英科医疗：前三季度归母净利润6.39亿元，追求长效发展韧性凸显

10月27日晚间，英科医疗（300677.SZ）披露了《2022年第三季度报告》。公告显示,公司前三季度营业收入实现52.12亿元，归属于上市公司股东的净利润6.39亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润5.47亿元。

成立于2009年的英科医疗，主要从事于个人防护、康复护理、其他产品三大板块，提供优质的医疗用品和服务。其中，一次性防护手套在中国及全球的市场占有率排名前列，其创新自动化生产设备、先进制作工艺及专业知识人才在行业中均占据领先优势。

当前，全球新冠肺炎疫情仍处于高位流行态势，病毒的持续变异为疫情发展走势带来很大不确定性，新冠肺炎大流行仍未结束。10月19日，世卫组织表示，新冠疫情仍构成“国际关注的突发公共卫生事件”。根据《国际卫生条例》，这属于最高级别的警报。一次防护手套作为应急防疫物资储备，需求基数仍然较大，英科医疗作为行业领先的供应商有足够的能力满足市场需求，积极应对市场变化。

核心业务等待调整期结束，市占率有望进一步提升

根据弗若斯特沙利文报告显示，全球一次性手套销售在2019年-2021年分别达87、192和264亿美元，销售额呈跨越式增长的态势。由于2021年至今，疫情进入中后期，市场需求逐渐稳定进入调整周期，产品平均售价下滑，2022年全球一次性手套销售额有所回落，而此后待市场调整期结束后销售收入或将步入稳定增长阶段，增速回归理性。

究其原因，其一是疫情在很大的程度上提升了民众的卫生意识和生活健康习惯。尤其在发展中国家，防护意识增强，对一次性手套的临时防疫需求将转化成永久性需求。防护手套等医疗物资的储备增量在未来几年有望沉淀为长期性的增量，有利于稳定供应商的下游终端需求。

其二是一次性手套在非医疗场景的使用率逐渐提升。除了应用在医疗检测、医美和口腔医疗等领域，一次性手套还广泛用于种植、餐饮服务、清洁及消毒等场景。厂商通过产品优化、品牌建立和电商平台推广等方式开拓市场，扩大销售网络，推动业绩健康增长。

与此同时，值得注意的是，由于前段时间的扩产，一次性手套目前产能得到大幅提升，短期内行业因市场需求调整，正在经历去库存的过程，中小企业承受较大的成本压力将逐步退出市场，龙头企业凭借成本优势和规模效益有望进一步开拓市场，抢占更大的市场份额，行业集中度呈现向龙头加速提升的格局。

弗若斯特沙利文的研究报告表明，2019年-2021年，CR5已从35.6%增长至40.2%。2021年，英科医疗的销售收入为21.1亿美元，市占率达8.0%，位居全球第三，中国第一。未来英科医疗有望受益市场格局重塑，进一步提升全球品牌知名度。

专注技术研发筑牢“护城河”

技术创新的方面，英科医疗一直非常重视技术研发和创新发展，通过对硬件、软件以及公司的专有技术和专业知识进行充分整合，全方位提高了公司综合竞争能力。目前公司已拥有52个注册商标、156项有效注册专利、5个域名等知识产权，涉及其产品、生产线、制造工艺及技术，远超同行业平均水平。

研发投入方面，公司不断加强新产品开放，多维度不同层次提升产品应用领域及适用范围以满足不断变化的市场需求。截至2022年上半年，英科医疗研发投入1.40亿元，研发费用率3.75%。

值得一提的是，英科医疗还建有精密分散式控制系统（又称“DCS系统”），通过精准的控制工艺，实现产品的高质量生产，凸显产品品质优势，加强竞争壁垒。据公司介绍，DCS系统已能够实现生产过程自动温控及液位控制，可以根据生产现场的温度和湿度以及生产线的运行状态，对生产过程进行精准控制，手套产品的良品率已维持在99%以上。

依托十三年的行业深耕与持续性投入，英科在个人防护装备特别是一次性手套领域，已成为全球行业领导者的标杆，形成了良好的行业口碑与品牌效应，具备一定的行业影响力与话语权。

现金流充裕保障长效经营

自2020年，英科医疗凭借多年累积的技术优势和业务布局，紧紧抓住了百年一遇的市场机遇，需求大幅增长带动公司的业绩增长，并为公司带来高额利润。公司目前现金流充裕，营运资本充足，财务健康良好。根据英科医疗2022年三季报显示，公司拥有货币资金63.36亿元，充足的现金流使企业具备足够的底气来应对市场的各种变化。

今年以来，英科医疗逐步开展投资业务，优化公司投资结构。一方面可以使留存资金的收益最大化，提高资金的使用效率；另一方面是公司积极寻求新的利润增长点，以支撑长远的业绩增长的表现。

除此以外，根据英科医疗6月份披露的《回购报告书》，回购总金额不低于人民币2.5亿元，且不超过人民币5亿元。回购价格不超过人民币34.38元/股。截至10月13日，英科医疗已累计回购公司股份14,002,107股，占公司总股本的2.1230%，成交总金额约为人民币3.14亿元（不含交易费用）。英科医疗积极推进股份回购方案，彰显对公司经营状况和未来发展前景的看好。