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蓝思科技旺季业绩提振信心,电子龙头经营质地究竟如何?

2022-11-14 14:20:49   来源:  作者: 

摘要:蓝思科技近期公布了第三季度财报,随着消费旺季到来,公司业绩恢复正向趋势。

蓝思科技近期公布了第三季度财报,随着消费旺季到来,公司业绩恢复正向趋势。2022年第三季度归母净利润为10.64亿元,环比增长近9倍,Q3扣非净利润10.32亿元,同比增长36.79%。

 

自去年四季度到今年三季度,盈利转正到上涨无疑呈现向好的信号。公司全年业绩是否会超预期?经营质地究竟如何?还是从财报中来一探究竟。

 

边际改善,毛利率快速恢复

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三季度蓝思科技毛利率为21.59%,在此之前三个季度毛利率分别为10.87%、11.24%、15.73%,已经连续四个季度实现环比增长,快速恢复至之前的正常水平,全年综合毛利率有望稳中有升。

 

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在A股同行中,蓝思科技毛利率水平也居于前列。

 

与此同时,蓝思科技Q3销售费用、管理费用、研发费用、财务费用等四项费用同比节约41.49%。公司旺季稼动率提升,业绩转好,费用得到有效控制,降本增效成果明显。

 

风险可控,现金流稳健

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企业的经营活动现金流更能反映企业真实的经营成果。上市公司经营活动越好,净利润越大,经营活动所产生的现金流也就越多。

 

可以看到,蓝思科技的经营性现金流表现非常稳健,均高于当年的净利润,前三季度经营性现金流量净额为45.20亿元,同比增长22.35%。公司利润结构比较健康,有较充足的造血能力。

 

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非现金流部分,蓝思科技的应收账款和存货显然都低于行业水平,面临的不确定性风险相对可控。

 

立讯精密三季度应收账款和存货分别达到324.9亿元和421.8亿元,占用的资金规模已经影响公司的营运资金,同期经营性现金流仅剩5.38亿元。

 

据媒体报道,今年5月,在股东大会上,立讯精密董事长王来春就曾表示,希望10年后单一客户对立讯精密的业绩贡献不超过三分之一。而今年前三季度,立讯精密营收规模达1452.52亿元,同比增长79.3%;其中,第一大客户贡献营收1140.56亿元,占比高达74.09%,这一指标远超歌尔股份。

 

培育新产品,新业务获客户高度认可

 

在此前的投资者交流会上,蓝思科技表示,消费电子方面,湘潭园区今年一季度整体的产量已经突破一千万只手机了,同时也做包括由公司自己团队 ODM 的手机、笔记本电脑等多类产品。

 

光伏玻璃方面,会利用公司现有的厂房、设备去进行新领域的技术攻关,目前有做出一些成效,也正在申请专利。

 

智能穿戴业务取得了比较高的增长,募投工厂已获客户全面认证,主要涵盖玻璃、金属、塑胶等结构件,以及光学模组等产品。

 

新能源汽车领域目前跟核心客户主要是有中控屏、B柱、仪表盘等项目,另外还有汽车的遮光板、充电桩、内饰玻璃件等产品也在顺利推进,已合作客户达到20多家,包括特斯拉、宝马、奔驰、大众、理想、蔚来等。

 

反映在业绩上,蓝思科技第三季度新能源汽车业务实现收入10.15亿元,同比增长超过八成;前三季度新能源汽车业务收入24.87亿元,同比增长超过六成。在消费电子业务重拾升势的同时,蓝思科技的新能源汽车业务也正在加速放量。

 

综合来看,伴随着旺季消费电子行业的触底回升,蓝思科技在深耕主业,确保经营稳健的同时,积极布局智能汽车、智能穿戴、光伏新能源、整机组装等领域,持续丰富产品矩阵。公司整体经营质地优良,新一轮的增长周期或许已经悄然到来。


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