加至 47%(同比+11 %),CAGR +79%;千万级以上大客户数量增加至120家,CAGR +12%。公司产品逐步完善及客户的积累推动公司业务结构持续优化,促进公司向大数据产品逐步转型。2022H1大数据业务收入占比由 9.1%提升至13.6%,毛利占比由17.9%扩大至 29.1%。


当前,数字经济正以前所未有的速度蓬勃发展,作为引导、实现资源的快速优化配置与再生、实现经济高质量发展的经济形态,大数据是推动数字经济发展的关键生产要素。作为技术领先的大数据科技公司,神州控股大数据产品丰富,核心产品市场前景广阔。不仅能够从规、建、管、服不同阶段,赋能城市数字化发展;通过“供应链+大数据+AIoT”,助力企业优化供应链效率,提高分析决策和智能执行的能力;还引领场景金融,助力产业兴旺、乡村振兴,服务实体经济。


在服务客户的过程中,神州控股也实现了自身能力的不断提升和业务的快速发展。自2018年以来,神州控股利润持续大幅增长,并连续高额派息。然而,公司股价却不如业绩这般亮眼。受外围环境影响,神州控股股价也一路下跌。但伴随着股价下跌,神州控股董事局主席郭为不断大笔增持,累计增持金额达数亿港元。


除兴业证券外,近期中信建投证券、中国银河证券等多家券商也纷纷推荐买入神州控股。中国银河国际此前给出的目标价为8港元,较神州控股目前股价有一倍以上的上涨空间。分析人士认为,未来随着资本市场回暖,被错杀的价值股将率先迎来反弹,此时不失为布局良机。


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